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行情回顧：7 月18 日-7 月22 日，電力板塊下跌0.06%，環(huán)保、燃?xì)狻⑺畡?wù)板塊分別上漲4.91%、2.52%、3.66%，同期滬深300 指數(shù)下跌0.24%。

2022 年1-6 月全國(guó)電力工業(yè)生產(chǎn)簡(jiǎn)況：1)用電量：復(fù)蘇與高溫共振，扭轉(zhuǎn)需求頹勢(shì)；北方高溫、南方陰雨，用電需求南北分化。2)發(fā)電量：水電再創(chuàng)新高，火電持續(xù)疲軟，核電首現(xiàn)下滑。3)利用小時(shí)：強(qiáng)勢(shì)水電持續(xù)壓制火、核出力， 風(fēng)電提升顯著。4)新增裝機(jī)：風(fēng)光單月新增9.29GW，光伏同比翻倍。5)工程投資：風(fēng)光單月完成投資近四百億。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)政策性開(kāi)發(fā)性金融支持農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的通知》：關(guān)于農(nóng)村環(huán)境治理，提出：1)發(fā)揮先行區(qū)示范效應(yīng)，加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村綠色發(fā)展。支持國(guó)家農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展先行區(qū)創(chuàng)建，重點(diǎn)支持畜禽糞污資源化利用、生物質(zhì)能與農(nóng)村光伏等農(nóng)村新能源開(kāi)發(fā)、廢棄物無(wú)害化處理等領(lǐng)域；2)完善鄉(xiāng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)農(nóng)村人居環(huán)境整治。支持集中連片推進(jìn)農(nóng)村人居環(huán)境整治提升，建設(shè)農(nóng)村污水和垃圾收集處理設(shè)施；3)創(chuàng)新金融服務(wù)，解決農(nóng)村治理資金難題。鼓勵(lì)采用PPP、REITs 等模式支持農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。我們認(rèn)為，《通知》的提出有望拓寬農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資路徑，有效解決農(nóng)村面源污染及垃圾收運(yùn)處理相關(guān)問(wèn)題，促進(jìn)農(nóng)業(yè)廢棄物資源化、無(wú)害化相關(guān)綠色裝備的研發(fā)及應(yīng)用。。

投資建議：疫后復(fù)蘇疊加創(chuàng)紀(jì)錄高溫，扭轉(zhuǎn)了用電量連續(xù)兩月下滑的頹勢(shì)。

水電再創(chuàng)新高，相關(guān)公司業(yè)績(jī)預(yù)告印證高增預(yù)期；強(qiáng)勢(shì)水電擠壓火核，火電出力連續(xù)第四個(gè)月下滑、核電年內(nèi)首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。水電板塊推薦長(zhǎng)江電力、黔源電力，謹(jǐn)慎推薦國(guó)投電力、華能水電；火電板塊推薦申能股份、福能股份；核電板塊推薦中國(guó)核電，謹(jǐn)慎推薦中國(guó)廣核；風(fēng)光運(yùn)營(yíng)板塊推薦三峽能源，謹(jǐn)慎推薦龍?jiān)措娏Α！锻ㄖ酚型岣咿r(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的融資能力，解決農(nóng)村生活垃圾收轉(zhuǎn)運(yùn)以及農(nóng)林生物質(zhì)應(yīng)用等難題。謹(jǐn)慎推薦高能環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、三峰環(huán)境。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需求下滑；價(jià)格降低；成本上升；降水量減少；地方財(cái)政壓力；政策推進(jìn)滯后。

（文章來(lái)源：民生證券）