今年光伏行業(yè)持續(xù)高景氣，促使Wind光伏指數(shù)近2個(gè)月漲幅超過(guò)50%，多股股價(jià)已經(jīng)翻倍，甚至迭創(chuàng)歷史新高。與此同時(shí)，眾多機(jī)構(gòu)也是馬不停蹄地密集調(diào)研相關(guān)公司。

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記者梳理發(fā)現(xiàn)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中金剛線、膠膜等細(xì)分領(lǐng)域最受機(jī)構(gòu)關(guān)注。

機(jī)構(gòu)敏銳挖掘

光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值點(diǎn)

Choice數(shù)據(jù)顯示，5月份以來(lái)，17家光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司獲得機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研。記者發(fā)現(xiàn)無(wú)論從機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司家數(shù)，還是參與調(diào)研機(jī)構(gòu)家數(shù)來(lái)看，機(jī)構(gòu)更加關(guān)注處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈中上游的細(xì)分領(lǐng)域中小市值公司。

此前備受關(guān)注的隆基綠能、晶澳科技等光伏大市值龍頭，基本上淡出了機(jī)構(gòu)調(diào)研名單。而那些提供長(zhǎng)晶爐設(shè)備、切割等技術(shù)環(huán)節(jié)，光伏組件所需膠膜、背板、玻璃等中游，以及制造逆變器、支架和光伏發(fā)電等中小市值公司更受機(jī)構(gòu)的青睞。

具體來(lái)看，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游領(lǐng)域，應(yīng)用于硅片切割的金剛線制造企業(yè)高測(cè)股份、岱勒新材、美暢股份、恒星科技等上市公司，以及提供長(zhǎng)晶爐設(shè)備的晶盛機(jī)電均獲得眾多機(jī)構(gòu)調(diào)研。在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中游，包括制造光伏組件、電池及膠膜、背板等材料的東方日升、橫店?yáng)|磁、海優(yōu)新材、賽伍技術(shù)等公司，獲得機(jī)構(gòu)集中調(diào)研。在產(chǎn)業(yè)鏈下游，機(jī)構(gòu)也光顧了伊戈?duì)枴⒛暇W(wǎng)能源和太陽(yáng)能等中小市值公司。

“光伏行業(yè)高景氣能否持續(xù)？”是機(jī)構(gòu)追問的焦點(diǎn)。上市公司結(jié)合所處細(xì)分領(lǐng)域的未來(lái)供需情況，給出了較為詳細(xì)的答案。

“由于烏克蘭危機(jī)的持續(xù)影響，歐洲不斷加大新能源的規(guī)劃和投資，宣布增加新能源發(fā)電規(guī)劃達(dá)600GW，這些積極因素均提升了光伏市場(chǎng)的需求總量和終端市場(chǎng)組件的接受價(jià)格，對(duì)二季度以及2022年全年需求量均起到了積極的促進(jìn)作用，行業(yè)發(fā)展前景十分良好。”海優(yōu)新材面對(duì)易方達(dá)、淡水泉投資等知名機(jī)構(gòu)提問時(shí)坦言，“2023年全球光伏市場(chǎng)預(yù)期將會(huì)有持續(xù)增長(zhǎng)，理論上公司產(chǎn)能需要配套進(jìn)行提升，但具體規(guī)劃仍需進(jìn)一步調(diào)研和討論。”

南網(wǎng)能源5月以來(lái)接待了朱雀、寧泉等知名私募調(diào)研。面對(duì)投資者對(duì)今年工商業(yè)分布式光伏行業(yè)新增規(guī)模的關(guān)切，公司表示：“相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，去年末我國(guó)光伏發(fā)電新增并網(wǎng)容量54.88GW，同比增長(zhǎng)10%。其中分布式光伏裝機(jī)29.28GW，同比增長(zhǎng)87%。2017年以來(lái)分布式光伏新增裝機(jī)占比開始顯著增加，從2016年的12.25%升至2021年的53.35%，分布式光伏新增裝機(jī)成為去年主要裝機(jī)來(lái)源。”

公司認(rèn)為，在“雙碳”驅(qū)動(dòng)和能源雙控機(jī)制的倒逼下，分布式光伏業(yè)務(wù)的市場(chǎng)空間是巨大的。“十四五”期間我國(guó)新能源發(fā)展或迎來(lái)爆發(fā)期。

晶盛機(jī)電是光伏長(zhǎng)晶爐設(shè)備的絕對(duì)龍頭，面對(duì)機(jī)構(gòu)提出“如何看待光伏行業(yè)的需求？”時(shí)，公司如是回答：“近年來(lái)，隨著能源危機(jī)和環(huán)境問題被世界各國(guó)所重視，全球已經(jīng)有130多個(gè)國(guó)家提出了‘零碳’或‘碳中和’的氣候目標(biāo)，清潔能源的開發(fā)利用已經(jīng)成為全球共識(shí)。光伏產(chǎn)業(yè)以其清潔高效及可持續(xù)利用的特點(diǎn)，在政策鼓勵(lì)和技術(shù)進(jìn)步的雙重驅(qū)動(dòng)下，取得跨越式發(fā)展。”

被機(jī)構(gòu)“踏破門檻”的橫店?yáng)|磁認(rèn)為，能源危機(jī)加上地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，加速了歐洲清潔能源轉(zhuǎn)型，今年歐洲市場(chǎng)一季度出貨約16.7GW，同比增長(zhǎng)145%。公司預(yù)計(jì)今年歐洲全年出貨也會(huì)保持較高速增長(zhǎng)。

這些技術(shù)路線引機(jī)構(gòu)關(guān)注

機(jī)構(gòu)投資者還特別關(guān)注光伏未來(lái)的技術(shù)路線的可能走向。

橫店?yáng)|磁在調(diào)研中表示，公司研發(fā)新技術(shù)方面主要有TOPCon、P-IBC、HJT等。公司首先認(rèn)為TOPCon技術(shù)屬于目前比較成熟的技術(shù)，適合集中式市場(chǎng)。因公司已經(jīng)做了一些前期研發(fā)工作，工藝路線和技術(shù)難點(diǎn)上沒有絕對(duì)的門檻。其次，P-IBC技術(shù)與公司分布式市場(chǎng)定位很契合，目前從初步試驗(yàn)結(jié)果看難度不大，組件端后續(xù)還需要工藝積累與裝備供應(yīng)商配合。最后，像M10/G12單晶高效PERC電池、HJT高效組件等公司也都有在研發(fā)。

海優(yōu)新材介紹的膠膜技術(shù)發(fā)展方向，基本上與橫店?yáng)|磁保持一致。公司認(rèn)為，伴隨著TOPCon組件逐步進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，未來(lái)單層POE膠膜以及EPE型POE膠膜的需求量會(huì)相應(yīng)增加。同時(shí)，基于TOPCon組件逐步進(jìn)入市場(chǎng)，并且業(yè)內(nèi)頭部組件廠已進(jìn)行新增產(chǎn)能的實(shí)施，公司預(yù)計(jì)今年下半年的增量會(huì)比較明顯。

然而，東方日升堅(jiān)定看好HJT(異質(zhì)結(jié))，與前兩家公司明顯不同。公司稱，從HJT技術(shù)團(tuán)隊(duì)給的反饋數(shù)據(jù)中來(lái)看，原先的158異質(zhì)結(jié)產(chǎn)線的平均效率可達(dá)25.2%，最高能達(dá)25.5%，良率能保證在98%接近99%的水平。另?yè)?jù)公司介紹，最新的募投項(xiàng)目中有一個(gè)寧海15GWHJT電池+15GW組件的一期部分，根據(jù)項(xiàng)目規(guī)劃，預(yù)計(jì)2023年4月達(dá)產(chǎn)。現(xiàn)階段公司正在積極加快進(jìn)度，希望在年底能夠完成投產(chǎn)2GW異質(zhì)結(jié)電池+2GW組件的產(chǎn)能。

此外，公司還認(rèn)為TOPCon技術(shù)在延長(zhǎng)存量PERC產(chǎn)線生命周期方面有著較大的優(yōu)勢(shì)，也有一只團(tuán)隊(duì)在進(jìn)行研究。

針對(duì)“公司如何看待下游TOPCon、HJT、XBC等電池技術(shù)路線的發(fā)展？”，高測(cè)股份明確表示，“下游電池路線無(wú)論是TOPCon還是HJT，對(duì)硅片環(huán)節(jié)的影響主要在于大尺寸和薄片化。薄片化疊加大尺寸，碎片風(fēng)險(xiǎn)加大，對(duì)設(shè)備的穩(wěn)定性、高精度以及對(duì)耗材的細(xì)線化及一致性要求非常高，薄片化及大尺寸到了一定程度后，硅片切割技術(shù)難度幾乎呈幾何倍數(shù)增加，可以預(yù)見整個(gè)行業(yè)技術(shù)迭代非常快，技術(shù)時(shí)效性比較短。”

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）