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在周二20%跌停后，深陷“履歷造假門”漩渦的汽車零部件龍頭奧聯電子周三繼續大跌。

(資料圖)

曾于深夜召開電話會議大力推薦奧聯電子的某頭部券商分析師團隊，也陷入輿論風波。該團隊此前發布的研報中，曾提到上述“假履歷”主角——胥明軍的履歷內容，而被外界視為給胥明軍“假履歷”背書。

券商中國記者查詢公開信息發現，該分析師研報中所引用的胥明軍履歷，來源于奧聯電子此前披露的公開調研信息。業內人士分析認為，作為專業的證券分析師，在撰寫研報時要盡可能對事實進行核查，追熱點時更需謹慎，恪守專業主義的底線。

美女首席深陷輿論漩渦，曾凌晨召開電話會大力推票

近兩日，奧聯電子鈣鈦礦業務核心人物“履歷造假門”可謂一波三折。

自去年12月宣布進軍鈣鈦礦太陽能電池業務以后，搭著鈣鈦礦的東風，奧聯電子成了不折不扣的大牛股，短短兩個多月時間奧聯電子股價最高漲幅超過200%。

近日，奧聯電子披露合作方胥明軍的履歷，引來華能清潔能源研究院(華能清能院)及杭州眾能光電的打假。奧聯電子的股價也因此一瀉千里，周二、周三累計下跌約30%。

值得一提的是，在此次“履歷造假門”中，曾大力推薦過奧聯電子的中信建投機械首席呂娟也因此前深夜召開電話會推薦奧聯電子而備受爭議。

資料顯示，呂娟為復旦大學經濟學碩士，現任中信建投證券高端制造研究組組長、高端制造首席分析師、機械首席分析師，研究發展部董事總經理，高端制造組組長。呂娟2007年入行，具備豐富的行業研究經驗，此前曾就職于國泰君安和方正證券研究所，曾任方正證券研究所董事總經理、副所長。任職期間，多次斬獲新財富等各分析師評選第一名。

在鈣鈦礦概念開始走熱之際，1月31日23:30至2月1日0點，呂娟團隊召開緊急電話會議，在這場鈣鈦礦會議中，呂娟團隊將奧聯電子作為黑馬推薦。據每日經濟新聞報道，與會機構表示，當晚300人電話會議爆滿，呂娟團隊還于次日8點召開了第二場電話會。

1月31日晚間，中信建投呂娟團隊還發布首次覆蓋報告《戰略布局鈣鈦礦領域，電池組件+裝備打造新增長曲線》，在研報發布時奧聯電子股價為32.68元。

在這份研報中，曾提到胥明軍團隊“指導完成華能清能院550×650mm鈣鈦礦電池組件中試線工藝設備設計且最高認證效率達到16.8%”這一信息，而這一信息事后被華能清能院所“打臉”。也因此，該分析師被推上了輿論的風口浪尖，不少網友認為其對胥明軍的履歷及取得的貢獻進行背書。

研報引用信息來源為機構調研內容

事實上，奧聯電子曾長期鮮有機構問津。直到2022年12月9日，奧聯電子宣布設立子公司進軍鈣鈦礦太陽能電池等領域，之后才引發機構關注。

2022年12月中旬，中航證券率先發布首次覆蓋報告《制造底蘊助力鈣鈦礦產業化，產線進展值得持續關注》，點出“鈣鈦礦”概念，并給予“買入”評級，該研報顯示彼時奧聯電子的股價僅19.17元。不過，縱觀該研報，主要從公司角度對公司競爭力進行梳理，泛泛提及“胥明軍先生長期專注于鈣鈦礦太陽能電池技術研究”等信息，并未提及廣受爭議的“華能清能院”項目。

記者注意到，從公開信息來看，在奧聯電子此前披露的2022年12月16日投資者關系活動記錄表中，就曾明確提到“胥明軍團隊曾負責完成100×100mm鈣鈦礦電池組件實驗線全部工藝設備國產化研制、指導完成華能清能院550×650mm鈣鈦礦電池組件中試線工藝設備設計且最高認證效率達到16.8%”這一信息。

因此，呂娟團隊在研報中所引用的履歷或為公開的機構調研內容。有業內人士分析認為，該分析師可能是在引用胥明軍相關履歷時，進行了大段復制，而沒有對履歷內容的真實性進行辨別與核實，該事件也為分析師在撰寫研報的嚴謹性敲響了警鐘。

另有券商研究所合規人士告訴記者，對于分析師和其所在的研究所而言，肯定會有聲譽風險。但畢竟是上市公司自己信披違規，研報也是根據公開信息寫的，應該不會被監管認定為違規。

值得一提的是，呂娟已經不是首次因為推票而陷入輿論漩渦。在2021年8月，呂娟在朋友圈發布了一篇題為《自有品牌、動力工具和跨境電商，三個維度均表現出色》的巨星科技2021半年報點評微信推文，不過在這篇推文發布后不久因為其中的業績預測顯得有些脫離實際，遭到了巨星科技董秘的吐槽，“業績預測太激進了，公司做不到啊”。

分析師追熱點需謹慎

近兩年來，每隔一段時間A股各式各樣的新概念就層出不窮，從去年走熱的信創、元宇宙，到今年的AIGC、鈣鈦礦等等。每一輪新熱點都會掀起券商分析師、公募、私募、散戶等多方研究與交易的熱潮，投研人員也時時走在調研的路上，不斷汲取新知識，產出新觀點。

不可否認的是，在分倉傭金的商業模式下，在競爭越來越激烈的賣方江湖中，其實也講究“注意力經濟”，尤其在熱點到來時發布相關研報也往往能在影響力上起到事半功倍的效果。

不過，作為專業的證券分析師，在追熱點時還是需要恪守專業主義的底線。應該回歸到研究本源，要在研究基礎之上把專業的壁壘豎的夠高，再在高位上面釋放勢能。要知道，專業的賣方分析師作為全市場生態的一環，尤其是知名分析師的觀點，對于市場熱點往往能起到催化與推動作用。

就此次中信建投知名首席的推票“翻車”事件而言，如果能在產業相關公司的調研上多下功夫，而不是聽信“一面之詞”，或許就能避免被扯入“履歷造假門”的尷尬。

近年來，監管部門持續加強對分析師執業行為的規范。中證協2020年5月修訂的《證券分析師執業行為準則》第七條規定，證券分析師制作發布證券研究報告，應當自覺使用合法合規信息，不得以任何形式使用或泄露國家保密信息、上市公司內幕信息以及未公開重大信息，不得編造并傳播虛假、不實、誤導性信息。證券分析師引用信息和數據來源時，應對引用信息和數據來源進行核實，審慎使用。

2022年4月，中證協向各證券公司發布加強證券分析師管理有關事項通報。其中提到：隨著互聯網和自媒體的快速發展，信息傳播方式更加多元，對證券公司聲譽風險管理工作提出了新的挑戰。證券分析師作為公眾人物，其言行受到社會和媒體的廣泛關注，個別分析師的不當言行可能會引發所在機構甚至整個行業的信譽危機。

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（文章來源：證券時報）