國家統(tǒng)計局今日(14日)將公布11月份工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售等重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)。在當前經(jīng)濟形勢下，工業(yè)生產(chǎn)是否繼續(xù)穩(wěn)中有升?投資與消費方面走勢將會如何?

工業(yè)生產(chǎn)有望保持相對韌性

圖片來源：國家統(tǒng)計局

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.9%，增速比9月份加快0.1個百分點。其中，制造業(yè)增加值同比增長6.1%，增速比9月份加快0.4個百分點。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師江源分析稱，10月份，工業(yè)生產(chǎn)總體平穩(wěn)，略有回升。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增速繼續(xù)快速增長，且增速進一步加快，工業(yè)品出口明顯回升。

根據(jù)Wind統(tǒng)計，16家機構(gòu)對11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速平均預測值為5.9%，預測最大值為6.5%，最小值5.5%。

華創(chuàng)證券認為，綜合主要高頻數(shù)據(jù)來看，采暖季限產(chǎn)對生產(chǎn)的擾動明顯弱于去年，供給約束的弱化對于上游，尤其是鋼鐵的生產(chǎn)具有明顯的支撐，造成需求回落的同時，工業(yè)生產(chǎn)有望保持相對的韌性。預計11月工業(yè)生產(chǎn)小幅回升0.1個百分點至6%左右。

申萬宏源認為，出口維持高增、投資增長邊際改善，疊加低基數(shù)，預計11月工業(yè)增加值同比小幅回升至6.1%。

固定資產(chǎn)投資增速料企穩(wěn)

投資數(shù)據(jù)方面，中新經(jīng)緯客戶端發(fā)現(xiàn)，國泰君安、華創(chuàng)證券等16家機構(gòu)對1-11月份固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增速平均預測值為5.7%，預測最大值為6.1%，最小值5.5%。

此前，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2018年1-10月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)547567億元，同比增長5.7%。1-10月份基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長3.7%，比前三季度加快0.4個百分點，增速年內(nèi)首次回升。

國泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟學家花長春表示，預計前11月固定資產(chǎn)投資同比增速穩(wěn)定在5.7%。房地產(chǎn)投資方面，“土地庫存向商品房庫存轉(zhuǎn)化”的邏輯將持續(xù)。基建投資方面，預計11月份，隨著專項債資金的到位，基建發(fā)力將顯現(xiàn)。制造業(yè)投資方面，年初至今增速較為強勁，而細分其投資增速增加較快的行業(yè)，多為環(huán)保敏感性行業(yè)，這些行業(yè)的投資增速大多來自于環(huán)保設(shè)備的升級和更換。在短期內(nèi)，這一驅(qū)動因素或還將持續(xù)。不過在2019年，隨著環(huán)保設(shè)備升級的完成及制造業(yè)企業(yè)利潤增速的下滑，制造業(yè)投資增速或?qū)⒊袎骸＞C上，預計1月份至11月份整體固定資產(chǎn)投資增速將穩(wěn)定在5.7%。

中信建投宏觀債券研究團隊首席分析師黃文濤認為，土地購置費回落對房地產(chǎn)投資的支撐作用仍將減弱，但幅度可能不會明顯，再加上前期商品房銷售面積增速的回落，預計房地產(chǎn)投資穩(wěn)中略降。地方專項債發(fā)行加快加上基建項目推進加快，對基建投資有一定支撐，預計基建投資增速仍將反彈。近期工業(yè)企業(yè)利潤增速回落加快，三季度制造業(yè)產(chǎn)能利用率同比回落，預計制造業(yè)投資增速可能已接近高位。綜合考慮，預計11月固定資產(chǎn)投資增速穩(wěn)中略升。

光大證券認為，樓市調(diào)控邊際趨緩，但放松言之尚早，融資仍緊，前11月房地產(chǎn)投資增速或繼續(xù)放緩至9.5%(前值9.7%)。光大證券表示，近期調(diào)控有邊際放松跡象，11月前三周各地樓市調(diào)控政策12次，相比此前月均40次下降;部分銀行房貸利率開始松動，放款速度加快。這或是前期部分區(qū)域過于嚴苛政策的糾偏，但金融周期仍在高點，樓市的調(diào)整尚不充分，今年投資、拿地、開工等實際是小高點，房價近期仍在反彈，房地產(chǎn)對其他行業(yè)的擠壓仍較嚴重。

11月份消費增速或?qū)⒒厣?/strong>