6月20日晚間，川發龍蟒披露的調研活動信息顯示，近幾日有40家機構來調研公司。加上本月初公司披露的70家機構投資者調研公司，不到一個月時間，已有110家機構投資者來川發龍蟒調研。

來源：20日公司調研活動信息公告

為何一家磷化工企業能引起這么多機構投資者的扎堆關注？有業內人士認為，在磷化工高景氣有望持續的大背景下，公司向上積極布局磷礦資源，打造礦化一體化產業鏈，成本優勢將持續顯現；向下積極延伸產業鏈，加碼鋰電原料賽道，有望打造第二增長曲線。

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向上游拓展磷礦布局

今年以來，磷礦石因為屢創新高而備受關注。6月20日，國內磷礦石每噸均價突破千元大關，本月漲幅已超21%，同比年漲幅超過100%。

2021年12月以來，國內磷礦石價格走勢。來源：百川盈孚

磷礦石為何大漲？主要還是供給減少，下游化肥、新能源等需求猛增。

在近日接待機構投資者調研時，川發龍蟒有關負責人認為：“從磷礦的市場及需求來看，磷礦的下游主要是用于磷肥，就目前的國際局勢及糧食安全考慮，國家提升了對于磷礦石的重視，農產品價格的上漲也助推了上游磷礦石的價格。中期來看，磷酸鐵、磷酸鐵鋰等新能源產業領域對于磷礦的需求也是助推上漲的理由之一。加之磷礦石的開發周期較長，資源稀缺性更加凸顯。總體研判，磷礦石的價格高企將會延續一段時間。”

因為磷礦石價格持續高企，磷化工企業都在積極布局磷礦石資源。

此前，公司曾表示：“磷礦資源對磷化工企業而言意義重大，公司目前正在通過收購控股股東旗下天瑞礦業等不斷完善公司磷礦資源配套，深化公司礦化一體優勢。從公司的產品銷售，客戶接單來看，還是可以接受磷礦漲價的，而且大都是現款現貨。”

據了解，公司有湖北襄陽和德陽綿竹兩大生產基地。襄陽基地配套的保康白竹磷礦年產100萬噸磷礦礦山建設驗收完畢，目前裝置陸續投入運營，預計2023年達產。此外，襄陽基地配套的紅星磷礦，目前雖已到礦山開采尾期，每年仍可開采出約15萬噸的磷礦石。綿竹基地所需磷礦主要是向天瑞礦業采購，公司正在推進收購天瑞礦業，已獲得中國證監會并購重組委審核通過。天瑞礦業設計產能250萬噸/年，收購完成后，公司將具備年產365萬噸的磷礦生產能力，屆時綿竹基地磷礦自給率將顯著提升。

此外，磷石膏的綜合利用是影響磷化工可持續發展的關鍵環節。

工業和信息化部等六部門聯合印發了《關于“十四五”推動石化化工行業高質量發展的指導意見》中，提出了磷化工行業以渣定產。磷石膏的處理和地方經濟體量、地產行業景氣相關，行業未來的發展趨勢將是，行業小廠因為沒辦法處理磷石膏，將面臨退出市場的風險。

對此，川發龍蟒在調研活動中向機構投資者表示，公司磷石膏項目的產品“石膏條板”榮獲“中國綠色建材產品認證證書”，公司磷石膏項目正在有序推進，公司磷石膏主要產地在綿竹，靠近成都，有利于市場銷售，減少環境污染、提高資源利用率、促進整個磷石膏綜合利用產業的健康發展。

向下游加碼新能源鋰電原料

去年以來，磷化工產業景氣度持續攀升，借助礦化一體優勢，川發龍蟒也正式開啟左磷右鋰的產業模式。

今年以來，公司更是加快新能源賽道的布局。

年初，公司宣布在德阿產業園投資120億元建設德陽川發龍蟒鋰電新能源材料項目，包括20萬噸磷酸鐵、磷酸鐵鋰及其配套項目。5月，公司在攀枝花川發龍蟒和南漳龍蟒磷制品投資共計77.4億元，完善公司在新能源領域的產業布局。

日前，公司公告稱，與中創新航等企業成立合資公司，共同勘探和開發鋰礦資源。

對此，多家券商在研報中認為，公司此次入股合資公司，鎖定優質鋰礦資源，有效解決鋰礦資源問題，進一步增強了磷酸鐵鋰新能源的保供能力，進一步提升公司一體化優勢和產品競爭力，有利于公司打造“硫-磷-鈦-鐵-鋰-鈣”多資源綠色低碳產業鏈。

同時值得關注的是，在主營業務方面，川發龍蟒在精細磷酸鹽領域，特別是工業級磷酸一銨和飼料級磷酸氫鈣細分領域市場份額長期保持全國領先水平。公司擁有工業級磷酸一銨產能約36萬噸/年，飼料級磷酸氫鈣產能約37萬噸/年，肥料系列產能150萬噸/年。通過“肥鹽結合、梯級開發”的模式，配套生產肥料級磷酸鹽及復合肥，實現精細磷酸鹽與肥料磷酸鹽的效益優化。

在近期接待機構投資者調研時，公司也表示，目前，工業級磷酸一銨已成為新能源電池(磷酸鐵鋰電池)正極材料磷酸鐵鋰的前驅體磷酸鐵的重要原料之一，公司工業級磷酸一銨系全球產量最大的工業級磷酸一銨生產企業。公司通過投建以上新能源材料項目有利于完善公司在新能源領域的產業布局，進一步優化產品結構，實現對現有產業的有效延伸，充分利用了公司磷資源，進一步提升產品附加值，培育新的利潤增長點，實現公司產業鏈“固鏈、強鏈、補鏈、延鏈”，提升公司的抗風險能力和核心競爭力。

對于今年以來頻頻大手筆布局，公司所需資金如何籌集也成為機構投資者關注的問題。

來源：20日公司調研活動信息公告

川發龍蟒表示，公司已披露的新能源項目，幾乎均為分期建設、分步實施，資金滾動循環利用， 資金來源為公司自有及自籌資金，公司已向銀行申請了35億元的綜合授信，項目實施的過程中，公司將嚴格控制項目投資資金使用，加強現金流管理，加快項目建設，積極爭取支持政策，并多渠道籌集項目建設所需資金，多種措施控制資產負債率水平。

（文章來源：上海證券報）