金屬冶煉企業作為高耗能產業，在歐洲電力價格飆漲影響下，鋁、鋅、鋼鐵等行業掀起減產、停產潮。

受俄羅斯無限期停止運行“北溪1號”輸氣管道的影響，周一歐洲能源價格快速飆升。歐洲天然氣斷供，下游化工行業面臨“無米下鍋”局面，今日A股化工板塊大漲，TDI、環氧丙烷、維生素等概念股漲幅居前。

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同樣受天然氣斷供導致電價飆升影響的還有有色金屬。金屬冶煉企業作為高耗能產業，在歐洲電力價格飆漲影響下，鋁、鋅、鋼鐵等行業掀起減產、停產潮。

鋁工業為例，回顧歐洲電解鋁廠歷次減產，多是由電力成本高企導致，比如2008年金融危機爆發后，電解鋁價格下跌，引發歐洲電解鋁廠商減產；2012年部分歐洲國家對電價展開反補貼調查，導致電價上升，再次引發歐洲電解鋁減產。

挪威工業巨頭海德魯公司在近期表示，將關閉其在斯洛伐克的斯洛瓦爾科(Slovalco)鋁冶煉廠。今年年初，斯洛瓦爾科鋁冶煉廠已經減產60%。斯洛文尼亞鋁冶煉廠Talum本周表示，受能源成本高企影響，其電解鋁產量將削減80%至1.7萬噸/年。

華泰證券表示，歐洲電力及天然氣價格居高難下，海外電解鋁企業因成本高企出現持續關停，2021年-2022年海外累計減產或達到135萬噸，約占全球產能1.7%，且短期難以復產甚至仍有減產預期。上海鋼聯認為，今年冬天歐洲可能遭遇更大的能源困境，歐美地區電解鋁減產面將繼續擴大，且今年復產可能性很小。一些小型鋁產能甚至有被長期閑置的可能。

金屬鋅方面，全球最大鋅冶煉企業之一Nyrstar稱將從9月1日起關閉BUDEL鋅冶煉廠。Nyrstar已在去年10月份將其在歐洲的三家鋅冶煉廠(荷蘭Budel、比利時的Balen以及法國的Auby)的產量削減了50%。根據歐洲地區每噸鋅消耗電量3700度電來計算，電力成本上漲導致冶煉鋅整體上單噸電力成本的漲幅大約在5倍。

金屬銅方面，歐洲最大的銅生產企業奧魯比斯總產量約為100萬噸/年，廠區分布在比利時等地，同時在德國也有多家工廠，可能會受到天然氣緊缺的影響。

中信建投表示，由于歐洲電力結構依然依賴于傳統能源供應，歐洲繼續受到能源、電力等價格進一步上升的風險并未消除，大幅抬升的成本會引發冶煉端減產，進而限制有色板塊的跌幅。從影響程度來看，鋅>鋁>銅。

安信證券表示，受限電及降水量影響，電力成本上漲將會抬升電解鋁生產成本，對電解鋁價格形成較強支撐，神火股份、天山鋁業擁有新疆煤電成本優勢。

信達證券表示歐洲能源危機繼續抑制金屬供給，延長金屬價格維持高位運行的時間，工業金屬建議關注云鋁股份、神火股份、西部礦業、紫金礦業、索通發展等。

（文章來源：數據寶）