資金面年末大考：央行送“甜點(diǎn)”，平穩(wěn)跨年可期?

導(dǎo)讀：年底各家銀行再度迎來“壓貸攬存”的年終大戲，為考核和明年的開門紅信貸投放做準(zhǔn)備，不管是對私、對公柜員還是大堂經(jīng)理、客戶經(jīng)理，都要加入到這場攬儲戰(zhàn)斗中。

繼12月17日重啟暫停了36個(gè)交易日的逆回購操作后，12月18日，央行再次給市場送來了“甜點(diǎn)”。

央行表示，為對沖稅期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，以利率招標(biāo)方式開展7天1400億元和14天400億元的逆回購操作，中標(biāo)利率與此前持平。當(dāng)日無逆回購，實(shí)現(xiàn)公開市場凈投放1800億，其中14天逆回購屬于跨年資金，可以有效緩解跨年資金偏緊的局面。

凈投放后，除7天Shibor出現(xiàn)微幅下跌外，其他期限的資金大多延續(xù)了上行態(tài)勢。

具體而言，除7天Shibor出現(xiàn)微幅下跌外，隔夜Shibor上漲4.4BP至2.6690，跨年的14天的Shibor、一個(gè)月Shibor分別上漲4BP、3.2BP至2.767和3.340，三個(gè)月、六個(gè)月等長期Shibor也出現(xiàn)微幅上漲。

銀行間流動性相對寬松

多位接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪的銀行業(yè)人士表示，相比于去年、前年的情況，今年年末的資金面情況可謂寬松。

“實(shí)際上，從下半年開始，在多次降準(zhǔn)和天量MLF續(xù)作后，銀行間市場的流動性一直較為寬松。12月開始，因?yàn)榧竟?jié)性效應(yīng)等因素，資金面開始出現(xiàn)部分偏緊的現(xiàn)象，跨年至春節(jié)之間貨幣需求有所上升，但相比前幾年的情況，已經(jīng)很不錯了。”廣東地區(qū)某股份行交易員12月18日對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“今天早盤大行融出較少，中小銀行融入需求較多，下午情況有所改善，但各銀行對于大額跨年融出都偏謹(jǐn)慎，市場資金需求主要集中在隔夜和14天的跨年資金。”

從質(zhì)押式回購利率來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，跨年的資金價(jià)格上漲幅度較明顯，非跨年資金表現(xiàn)相對平穩(wěn)。其中DR014加權(quán)利率(%)較17日再次上行15.97BP達(dá)3.0511，DR021上行15.91BP至3.8914，DR1M、DR2M等中期資金也出現(xiàn)不同程度的上行。

“2017年年末的14天跨年資金成本普遍在5以上，中小銀行更是到了6，比今年高了兩個(gè)百分點(diǎn)，今年的流動性情況應(yīng)該是近幾年中最好的了。”成都地區(qū)某城商行交易員表示，“(12月)17日、18日央行的公開市場操作，更多是為了對沖繳稅等季節(jié)性因素影響，但中小銀行比較難直接受益，目前年末大行融出資金也相對謹(jǐn)慎，但總體而言壓力相對較小。”

天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明12月18日表示，在經(jīng)濟(jì)下行的背景下，人民銀行有意維護(hù)流動性充裕，對于資金面的情況，無需擔(dān)憂。

資產(chǎn)荒未解，負(fù)債荒凸顯

雖然年底資金市場擾動因素增多，銀行對于跨年資金融資仍然謹(jǐn)慎，但總體來看資金平穩(wěn)跨年預(yù)期穩(wěn)定。但與此同時(shí)，流動性的結(jié)構(gòu)性問題依然待解，反映金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度的社會融資規(guī)模增速仍在下滑。

“一般來講，流動性傳導(dǎo)是央行—大型銀行—中小銀行—非銀機(jī)構(gòu)，央行通過公開市場操作提供流動性的方式，會造成中小銀行相對于大銀行資本成本上行。”12月18日，北京地區(qū)某國有行金融市場部經(jīng)理表示，“此外，在壓縮影子銀行，表外業(yè)務(wù)回歸表內(nèi)后，資產(chǎn)、負(fù)債都勢必面臨各項(xiàng)考核，銀行也在積極尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。預(yù)計(jì)明年還會有降準(zhǔn)措施出臺，推動銀行體系內(nèi)部平衡和流動性流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”

此外，在今年嚴(yán)監(jiān)管以及年末MPA考核的背景下，金融服務(wù)實(shí)體、存款立行是銀行發(fā)展的方向。年底各家銀行再度迎來“壓貸攬存”的年終大戲，為考核和明年的開門紅信貸投放做準(zhǔn)備，不管是對私、對公柜員還是大堂經(jīng)理、客戶經(jīng)理，都要加入到這場攬儲戰(zhàn)斗中。

中國人民銀行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份人民幣存款增加9507億元，同比少增6148億元，存款增速不斷下滑已是大勢所趨。因此，年末也有不少銀行開始上調(diào)大額存單利率，中小銀行的定期存款利率也普遍一路上浮。如12月初，浦發(fā)銀行將3年期大額存單利率就較基準(zhǔn)上浮52%至4.18%，起存金額調(diào)低至20萬元。

與之相對應(yīng)的，12月7日財(cái)政部、央行以利率招標(biāo)方式進(jìn)行了1000億元國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)，期限1個(gè)月(28天)，中標(biāo)利率4.02%，中標(biāo)利率遠(yuǎn)高于同期Shibor和同業(yè)存單利率。同時(shí)，在資金面相對平穩(wěn)的情況下，各期限的同業(yè)存單發(fā)行出現(xiàn)量價(jià)齊升的現(xiàn)象。同業(yè)存單合計(jì)發(fā)行1.90萬億元，同比增長1.84%，環(huán)比增長30.38%。

12月18日，國金證券固收首席分析師周岳表示，招標(biāo)利率的上升反映銀行對存款需求旺盛，中標(biāo)利率大幅上行主因?yàn)殂y行應(yīng)對年底考核壓力，積極投標(biāo)吸納存款，推升了國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)利率。

“目前銀行不僅面臨‘資產(chǎn)荒’，也面臨‘負(fù)債荒’。從資產(chǎn)端看，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目難尋，銀行惜貸。從負(fù)債端看，雖然6月開始存款偏離度這一監(jiān)管指標(biāo)有所放松，年末攬儲壓力相比往年整體有所緩解。但是地域受限、公信力相對較低的中小銀行，在監(jiān)管趨嚴(yán)、同業(yè)負(fù)債受到限制的情況下，今年對于普通存款渴求更多。”西部地區(qū)某村鎮(zhèn)銀行行長12月18日接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。