6月24日，興齊眼藥股價閃崩打了投資者們一個措手不及。10:30之后，興齊眼藥股價大幅跳水，截至收盤時下跌16.76%，報136.02元/股。興齊眼藥大跌還“連帶”另一只眼藥個股歐普康視下挫，盤中下跌一度近10%，最終收跌4.94%。

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由于兩家公司均布局近視“神藥”阿托品滴眼液，并通過旗下具有互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院資質(zhì)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)行銷售，股價波動引發(fā)關(guān)于“阿托品滴眼液將被互聯(lián)網(wǎng)禁售”的猜測。

24日，兩家公司均否認(rèn)了這一傳言。興齊眼藥稱尚未收到限制阿托品滴眼液銷售的通知，歐普康視則稱公司的阿托品滴眼液尚未開展實質(zhì)銷售，但未來會按計劃推進(jìn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然國內(nèi)尚無阿托品滴眼液正式獲批上市，但包括前述兩家公司在內(nèi)，已經(jīng)有多家企業(yè)通過“院內(nèi)制劑+互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院”的模式提前搶占阿托品滴眼液市場。

眼科龍頭股價閃崩

否認(rèn)業(yè)務(wù)受政策限制

6月24日，興齊眼藥、歐普康視等個股大幅下挫。截至當(dāng)日收盤時，興齊眼藥收跌16.76%，報136.02元/股，市值較23日收盤時縮水約24億元。歐普康視盤中一度跌近10%，最終收跌4.94%，報53.34元/股。

在多個平臺，有投資者討論稱，興齊眼藥等股價大跌或與此前發(fā)布的《藥品管理法實施條例(修訂草案征求意見稿)》有關(guān)。這份文件中規(guī)定，“第三方平臺提供者不得直接參與藥品網(wǎng)絡(luò)銷售活動”。

而興齊眼藥的重磅在研產(chǎn)品——用于控制青少年近視的低濃度阿托品滴眼液正在通過具有互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院資質(zhì)的興齊眼科醫(yī)院進(jìn)行銷售。歐普康視也剛在6月初公告，阿托品滴眼液取得院內(nèi)制劑資質(zhì)，而公司旗下的醫(yī)院也在稍早前獲得了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院牌照。兩家公司股價同時大幅波動，引發(fā)出關(guān)于“阿托品滴眼液作為院內(nèi)制劑將在互聯(lián)網(wǎng)被禁售”的傳言。

24日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電興齊眼藥，對方工作人員稱，針對今日的股價走勢，公司也未找到具體影響原因，并強(qiáng)調(diào)公司目前生產(chǎn)經(jīng)營正常，無突發(fā)重大事項。

針對“阿托品滴眼液將在互聯(lián)網(wǎng)被禁售”的傳聞，對方表示：“《藥品管理法實施條例》目前還只是征求意見稿，還未正式實施，其次公司目前沒有接到任何通知說無法通過互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院在線診療的方式銷售藥品。目前公司的經(jīng)營模式是沒有問題的。”

歐普康視方面則向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，雖然公司已經(jīng)取得阿托品滴眼液院內(nèi)制劑資質(zhì)，但目前尚未展開實質(zhì)銷售。對于二級市場波動，公司也尚不清楚具體原因，目前公司基本面正常。

雙雙否認(rèn)阿托品互聯(lián)網(wǎng)銷售受限，兩家上市公司股價大幅下挫是否另有原因？還有投資者猜測，股價波動與衛(wèi)健委日前印發(fā)的2022年國家隨機(jī)監(jiān)督抽查計劃通知有關(guān)。該通知要求加大對開展醫(yī)療美容、醫(yī)學(xué)檢驗、健康體檢、口腔、近視矯正等服務(wù)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的抽查力度。

對此，興齊眼藥方面表示：“這個通知不能說跟我們一點關(guān)系沒有，但公司的相關(guān)業(yè)務(wù)都在按照相應(yīng)的要求規(guī)范進(jìn)行。目前公司也還沒有接到抽查的通知。”

繞道互聯(lián)網(wǎng)銷售未獲批藥物

稱不會降低診療嚴(yán)格性

興齊眼藥和歐普康視均身處眼科賽道，且二者目前都通過旗下具有互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院資質(zhì)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，以院內(nèi)制劑身份銷售還未獲批上市的阿托品滴眼液。

阿托品滴眼液是一種M膽堿受體抑制劑，因可使瞳孔括約肌和睫狀肌松弛，出現(xiàn)擴(kuò)瞳、眼內(nèi)壓升高和調(diào)節(jié)麻痹的作用，主要用于散瞳驗光。近年來，阿托品滴眼液成為眾多眼藥公司的“香餑餑”，主要是由于其對青少年近視的控制作用。

早在2005年，新加坡、中國香港就陸續(xù)有研究機(jī)構(gòu)開展阿托品滴眼液用于延緩近視進(jìn)程的研究。然而截至目前，阿托品滴眼液用于控制近視的臨床試驗仍在籌備或開展階段，國內(nèi)尚無低濃度阿托品滴眼液正式獲批。

在阿托品研究中，興齊眼藥位列第一梯隊。按照公司最新披露進(jìn)展，阿托品滴眼液正處于Ⅲ期臨床階段。6月24日上午，前述興齊眼藥工作人員也對記者表示，該臨床試驗?zāi)壳叭栽谡ｉ_展中。

據(jù)東吳證券朱國廣團(tuán)隊預(yù)計，興齊眼藥的阿托品滴眼液有望成為國內(nèi)首家獲批上市，獲得短暫市場獨(dú)占期。據(jù)東吳證券預(yù)計，2025年阿托品在近視兒童青少年的滲透率為0.67%，興齊眼藥的市場份額為55%，用藥人數(shù)為45萬人，3625元/年(298元/盒，30支/盒，1支/天)，對應(yīng)銷售額為16.5億元。

興齊眼藥身后，還有多家眼藥公司布局阿托品滴眼液。其中，歐康維視也處于臨床III期階段，兆科眼科、恒瑞醫(yī)藥及愛爾眼科等同樣也在開展阿托品滴眼液或其他用于防控兒童近視的藥物研究。

但值得注意的是，雖然還未獲批上市，但興齊眼藥、歐普康視已經(jīng)率先實現(xiàn)阿托品滴眼液的銷售。

今年1月，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》曾發(fā)布題為《一款近視“神藥”撐起十倍股：興齊眼藥繞道互聯(lián)網(wǎng)提前收割未獲批藥物》的深度報道。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，興齊眼藥憑借阿托品滴眼液取得的院內(nèi)制劑資質(zhì)、旗下興齊眼科醫(yī)院取得的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院資質(zhì)，得以通過線上診療的方式實現(xiàn)阿托品滴眼液的院內(nèi)外銷售。

從2019年起，得益于阿托品滴眼液，興齊眼藥業(yè)績開始大增。2019年至2021年，公司歸母凈利潤同比增幅分別為162.79%、145.11%和121.31%。增速最快的醫(yī)療服務(wù)板塊收入均來源于興齊眼科醫(yī)院，而后者的收入有八成來自阿托品滴眼液。

嘗到甜頭后，多家同行業(yè)企業(yè)紛紛效仿，其中就包括歐普康視。今年6月初，歐普康視公告稱，控股子公司合肥康視眼科醫(yī)院獲得安徽省藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的《醫(yī)療機(jī)構(gòu)制劑注冊批件》。

公司稱，此次注冊完成，使得合肥康視眼科醫(yī)院可以開始配制和銷售低濃度阿托品用于兒童青少年近視防控，以滿足臨床對該品種的需求。而稍早前，公司旗下的醫(yī)院已完成互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院全部執(zhí)業(yè)登記手續(xù)，獲得互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院執(zhí)業(yè)資質(zhì)。在今年5月的一場投資者交流中，歐普康視方面曾稱阿托品滴眼液的銷售將學(xué)習(xí)其他企業(yè)的銷售經(jīng)驗。

這是否意味著，歐普康視也可以復(fù)制興齊眼藥的路徑搶占阿托品滴眼液的市場？對此，歐普康視方面對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前阿托品滴眼液的銷售尚未實質(zhì)展開，但未來會按照正常計劃推進(jìn)。需求人群可以通過歐普康視的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺通過在線診療等方式，由公司提供服務(wù)和配送獲得低濃度阿托品滴眼液。對方還強(qiáng)調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院并不是公司賣藥的工具，不會降低診療行為的嚴(yán)格性。

記者還注意到，除上述兩家公司外，何氏眼科也在今年5月回答投資者提問稱，公司的0.01%硫酸阿托品滴眼液于去年10月獲得醫(yī)療機(jī)構(gòu)制劑注冊批件，可在沈陽何氏及其互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院內(nèi)憑執(zhí)業(yè)醫(yī)師的處方使用。

換言之，多家布局阿托品滴眼液的眼藥公司正在復(fù)制興齊眼藥的路徑，用院內(nèi)制劑+互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的模式為市場“止渴”。

這一模式雖提前“收割”了阿托品滴眼液的市場，但暗含違規(guī)風(fēng)險。據(jù)《南方日報》此前報道：“院內(nèi)制劑通常只能在本醫(yī)療機(jī)構(gòu)內(nèi)使用，要想在市場上流通，需獲得國藥準(zhǔn)字文號。即便是其他醫(yī)院要使用，也要向當(dāng)?shù)厮幈O(jiān)部門提交調(diào)劑申請。而以網(wǎng)絡(luò)郵寄的方式售賣院內(nèi)制劑，可能涉及法律問題。”

北大人民醫(yī)院眼科主任醫(yī)師王凱在今年1月對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“獲批上市的藥品是面向全國進(jìn)行銷售，甚至銷售到海外都有可能，但所謂的院內(nèi)制劑就是醫(yī)院的藥劑科承擔(dān)了配藥和銷售的職能，那么我們只可以在醫(yī)院內(nèi)銷售。”

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）