今日(4月12日) 滬深兩市整體呈現(xiàn)欲揚(yáng)先抑、探底回升格局。三大指數(shù)早盤(pán)弱勢(shì)震蕩，但午后一改低迷走勢(shì)，開(kāi)始加速反攻，最終三大指數(shù)全線收漲。

對(duì)此，愛(ài)建證券提到，市場(chǎng)環(huán)境短期也變化反復(fù)，但是向好的趨勢(shì)沒(méi)變，因此此時(shí)更多的是耐心等待。國(guó)內(nèi)疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)壓力加大，但也增強(qiáng)了貨幣政策的預(yù)期，未來(lái)流動(dòng)性預(yù)期較好。對(duì)于市場(chǎng)短期支撐作用較強(qiáng)，有利于緩解業(yè)績(jī)的壓力。市場(chǎng)預(yù)計(jì)是維持震蕩回升格局，幅度不大以時(shí)間換空間，存量資金博弈特征不改，依然是把握結(jié)構(gòu)性的交易機(jī)會(huì)，主要機(jī)會(huì)在于前期過(guò)度悲觀預(yù)期后的估值修復(fù)。

與此同時(shí)，西部證券表示，結(jié)構(gòu)上重點(diǎn)關(guān)注：1)疫情后業(yè)績(jī)有望得到改善的快遞，餐飲旅游，機(jī)場(chǎng)航空與傳媒等；2)隨通脹預(yù)期逐步升溫，通脹相關(guān)的農(nóng)業(yè)、必選消費(fèi)板塊； 3)年報(bào)和一季報(bào)兌現(xiàn)確定性較高的景氣賽道龍頭(新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、軍工等)階段性修復(fù)。

板塊方面：

一、旅游酒店

招商證券指出，目前部分地區(qū)疫情仍在發(fā)酵，有望于4月末得到控制，后續(xù)五月出行有望集中爆發(fā)，建議關(guān)注疫情修復(fù)主線，酒店餐飲疫情后恢復(fù)更快，格局改善更好，彈性更強(qiáng)，龍頭受益程度更大；免稅受益于國(guó)內(nèi)旅游放松以及境外客流的恢復(fù)，當(dāng)前估值處于歷史低位，下半年將進(jìn)入外延周期，推薦：錦江酒店、首旅酒店、中國(guó)中免。

中銀國(guó)際表示，酒店行業(yè)持續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)復(fù)蘇，龍頭企業(yè)加速拓店，疫情防控常態(tài)化下各集團(tuán)積極發(fā)展新經(jīng)營(yíng)模式以求破局；清明小長(zhǎng)假出游人次及旅游收入受疫情影響下降明顯，本地短途游成消費(fèi)主體，疫情反復(fù)加令行業(yè)繼續(xù)承壓，短期內(nèi)居民假日旅游消費(fèi)節(jié)奏或仍受鉗制；文旅部推出《關(guān)于推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)賦能鄉(xiāng)村振興的意見(jiàn)》為文旅復(fù)蘇創(chuàng)造新動(dòng)能；各界加大針對(duì)餐飲業(yè)出臺(tái)的扶持措施強(qiáng)度，穩(wěn)定行業(yè)恢復(fù)邏輯。繼續(xù)推薦免稅龍頭企業(yè)中國(guó)中免；推薦處于文旅恢復(fù)邏輯中的首旅酒店、錦江酒店、中青旅、宋城演藝、天目湖、麗江旅游、眾信旅游、嶺南控股等酒店、景區(qū)、旅游綜合服務(wù)標(biāo)的；推薦冰雪旅游需求釋放受益標(biāo)的長(zhǎng)白山及注重高頻消費(fèi)場(chǎng)景與生活服務(wù)創(chuàng)新標(biāo)的豫園股份。

二、釀酒行業(yè)

中金公司提到，近期茅臺(tái)營(yíng)銷改革持續(xù)推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)公司將加碼數(shù)字化營(yíng)銷，利用自營(yíng)電商平臺(tái)等渠道，提升購(gòu)酒的透明度與公平性，同時(shí)這也是公司提出的“五合營(yíng)銷法”1的重要組成部分。五糧液和老窖逐步進(jìn)入控貨挺價(jià)階段，體現(xiàn)了公司品牌自信，且公司持續(xù)強(qiáng)化渠道精準(zhǔn)投放，對(duì)問(wèn)題經(jīng)銷商和終端進(jìn)行減量；瀘州老窖先后上調(diào)國(guó)窖的經(jīng)銷商打款價(jià)和終端供貨價(jià)，全國(guó)各地正逐步落地實(shí)施。另外，建議關(guān)注受疫情影響小、一季度有望開(kāi)門紅的公司，如古井、口子、汾酒等。

華創(chuàng)證券指出，白酒板塊Q1回款指標(biāo)優(yōu)秀，渠道表現(xiàn)健康，業(yè)績(jī)支撐性較強(qiáng)，盡管市場(chǎng)短期焦點(diǎn)在于茅臺(tái)批價(jià)回落對(duì)需求景氣度和渠道信心影響，但龍頭標(biāo)的中長(zhǎng)線價(jià)值空間已經(jīng)顯現(xiàn)，茅臺(tái)報(bào)表加速、確定性稀缺、產(chǎn)品線更加豐富，且與資本市場(chǎng)的互信提升，為確定性首選。五糧液建議關(guān)注針對(duì)性市場(chǎng)政策出臺(tái)落地，長(zhǎng)期看千元價(jià)格帶仍是最大品牌，老窖持續(xù)推薦。短期建議關(guān)注季報(bào)驗(yàn)證催化個(gè)股，重點(diǎn)推薦汾酒、徽酒古井、蘇酒洋河和今世緣。擴(kuò)張型酒企關(guān)注估值回落中仍保持較高彈性的舍得。

長(zhǎng)江證券表示，根據(jù)已經(jīng)披露的2021年酒企預(yù)告及2022年1-2月份經(jīng)營(yíng)情況，結(jié)合規(guī)模以上酒企數(shù)據(jù)來(lái)看，目前白酒行業(yè)發(fā)展的頭部集中、消費(fèi)升級(jí)兩大趨勢(shì)仍在延續(xù)，且從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)大概率不會(huì)被短期的外部因素打破。因此，我們認(rèn)為白酒行業(yè)未來(lái)發(fā)展的主線不變，重點(diǎn)推薦高端茅五瀘，次高端山西汾酒、酒鬼酒，地產(chǎn)酒洋河股份、古井貢酒、今世緣等。

一張圖匯總：

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）