對于投資者來說，過去三年是行情跌宕的三年：鼠年是單邊牛市，牛年是震蕩行情，虎年則是熊市行情。

統計數據顯示，農歷鼠年，343只偏股基金收益翻倍，其中有47只基金的收益超過130%，收益最高的基金達到了200%。

到了牛年，基金的投資回報就開始下滑了，且基金與基金之前的收益差距也在加大。如果選對了基金，在牛年最多能獲得75%左右的收益。

【資料圖】

虎年整體市場欠佳，滬深300指數下跌8.38%。從公募偏股基金表現看，僅有兩成多的基金獲得正收益。不過，如果買對了合適的基金，在虎年依然可以斬獲50%以上的收益。

虎年基金最高收益率54%

Choice資訊統計數據顯示，從虎年農歷正月初七(2022年2月7日)到虎年最后一個交易日(2023年1月20日)，市值整體表現欠佳。從主流指數表現看，滬深300指數下跌了8.38%。

由于今年一月份市場表現強勁，同公歷年2022年的行情相比，農歷虎年的市場表現要稍好一些。

從公募偏股基金的表現看，整體表現稍優于滬深300指數表現。統計數據顯示，在成立于2022年2月7日之前的3700多只主動權益型基金中，846只基金取得了正收益，其中156只基金總回報超過10%，更有13只基金總回報超過30%。

在虎年業績居前的基金中，萬家基金黃海管理的基金領跑，他管理的三只基金業績均很搶眼，在虎年業績前五名中獨占三元，其中萬家宏觀擇時多策略A虎年總回報為54.04%，英大國企改革主題股票基金以51.41%的總回報緊隨其后，金元順安元啟靈活配置基金總回報為42.28%。

虎年總回報超過20%的基金見下表。

從上述基金的業績回報看，黃海主要依靠對周期板塊尤其是煤炭股的重倉持有，英大國企改革基金主要得益于2022年前三季度重倉煤炭股，金元順安元啟基金主要依靠基金經理的個人能力，通過篩選小市值股輪動獲得了可觀的回報。

從黃海在虎年的持倉情況看，根據萬家宏觀擇時多策略基金的季報，除了持有少數地產股之外，幾乎全年重倉持有煤炭股。

最新的季報數據顯示，截至2022年底，該基金的前十大重倉股，除了中國海油之外，全部是煤炭股。

少數基金經理固收能力圈，依靠良好的選股能力，獲得了不錯的投資回報。

以融通基金的萬民遠為例，他以醫藥行業見長，他所管理的融通健康產業基金，過去四年均獲得了正收益，在同類醫藥主題基金中業績非常突出，2022年也斬獲了3.76%的回報。2021年10月21日，融通鑫新成長基金成立，這是萬民遠為了拓展能力圈而發行的全市場基金，從其持倉情況看，主要以醫藥行業為主，虎年總回報為38.35%。

另外，華商基金周海棟管理的華商甄選回報基金，虎年總回報為29.36%。中銀證券的白冰洋管理的兩只基金，中銀證券健康產業混合和中銀證券優勢制造股票A，虎年總回報均超過30%。

整體而言，在虎年的弱勢行情中，主動偏股基金的業績分化同樣很大。對于投資者來說，買對基金可以斬獲20%以上的收益，但是如果買錯基金，虧損同樣不少，

數據顯示，有221只基金虎年凈值跌幅超過20%，其中16只基金凈值跌幅超過30%，表現最差的福安達科技領航基金跌幅高達39.45%。富國創新趨勢、前海開源滬港深景氣行業、華商遠見價值等地府均超過37%。

績優基金經理看好啥？

根據最新出爐的基金2022年四季報，可以看出虎年績優基金的最新觀點。

萬家基金黃海認為，展望2023年，中國宏觀經濟將進入弱復蘇的過程，A股呈現“強預期、弱現實”的態勢，當前的估值仍需震蕩整固。隨著穩增長政策的累積效果逐步顯現，下半年或迎來業績和估值雙升的行情。當下在穩增長的闖關期，上游能源股以其高分紅、高確定性、低估值、低負債的特征仍是目前攻守兼備的稀缺資產，將繼續重倉持有，同時也將積極尋找與經濟復蘇相關的低估值中游行業的投資機會。

白冰洋表示，要審慎看待所有變化，堅持投資的安全邊際，強調在業績評估基礎上進行價值判斷，既要回避高估值高風險，也要防范價值陷阱，目標是尋找高性價比的標的，而不是尋找一個“完美無瑕”的標的。對于健康產業領域，長期而言，伴隨中國人口老齡化，醫藥、健康產業等依然存在潛在投資機會，會繼續關注不同細分子行業的投資機會，特別是特色原料藥，中藥，化藥，大流通等領域的投資機會。

易方達先鋒成長基金經理武陽表示，隨著時間的推移，出行及其它消費行業的基本面將迎來持續修復，仍然是中期維度最為看好的方向；同時，對于長期成長性好的核心資產，如互聯網與云計算、半導體、新能源、醫療器械與服務等，將持續跟蹤基本面、理性判斷后適時增加配置。

兔年應該如何選基金？

風水輪流轉，周期永相隨。虎年基金業績表現分化如此之大，投資者不禁會問，兔年應該如何投？

過去三年，行情跌宕。從鼠年的單邊牛市，到牛年的震蕩市，再到虎年的熊市行情。從進入2023年以來的行情演繹情況看，大多數基金經理都看好A股市場后市表現。對于投資者來說，也可以樂觀一些了。

具體到基金的選擇，可以從以下幾方面進行選擇。

對于投資基金來說，避免掉入投資陷阱至關重要，最常見的陷阱就是“冠軍魔咒”、熱門基金魔咒，以及極致押注少數行業甚至單一行業的基金。股神巴菲特幾十年的搭檔、投資大師查理·芒格說過：“如果我知道會死在哪兒，那么我永遠都不會去那個地方。”

所謂“冠軍魔咒”，就是前一年的業績冠軍，接下來一年往往表現較差，主要原因在于，在數千只基金中做到絕對領先，基金經理必然采取了極致的投資策略，通過押注單一行業或者頻繁輪動博得了高收益。但從市場歷史表現看，周期永不變，人性永不變，押注單一行業的對立面往往是盛極而衰，頻繁輪動也注定會遭遇滑鐵盧。

事實上，從過往歷史表現看，選擇極致押注行業的基金，多數情況下都會讓投資者虧很多錢，因為極致押注會讓短期業績搶眼，短期業績搶眼會吸引投資者大量申購，公募基金的商業模式通常不會在凈值暴漲之后限制申購，投資者往往在市場高點買入，在行業走勢周期反轉之后，投資者虧錢就不難理解了。

從上述投資難以賺錢的底層邏輯看，要想在押注少數行業的基金中賺錢，核心是要有正確的擇時能力，但即使對于投資高手來說，也很難做到正確的擇時，普通投資者則更難。對于普通投資者來說，不在牛市后期追捧明星基金經理，是遠離虧損的關鍵一步。

如果說不虧損是投資第一步，第二步就是選出好基金。如何選出好基金？普通投資者不妨按照以下標準去篩選：

第一步，選擇長期業績較好的基金經理，買基金就是買基金經理，選好過往業績表現優秀的基金經理；

第二步，基金經理的投資風格要恒定，不能押注行業和風格，基金經理的投資邏輯和理念非常重要；

第三步，在數千只基金產品中，選擇在三大證券報評選中獲獎的基金，被三大報都評上的更好。不過，投資者需要關注下是否更換過基金經理，因為部分獲獎基金的搶眼業績并非是現任基金經理貢獻的。

（文章來源：上海證券報）