自去年11月以來(lái)，保險(xiǎn)股觸底反彈，股價(jià)一路上漲。今年伊始，無(wú)論是A股還是H股市場(chǎng)，保險(xiǎn)板塊的活躍度繼續(xù)增強(qiáng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月13日，A股5家上市險(xiǎn)企股價(jià)今年以來(lái)均為正增長(zhǎng)。其中，漲幅最大的是新華保險(xiǎn)，漲幅達(dá)5.05%；漲幅最低的為中國(guó)人保，微漲1.71%。

東吳證券分析師胡翔表示，去年下半年以來(lái)，保險(xiǎn)板塊漲幅亮眼，其背后的核心原因是市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀預(yù)期。隨著房地產(chǎn)融資紓困等穩(wěn)增長(zhǎng)政策漸次落地，經(jīng)濟(jì)有望加速?gòu)?fù)蘇。保險(xiǎn)股特別是壽險(xiǎn)股，一般都隱含經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的正向期權(quán)屬性，疊加極低的估值水平，對(duì)資金構(gòu)成較大吸引力。此外，近年來(lái)，我國(guó)積極推進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展，投資者亦看好保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)前景。

【資料圖】

舉牌增持頻現(xiàn)

1月13日，中國(guó)人壽發(fā)布公告稱，于1月9日增持并舉牌萬(wàn)達(dá)信息股份有限公司股票。此次權(quán)益變動(dòng)后，中國(guó)人壽持有萬(wàn)達(dá)信息股份比例從18.1674%上升至20.3211%，中國(guó)人壽及一致行動(dòng)人國(guó)壽集團(tuán)合并持股比例從18.1719%上升至20.3248%。

自去年11月以來(lái)，保險(xiǎn)股的上漲號(hào)角“一路勁吹”，領(lǐng)漲金融板塊。以新華保險(xiǎn)為代表的保險(xiǎn)股，頻頻獲得股東增持。

1月3日晚間，新華保險(xiǎn)發(fā)布公告稱，華寶投資使用自有資金自2022年10月31日至2023年1月3日期間合計(jì)增持新華保險(xiǎn)H股股份3132.8萬(wàn)股。增持后，中國(guó)寶武及其一致行動(dòng)人華寶投資合計(jì)持有的該公司股份比例增至約13.09%。

此外，中國(guó)人壽、中國(guó)太保等上市險(xiǎn)企也在近期獲得外資增持。

香港聯(lián)交所最新披露資料顯示，中國(guó)人壽于1月5日獲美國(guó)資管機(jī)構(gòu)富達(dá)(Fidelity)相關(guān)投資公司FMR LLC在場(chǎng)內(nèi)以每股平均價(jià)14.07港元增持1135萬(wàn)股H股，耗資約1.62億港元。此次增持后，F(xiàn)MR LLC持有中國(guó)人壽H股股份增至約3.74億股，持股比例達(dá)5.03%。數(shù)據(jù)顯示，自2022年11月以來(lái)，中國(guó)人壽A股和H股均出現(xiàn)反彈，至今已分別上漲近40%和70%。

1月4日，中國(guó)太保獲Schroders PLC在場(chǎng)內(nèi)以每股均價(jià)18.1323港元增持266.6萬(wàn)股，涉資約4834.07萬(wàn)港元。增持后，Schroders PLC最新持股數(shù)目為4.18億股，持股比例由14.97%上升至15.07%。然而，僅一天后，該機(jī)構(gòu)便以平均18.3194港元/股的價(jià)格，減持該股206.14萬(wàn)股，獲利近3800萬(wàn)港元。

對(duì)于險(xiǎn)資頻獲內(nèi)外資機(jī)構(gòu)增持，光大證券分析師王一峰在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，主要原因有兩點(diǎn)：一是H股的分紅率很好；二是保險(xiǎn)股價(jià)格也很低，長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間明顯。

業(yè)績(jī)?nèi)栽凇芭榔隆?/p>

保險(xiǎn)板塊持續(xù)走強(qiáng)是多種因素疊加影響的結(jié)果。王一峰表示，去年11月以來(lái)保險(xiǎn)股反彈，主要與三大原因有關(guān)：一是政策利好頻出，包括地產(chǎn)業(yè)政策利好保險(xiǎn)業(yè)投資端，防疫政策優(yōu)化利好保險(xiǎn)業(yè)負(fù)債端等；二是保險(xiǎn)板塊經(jīng)過(guò)持續(xù)兩年的下跌，估值處于歷史底部，估值有望持續(xù)修復(fù)；三是權(quán)益市場(chǎng)快速回暖，推動(dòng)險(xiǎn)資投資收益向好。

值得注意的是，截至1月13日，已有4家上市險(xiǎn)企公布2022年年度保費(fèi)收入數(shù)據(jù)。從保費(fèi)數(shù)據(jù)看，保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)栽?“爬坡”階段。

數(shù)據(jù)顯示，2022年，中國(guó)人保實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入6191.58億元，同比增6.56%；中國(guó)平安原保費(fèi)收入為7691.4億元，同比增長(zhǎng)1.16%；中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入6152億元，同比下降0.78%；新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1630.99億元，同比下降0.23%。

銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年前11個(gè)月，保險(xiǎn)行業(yè)共實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入約4.37萬(wàn)億元，按可比口徑同比增長(zhǎng)4.95%。不難看出，從全行業(yè)看，保費(fèi)增速仍在底部徘徊，小步前行。

壽險(xiǎn)板塊筑底回升

具體來(lái)看，2022年前11個(gè)月，人身險(xiǎn)公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3.01萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.09%，11月份當(dāng)月保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)4.65%。財(cái)險(xiǎn)公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1.36萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.32%，11月當(dāng)月保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)2.57%。整體而言，財(cái)險(xiǎn)公司去年前11個(gè)月保費(fèi)收入增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于人身險(xiǎn)公司。

光大證券研報(bào)分析認(rèn)為，2022年人身險(xiǎn)行業(yè)已跌入底部區(qū)間，隨著代理人渠道改革壓力逐漸緩釋、銀保等多元渠道業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)以及各險(xiǎn)企適時(shí)把握保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品需求，“開門紅”年金產(chǎn)品銷售火熱，2023年負(fù)債端有望實(shí)現(xiàn)筑底回升，疊加市場(chǎng)對(duì)險(xiǎn)企地產(chǎn)敞口擔(dān)憂情緒的緩釋，以及防疫措施優(yōu)化、擴(kuò)大內(nèi)需等宏觀調(diào)控政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，低估值、高股息率的保險(xiǎn)股具有較高配置性價(jià)比。

“本輪壽險(xiǎn)業(yè)復(fù)蘇，短期看疫情防控，中期看隊(duì)伍，長(zhǎng)期看產(chǎn)品，壽險(xiǎn)業(yè)拐點(diǎn)年內(nèi)必重現(xiàn)。”胡翔分析說(shuō)，在本輪市場(chǎng)反彈能量相對(duì)略顯不足的背景下，保險(xiǎn)股的優(yōu)勢(shì)在于板塊利潤(rùn)增速?gòu)椥愿选?/p>

值得一提的是，壽險(xiǎn)業(yè)改革成效釋放仍需時(shí)日，保險(xiǎn)需求短時(shí)間較難提振，新車銷售不及預(yù)期對(duì)車險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)存在一定減緩作用，也有可能導(dǎo)致上市險(xiǎn)企總體保費(fèi)收入不及預(yù)期。

（文章來(lái)源：金融時(shí)報(bào)）