“牛市旗手”吃了一碗大面。

6月16日，券商股集體“熄火”，券商指數下跌4.27%。其中，近期被稱為“最靚的仔”光大證券A股、H股分別下跌超7%、14%。興業證券、財達證券、中信建投等近期漲幅較高的券商股也跌逾7%。在6月15日斬獲20%漲停板的指南針也跌逾5%。

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作為行情的風向標，券商板塊在經歷了6月以來的整體性上漲后，驟然“熄火”是何信號？

中信證券在6月16日表示，短期內，受市場交投活躍度上升與資本市場回暖影響，題材標的可能在短期內充分受益于市場資金流入，表現出較強的β屬性。但是，證券公司的長期估值仍將由ROE決定，未來只有在風險定價、資本規模、金融科技和人才機制方面具備α優勢的券商方能脫穎而出。

牛市旗手“熄火”，光大跌逾7%

盤面上，本周風頭無二的券商板塊周四低開低走，截至收盤，券商指數下跌4.27%。

六天五板的光大證券16日高開低走，早盤一度接近漲停，最高漲幅高達9.6%，股價最高攀至21.85元。不過到了下午，光大證券就偃旗息鼓，截至收盤股價為18.49元，下跌7.23%，全天振幅也達到了驚人的17.36%。而光大證券H股跌幅更是達到14.02%。

16日，光大證券成交額124.44億元創歷史新高。盤后龍虎榜數據顯示，滬股通買入3.16億元并賣出1.12億元，安信證券西安曲江池南路營業部賣出3.81億元。

從整個券商板塊來看，周四，僅錦龍股份、中銀證券、國信證券3只券商股上漲。有15只券商股跌逾5%，其中興業證券以8.29%的跌幅領跌，財達證券、中信建投、國聯證券、浙商證券、太平洋、光大證券等近期漲幅較高的券商股也均跌逾7%。

經過周四一天的大跌，6月以來券商板塊積累的較大漲幅也回吐不少。截至6月16日收盤，申萬非銀行業47家(不含停牌的國盛金控)6月以來悉數收漲，僅光大證券及中銀證券兩只券商股本月漲幅超20%。

而從這些券商今年以來的股價表現來看，盡管6月以來漲勢喜人，但超九成券商股年內下跌，僅光大證券、華林證券、中銀證券、錦龍股份4只個股年內漲幅為正。

未來怎么走？

券商板塊作為行情的風向標，在經歷了6月以來的整體性上漲后，此時突然“熄火”是何信號？

券商中國記者注意到，近期多數非銀行業分析師仍力挺券商板塊的投資價值。從基本面來看，券商估值處于歷史低位，資本市場改革也不斷釋放利好，疊加市場回暖，券商業績也有望修復。

中信證券于6月16日上午發布研報稱，風險偏好提升帶動成交額重回萬億，券商板塊估值隨之提升。貝塔驅動疊加低估值，是本輪上漲的特征。目前，券商板塊估值處于2018年以來21%分位數水平，仍處歷史低位。

中信證券還指出，β屬性為短期核心驅動，供給側改革及財富管理發展仍為中長期主線。短期內，受市場交投活躍度上升與資本市場回暖影響，題材標的可能在短期內充分受益于市場資金流入，表現出較強的β屬性。但是，證券公司的長期估值仍將由ROE決定。展望未來，通過產品創新推動投資交易業務向客需驅動轉型，以及通過財富管理轉型承接居民財富轉移配置浪潮，是提升券商ROE的有效路徑。在證券行業持續走向頭部集中的過程中，只有在風險定價、資本規模、金融科技和人才機制方面具備α優勢的券商方能脫穎而出。

實際上，就在本周券商板塊行情勢如破竹之際，也有部分分析師提醒道，券商板塊的集體短時間快速上漲，往往也對應了行情的階段性高點，股民應該理性看待，切忌盲目追漲。

中信建投證券首席策略分析師陳果6月15日發布朋友圈表示：“券商，早已不再是A股領先指標，而是回過神來的補漲品種。”

值得一提的是，近期券商股進入滬深港通十大活躍成交股名單。其中6月15日，東方財富獲北向資金凈買入3.25億元，中信證券被凈賣出0.2億元。6月16日，東方財富及中信證券分別獲北向資金凈買入0.57億元、0.37億元。

申萬宏源首席策略分析師王勝在6月6日發布的研報《何時更加勇敢》中，復盤2021年12月的市場表現時點評道：“在股市流動性方面，為未來留下可能伏筆的是：12月18日，證監會修改《內地與香港股票市場交易互聯互通機制若干規定》，要求香港經紀商不得再為內地投資者新開通滬深股通交易權限。31日，財政部、稅務總局發布關于權益性投資經營所得個人所得稅征收管理公告。12月6日-10日，非銀行業單周獲得大規模北上流入，歷史第二，這種情況往往對應階段性高點。”

東北證券也在6月15日表示，現在處于反彈的沖頂或筑頂階段，要堅決高低切換，今天價值板塊全面啟動，尤其是券商、地產，這是尾部行情的特征，沖高減倉或者換倉是合適的選擇。

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（文章來源：券商中國）