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Wind數據顯示，12月將有220家公司面臨限售股解禁，解禁股份數量達到562.37億股本期開始流通市值合計4121.56億元，僅次于1月份的4370.47億元，為年內第二大解禁高峰。整體來看，定向增加機構配售股份和首發原股東限售股份成為解禁股份主要來源。此外，數據顯示，受今年以來大盤表現不佳影響，多只參與上市公司定增的資金出現浮虧。

大額定增陸續到期

8月至11月，A股限售股解禁規模分別為1363.47億元、1382.85億元、1489.27億元和1427.84億元，整體處于較低水平，12月解禁市值是11月解禁市值的近三倍。

其中大額定增與新股限售股解禁成為解禁股主要來源。解禁股份規模分別為411億股和137.54億股，分別占比73%和24%。目前解禁規模居首的為分眾傳媒，解禁數量達到77.13億股，分眾傳媒2015年通過借殼七喜控股在A股上市，本次解禁的是當期參與定增的36家機構，其中江南春旗下的Media Management(HK)持股占比23.3%，還包括民生銀行旗下控股的上海鴻黔投資等知名機構。這些限售股鎖定期為3年，2018年12月29日解禁。本次解禁規模超過了當前分眾傳媒流通股總量。按照最新收盤價計算，公司解禁部分市值超過451.98億元。除分眾傳媒外，大額定增機構配售解禁的個股還有美錦能源、協鑫集成等。

2017年12月上市的華能水電將于12月迎來部分首發原始股份解禁。云南能投集團和云南合和集團分別將解禁50.87億股和20.41億股。

部分個股解禁股份數量占解禁前流通A股比例較大，其中，匯鴻集團、桃李面包、華能水電、可立克等，比重分別為827.18%、660.64%、396.00%、300.00%。

行業分布方面，解禁壓力主要集中在傳媒、公用事業、醫藥生物、房地產、電子、化工等行業。解禁主要集中在12月4日、12月10日、12月17日、12月21日、12月24日、12月28日、12月31日這些交易日中。

收益兩極分化

國金證券分析師李立峰表示，從歷史數據來看，解禁規模與減持金額存在較強正相關性，解禁市值較大的月份，二級市場減持壓力往往較大。限售股解禁會造成供給增加，對股價構成壓力，業績差、股價被高估、出現嚴重泡沫的個股，解禁后股東減持的概率較大。

分眾傳媒今年以來股價走勢不佳，最新收盤價格5.86元/股較年內高點12.84元/股相比，幾近腰斬。公司三季報顯示，機構對其看法分化，前十大流通股東中，有四個股東減少持股，同時獲全國社保基金四一四組合和挪威中央銀行-自有資金增持，分別買入7281萬股和5758萬股，位列第九大和第十大流通股股東。值得注意的是，參與分眾傳媒機構投資者定增價格較低，目前仍有浮盈，且持股比例大都在4%以下，受減持新規影響較小。因此，解禁后機構股東一舉一動備受關注。此前為提振信心，分眾傳媒曾在今年4月份發布過一份不超過30億元的巨額回購方案。公司最新披露顯示，回購計劃目前合計支付的總金額為4億元(不含交易費用)，完成度僅為13.33%。

此外，受今年以來大盤走勢不佳影響，多只參與定增機構解禁前面臨浮虧。Wind數據顯示，天神娛樂12月中旬共計解禁近1億股股份，目前該部分股份已經浮虧已經超過6成。除天神娛樂外，參與ST中安、康尼機電等公司定增機構浮虧也超過5成。