距離高毅、財通等機構參與復星醫藥定增已過去1個多月時間，再看當前價格，截至9月6日復星醫藥收盤價35.42元，較定增價格42元已跌去近16%。

重要的是，多家機構集體“折戟”郭廣昌旗下復星醫藥。此次定增最終確認為10家機構參與，現下均處于浮虧狀態。其中，私募大佬馮柳執掌的“高毅鄰山1號遠望基金”以20億參與定增；其次是UBS、財通基金分別以8.44億元、5.7億元認購，分列出資二三位。

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此外，國泰君安資管(亞洲)、J.P.MorganSecuritiesplc、華泰證券、中信證券、大成基金、華夏基金、招商基金則依次認購2.07億元到1.02億元不等。

定增募資44.56億元后，再拋出高達28.5億元的減持套現計劃，這背后，是復星集團負債高企的無奈，也敲響了部分醫藥股“低估值”陷阱的警鐘。

定增后火速減持

復星醫藥不久前發布關于控股股東減持股份計劃公告。公告顯示，公司控股股東復星高科技(實控人為郭廣昌)，計劃通過集中競價及大宗交易方式減持不超過公司總股本3%的A股，按截至2022年9月2日公司總股本計算，即不超過8008.97萬股A股，減持價格根據市場價格確定。

以當前35.48元股價粗略計算，此次減持金額高達28.5億元。

據悉，這是復星醫藥上市以來首次減持，減持的原因似乎早有征兆。

8月23日，穆迪發布報告稱，將復星國際有限公司的公司家族評級從“Ba3”下調至“B1”。與此同時，穆迪已將FortuneStar(BVI)Limited所發行債券的高級無抵押債務評級從“Ba3”下調至“B1”，該債券由復星提供無條件及不可撤銷的擔保。穆迪將上述所有評級的展望從評級觀察調整為“負面”。

穆迪稱，評級下調反映了復星的流動性較弱，境內外充滿挑戰的融資環境造成其再融資壓力較大，以及經濟增長放緩和資本市場波動背景下該公司出售資產的計劃產生執行風險。

定增機構苦不堪言

復星高科技此次對復星醫藥減持引發關注主要在于兩個方面：

首先，郭廣昌此次減持并非高位套現，而是在股價低迷之時，復星醫藥股價自7月26日盤中觸及52.89元的高位后一路震蕩走低，截至目前，股價已經跌去27.5%。

其次，這距離其剛剛復星醫藥公告定增不過一個半月，7月26日，復星醫藥公告顯示，公司完成非公開發行1.07億股，發行價格42元/股，募資凈額44.56億元。

此次定增最終確認為10家機構參與，私募大佬馮柳執掌的“高毅鄰山1號遠望基金”耗資20億元，一舉攬下4762萬股；其次是UBS AG花費8.44億元認購2009萬股；第三是財通基金，耗資5.7億元認購1357萬股。

此外，國泰君安資管(亞洲)、J.P.MorganSecuritiesplc、華泰證券、中信證券、大成基金、華夏基金、招商基金則依次認購2.07億元到1.02億元不等。

在定增之后，獲配金額和數量均第一的“高毅資產-高毅鄰山1號遠望基金”一躍成為復星醫藥第3大股東，持股比例達到1.97%；UBS AG也以0.75%的持股比例進入前十大股東，位列第6。

此外，定增之后，前十大股東中，還有招商國證生物醫藥指數、上證50指數基金等公募基金身影，原本第9大股東易方達滬深300醫藥指數退出前十大股東。

對于此次定增資金用途，復星醫藥表示，募集資金凈額將用于創新藥物臨床、許可引進及產品上市相關準備項目，原料藥及制劑集約化綜合性基地項目和補充流動資金。

復星醫藥在公告中還強調，募集資金到位后，集團的總資產和凈資產將會相應增加，資產負債率將有所下降。本次發行有利于提升本集團整體資金實力和償債能力，并增強資產結構的穩定性和抗風險能力。

根據復星醫藥二季度數據顯示，公司總資產988.04億元，負債總計510.7億元，負債率達到51%。

顯然，定增未能有效緩解復星醫藥與股東方復星國際的債務危機，有統計顯示，復星國際合計存續債規模約為47.7億美元，其中一年內到期19.8億美元。今年上半年，復星旗下公司開啟多輪減持計劃，實現資金回籠100億元，但仍不足以覆蓋未來債券敞口。

復星急需賣資產“回血”，而對于剛剛參與定增的機構來講，可謂“苦不堪言”，定增鎖定期為半年，無縫銜接股東減持，可以預見的是，復星醫藥未來較長一段時間內都將籠罩“減持”陰云。

近一年公募減少持倉合計23%

負債壓力之外，受投資損失影響，復星醫藥今年上半年業績表現不佳。半年報數據顯示，公司上半年營業收入213.4億元，同比增長25.88%；凈利潤15.47億元，同比減少37.67%。

疊加醫藥板塊今年的表現不盡如人意，截至9月5日，醫藥等權全收益指數今年以來跌幅達到23.11%。近一年來，公募基金對復星醫藥的熱情大減。

數據顯示，對于截至二季度末，復星醫藥AH股共計被51只基金持有，持股總數為4887.52萬股，而去年同期，公募基金持有復星醫藥的基金數為80只，持股總量為6366.76萬股，持股量減少了23.23%

具體到基金產品來看，今年二季度，匯添富中證精準醫藥、招商國證生物醫藥、民生加銀醫藥健康、廣發中證養老產業等45只基金減持了A股復星醫藥，其中23只基金進行了清倉式減持。

H股方面，今年一季度還有10只基金持有810.05萬股復星醫藥，到二季度末，已有包括前海開源滬深港深裕鑫、匯安信泰穩健一年持有、廣發穩睿六個月持有等9只基金進行了清倉減持合計801.4萬股。目前僅有尚正正鑫一只基金持有復星醫藥，持股數為8.65萬股。

（文章來源：財聯社）