8月19日晚，中證協披露了最新的配售對象黑名單。在2022年6月的3個主板IPO項目網下申購過程中，3個股票配售對象因違反相關規定而被列入黑名單，限制時間自2022年8月22日至2023年2月21日。

記者梳理發現，今年以來，中證協官網發布配售對象黑名單7次、配售對象限制名單5次、網下投資者限制名單3次、網下投資者異常名單1次，賬戶數量合計超過400個。被處罰的機構中，私募產品被點名次數最多，也有部分券商自營賬戶。

(資料圖片僅供參考)

記者了解到，日前中國證券業協會(下稱“中證協”)組織各證券公司開展網下投資者專項教育宣傳活動，包括但不限于IPO網下發行相關規則解讀、典型案例介紹、理性投資教育和風險揭示等。

維護新股網下發行秩序

中證協表示，開展此次宣傳活動是為進一步加強網下投資者教育服務工作，切實增強網下投資者的合規意識和風控意識，牢固樹立“理性投資、價值投資、長期投資”的理念，不斷提高報價和申購行為的規范性，積極維護網下投資者合法權益，共同維護新股網下發行秩序。

依據中證協此次下發的文件，各券商應于2022年年底前適時組織開展，且至少為期兩個月。各券商需在今年11月30日前，向協會報送活動開展情況，包括線上及線下活動的舉辦場次、線上及線下活動的參加人數、線下發放的宣傳材料數量、線上發布的宣傳信息數量及點擊量，以及券商自身的特色做法和經驗成果等。

各券商可將中證協的相關投教材料作為參考進行加工拓展，或通過自主研發，制作通俗易懂、形式多樣、面向不同投資者群體的投教產品，并積極開展相關投教宣傳活動。各券商可充分利用投教基地、公司網站、兩微一端、營業部顯示屏等線上線下渠道，為投資者提供公益性的教育服務和風險提示。此外，各券商可將本次活動相關的優秀投教作品報送協會，協會將擇優予以展示。

年內超400個賬戶

被限制打新和列入黑名單

記者梳理發現，截至目前，年內遭到打新限制或被列入黑名單的賬戶數量已合計超過400個。從原因來看，獲配后棄購以及違規報價成為監管查處的重點。

按照規定，被列入限制名單期間，網下投資者所管理的所有配售對象均不得參與科創板、創業板、主板等板塊相關項目的網下詢價及配售；被列入限制名單期限屆滿后，網下投資者擬繼續開展新股詢價業務的，應當重新向協會申請注冊。

8月19日晚，中證協披露了最新的配售對象黑名單。在2022年6月的3個主板IPO項目網下申購過程中，3個股票配售對象因存在違反《首次公開發行股票承銷業務規范》第四十五條、四十六條規定而被列入黑名單，限制時間自2022年8月22日至2023年2月21日。

上述違反的規定為，撰寫投資價值研究報告的機構應當根據本規范等相關規定制定投資價值研究報告專項內部制度，明確投資價值研究報告撰寫要素、質量審核、合規審查等事項的細化標準，以及出具流程等要求，并指定分管研究部門的高級管理人員負責相關工作。未經質量審核和合規審查，承銷商不得對網下投資者提供投資價值研究報告。

同時，投資價值研究報告撰寫應當遵守以下原則：一是獨立、審慎、客觀；二是資料來源具有權威性；三是無虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。

從中證協7月13日披露的限制名單來看，因在科創板三一重能等新股發行項目網下申購過程中違規，百億私募黑翼資產旗下13只私募基金產品及華西證券自營賬戶被列入配售對象限制名單。

三一重能上市發行結果公告顯示，華西證券自營賬戶獲配約3.26萬股，應繳款總額為97.77萬元，但上述股份悉數棄購。而黑翼資產此次遭限制的13只基金產品同樣曾出現在三一重能網下投資者初步配售名單中，獲配金額約222.58萬元。

今年5月，西部證券曾因交易操作失誤在一只科創板新股的詢價過程中報出960元的報價，而被限制“網下打新”一個月。雖然該“烏龍報價”事件未造成實質性影響，但中證協仍在第一時間下達自律措施。

3月30日，中證協官網披露《關于發布2022年第1批網下投資者異常名單的通知》，北京成泉資本管理有限公司、上海保銀私募基金管理有限公司、上海利位投資管理有限公司因連續兩次進入關注名單，而被納入上述異常名單內，限制時間為兩個月。

有業內人士指出，如何把新股價格定得更合理，考驗著詢價機構的研究能力和專業能力，也是未來機構競爭力的重要體現。詢價機構需轉換以往重博弈、輕研究的行為路徑，切實提高自身研投能力，平衡好企業和投資者的利益訴求，結合公司基本面客觀理性報價。

九類情形

將被列入詢價及配售限制名單

為了引導網下投資者發揮專業定價能力，規范其參與科創板、創業板網下詢價和申購業務，維護新股發行秩序，2021年9月18日，中證協發布了“管理規則”，自當年11月1日起施行。明確禁止網下投資者出現“無定價依據、未在充分研究的基礎上理性報價，或故意壓低、抬高報價”等行為。

記者查詢《注冊制下首次公開發行股票網下投資者管理規則》發現，中證協對于網下投資者及相關工作人員在參與科創板、創業板首發股票網下詢價時，列出九大違規行為：

一是，使用他人賬戶、多個賬戶或委托他人報價；

二是，在詢價結束前泄露本公司報價，打聽、收集、傳播其他投資者報價，或者投資者之間協商報價等；

三是，與發行人或承銷商串通報價；

四是，利用內幕信息、未公開信息報價；

五是，未履行報價評估和決策程序審慎報價；

六是，無定價依據、未在充分研究的基礎上理性報價，或故意壓低、抬高報價；

七是，未合理確定擬申購數量，擬申購金額超過配售對象總資產或資金規模且未被主承銷商剔除的；

八是，接受發行人、主承銷商以及其他利益相關方提供的財務資助、補償、回扣等；

九是，其他不獨立、不客觀、不誠信、不廉潔的情形。

記者通過咨詢投行人士了解到，上述二、五、六、七項為監管處罰的多發地帶。

“由于以前新股表現強勢，打新收益可觀，部分網下投資者為搶獲籌碼，出現申購金額遠超實際資金規模等亂象。詢價新規實施后，網下打新生態將被重塑。”滬上某券商資本市場部人士表示，新股破發能夠警示投資者在報價過程中更加謹慎，市場化發行有望更加規范化、專業化。

“網下打新中的違規亂象很難一步到位清除，相關部門也在減少整體風險的同時漸進式改革。未來需要通過監管、自律組織、投資者等多方共同探索，推動打新市場規范發展。”上述券商資本市場部人士表示。

中證協也表示，后續將繼續堅持“建制度、不干預、零容忍”方針，持續加強與滬深證券交易所的監管協作，運用科技手段強化報價數據監測分析，加大對網下投資者異常行為檢查力度，依規從嚴處理違規行為。

（文章來源：上海證券報）