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祥鑫轉(zhuǎn)債剛完成贖回登記，又有可轉(zhuǎn)債將被強制贖回。

(資料圖)

8月18日晚，高瀾股份發(fā)布公告，提醒投資者8月19日為高瀾轉(zhuǎn)債停止交易及停止轉(zhuǎn)股暨贖回前最后一個交易日，投資者應(yīng)在8月19日收市前完成轉(zhuǎn)股。值得注意的是，高瀾股份為創(chuàng)業(yè)板上市股票，持有高瀾轉(zhuǎn)債如果要轉(zhuǎn)換為公司股票，需要開通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限。

高瀾轉(zhuǎn)債8月18日收盤價為156.3元，如果投資者不及時操作可能虧損超30%。祥鑫轉(zhuǎn)債持有者因未及時操作已經(jīng)產(chǎn)生60%以上虧損。

除了關(guān)注強贖末日交易風(fēng)險外，投資者還應(yīng)該關(guān)注因強贖帶來的可轉(zhuǎn)債殺溢價風(fēng)險。8月17日晚，金博股份發(fā)布公告，將提前贖回公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，金博轉(zhuǎn)債18日大幅殺溢價，在正股上漲0.34%的情況下，金博轉(zhuǎn)債大跌10.73%。

不操作可能虧損超30%

原定于2026年12月9日到期的高瀾轉(zhuǎn)債，因觸發(fā)有條件贖回條款，被公司強制贖回。

8月18日晚，高瀾股份發(fā)布公告，自2022年6月20日至2022年7月8日，公司股票在連續(xù)30個交易日中已有15個交易日收盤價格不低于高瀾轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價，已觸發(fā)有條件贖回條款，公司決定行使高瀾轉(zhuǎn)債有條件贖回權(quán)，按照債券面值加當(dāng)期應(yīng)計利息的價格贖回在贖回登記日收市后在中登公司登記在冊的全部未轉(zhuǎn)股的高瀾轉(zhuǎn)債。

高瀾轉(zhuǎn)債的停止交易和轉(zhuǎn)股日均為8月22日，8月19日為最后交易日和轉(zhuǎn)股日。根據(jù)安排，截至2022年8月19日收市后仍未轉(zhuǎn)股的高瀾轉(zhuǎn)債將按照100.49元/張的價格被強制贖回，贖回完成后，高瀾轉(zhuǎn)債將在深圳證券交易所摘牌。

截至8月18日收盤，高瀾轉(zhuǎn)債的價格為156.3元/張，投資者如果不及時操作可能虧損35.71%。

值得注意的是，高瀾股份為創(chuàng)業(yè)板上市股票，持有高瀾轉(zhuǎn)債如果要轉(zhuǎn)換為公司股票，需要開通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限。

近期被強制贖回的可轉(zhuǎn)債明顯增多。祥鑫轉(zhuǎn)債8月18日為數(shù)登記日，也是最后交易日和轉(zhuǎn)股日，可轉(zhuǎn)債收盤價達293元/張，按照贖回價格100.43元/張計算，持有祥鑫轉(zhuǎn)債不及時操作已虧損65.72%。

在股吧，有投資者因18日沒有及時賣出而十分懊惱。

也有投資者在盤中提示大家轉(zhuǎn)股或賣出。

高瀾轉(zhuǎn)債完成贖回登記后，接下來海蘭轉(zhuǎn)債、雷迪轉(zhuǎn)債、傲農(nóng)轉(zhuǎn)債、中大轉(zhuǎn)債、美力轉(zhuǎn)債也將陸續(xù)被強制贖回，其中，海蘭轉(zhuǎn)債最后交易日和贖回登記日為同一天，雷迪轉(zhuǎn)債、傲農(nóng)轉(zhuǎn)債、中大轉(zhuǎn)債、美力轉(zhuǎn)債將為投資者預(yù)留3天的轉(zhuǎn)股時間，最后交易日提前。

需要注意的是，接下來被強制贖回的可轉(zhuǎn)債，高瀾轉(zhuǎn)債、海蘭轉(zhuǎn)債、雷迪轉(zhuǎn)債、美力轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股均為創(chuàng)業(yè)板股票，投資者尤其需要注意是否開通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限。

警惕贖回殺溢價風(fēng)險

因強制贖回帶來的可轉(zhuǎn)債殺溢價也是投資者需要注意的風(fēng)險。

8月17日晚，金博股份發(fā)布提前贖回可轉(zhuǎn)債的公告，8月18日開盤，金博轉(zhuǎn)債開盤大跌10%，隨著金博股份股價盤中下調(diào)，金博轉(zhuǎn)債一度跌13%，尾盤隨著金博股份股價拉升，金博轉(zhuǎn)債跌幅收窄，收盤跌10.73%，轉(zhuǎn)股溢價率降至1.91%。

金博轉(zhuǎn)債為2021年8月18日上市的可轉(zhuǎn)債，上市時間剛好只有一年時間，在滿足贖回條件的情況下，公司便公告提前贖回可轉(zhuǎn)債。事實上，此前被強制贖回的可轉(zhuǎn)債上市時間較久，金博轉(zhuǎn)債上市僅有一年時間，便被強制贖回，可能會引起其他可轉(zhuǎn)債殺溢價率，投資者需要注意相關(guān)風(fēng)險。

實際上，在金博股份發(fā)布提前贖回公告前，公司已發(fā)布公告提醒投資者金博轉(zhuǎn)債預(yù)計滿足贖回條件。8月10日晚，金博股份公告稱，自2022年7月28日至2022年8月10日，公司股票收盤價格已有十個交易日的收盤價不低于金博轉(zhuǎn)債當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的130%，這也就告訴投資者如果在未來二十個交易日內(nèi)有五個交易日公司股票的收盤價不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的130%，公司將有權(quán)決定是否贖回金博轉(zhuǎn)債。

此案例，提醒投資者，在可轉(zhuǎn)債新規(guī)下，投資者尤其需要注意強贖風(fēng)險?？赊D(zhuǎn)債作為一種兼具“股性”和“債性”的混合證券品種，能更好滿足上市公司和投資者多元化投融資需求，在增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力、提高直接融資比重、優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮著愈發(fā)重要的作用。

可轉(zhuǎn)債新規(guī)下，由于“不贖回”的轉(zhuǎn)債增加3個月的“冷靜期”，對那些本就對贖回猶豫不決的公司來說、將會逼其做出更明確的決定，目前已有不少公司進行提前贖回。

自8月初以來，已有中大力德、江豐電子、臺華新材、朗新科技、拓爾思、齊翔騰達、伯特利、金博股份、泉峰汽車、三超新材、華翔股份等發(fā)布公告，提醒投資者公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債可能滿足贖回條款。其中，中大力德、金博股份已明確要提前贖回可轉(zhuǎn)債，江豐電子、臺華新材、朗新科技、拓爾思、齊翔騰達、伯特利決定不贖回，泉峰汽車、三超新材、華翔股份等發(fā)行的可轉(zhuǎn)債滿足贖回條款還需要時日。

華泰證券表示，新規(guī)落地后，由贖回導(dǎo)致的風(fēng)險波動將明顯降低，且發(fā)行人判斷是否執(zhí)行贖回也將更理性，高價轉(zhuǎn)債估值的合理中樞有所下降。贖回層面的風(fēng)險，主要來自高價轉(zhuǎn)債從不贖回預(yù)期轉(zhuǎn)向贖回的變化。不贖回時間間隔增加至3個月后，轉(zhuǎn)債再次觸發(fā)贖回的時間分布將更分散，對應(yīng)系統(tǒng)性風(fēng)險減小。投資者判斷贖回預(yù)期和是否應(yīng)繼續(xù)持有轉(zhuǎn)債也更從容，每只轉(zhuǎn)債一年內(nèi)最多判斷四次贖回預(yù)期。

但增加限制后，發(fā)行人執(zhí)行贖回的比例或?qū)⒂兴嵘?。這或?qū)?dǎo)致，高價轉(zhuǎn)債的時間價值有所降低，對應(yīng)轉(zhuǎn)債估值支撐有所下降，尤其下半年至明年更多老券已進入存續(xù)第三年時間。

（文章來源：證券時報）