今日(2月28日)滬深兩市整體呈現震蕩偏強格局。A股三大股指全線低開，早盤整體走勢較弱，午后指數出現反彈，三大指數逐漸翻紅，最終微幅收漲。

對此，中信證券表示，地緣風險沖擊的高點或已過，風險擾動主要體現在情緒層面，3月將進入穩增長政策初步效果觀察期，預計后續政策將持續加碼并進入集中發力期。

與此同時，華西證券提到，受地緣突發事件影響，投資者風險偏好下降導致全球資產波動加大。鑒于我國具備完備的產業鏈，且國內通脹壓力不大，人民幣資產已被賦予避險屬性，預計海外風險事件對A股市場的擾動偏短暫。后續全國兩會將召開，預計穩增長政策仍將密集落地，A股仍處于政策紅利期；另外A股企業陸續進入年報一季報披露期，盈利維持高增長及景氣反轉的板塊將成為主線。

板塊方面：

一、鋰電池

中國銀河證券提到，國內新能源汽車迎來開門紅，1月產銷量分別達到45.2萬輛和43.1萬輛，同比分別增長1.3倍和1.4倍，延續去年高增長態勢。在下游終端需求持續火熱的情況下，產業鏈上游鋰資源維持高景氣，鋰鹽價格持續上漲突破40萬元/噸大關。全球鋰電池龍頭企業透露鋰供應緊缺在短期內無法解決以及全球鋰資源龍頭提升2025年全球鋰需求預期至150萬噸LCE也在一定程度上緩解了市場對于鋰行業景氣度能否持續的擔憂。

該機構進一步分析，從已公布的2021年年報預告來看鋰行業龍頭企業從21Q4起業績開始大幅釋放，而2022年鋰行業景氣依舊，鋰價保持強勢持續上漲使鋰龍頭企業業績確定性高，疊加鋰板塊前期股價的回調，目前鋰板塊估值投資性價比高，在龍頭寧德時代股價帶動鋰電板塊整體企穩后，有基本面與估值支撐的鋰板塊或將迎來強勢反彈行情，建議關注贛鋒鋰業、天齊鋰業、盛新鋰能、永興材料、中礦資源、天華超凈、科達制造。

國金證券指出，2022年、2023年鋰礦確定性供需缺口，2024年、2025年大幅緩解難度大，本輪供需錯配的持續性會超預期，繼續看好鋰板塊投資機會。重點圍繞“業績+成長”思路。重點看好有資源有加工產能且未來有成長性的公司，龍頭天齊鋰業、贛峰鋰業，彈性標的永興材料、盛新鋰能、科達制造等。

邏輯一：鋰礦供應周期平均6-8年，供應增速緩慢。復盤澳洲礦山供應周期， 勘探和研究階段需經歷三個階段的項目可行性研究( DFS) 和最終投資決策( FID)，平均耗時5年以上；可研結束后礦山設計準備、調試、審批階段平均耗時1-2年；礦山生產到投產階段平均耗時1-2年；停產后復產礦山投產周期平均在2-5年。全球待開發礦山多處于DFS階段，預計24-26年集中投產。

邏輯二： 鋰電池產業鏈擴產周期錯配。復盤2021年硅料和鋰礦漲價邏輯，供需錯配均為主因， 但硅料產能 80%以上集中在國內，擴產平均周期 1.5年，2022年產能釋放或將平抑需求，行業進入新一輪平衡，高硅料價格難持續。鋰礦產能80%集中在國外，建設投產周期平均3-5年，投產進度可能不及預期。 供給端釋放速度與難度決定了鋰礦與硅料后續走勢的差異，鋰價在近幾年內難有大拐點。

邏輯三：優質資源稀缺，增量規模有限。單體產能規模5萬噸以上項目非常稀缺。未來2-3年絕大部分新增項目單體規模較小，真正能擾動供給的增量：泰利森3 期、雅保Wodgina2、3期、SQM 擴產、Manono.鋰精礦現貨供應緊張，基本以包銷形式出售，僅有少部分以散單形式出售。

二、電力

英大證券表示，《“十四五”新型儲能發展實施方案》高度重視推動新型儲能產業的技術發展以及規模化應用，強調厘清儲能價格的傳導機制，加快儲能在電源側、電網側、用戶側的規模化發展，支撐構建新型電力系統。到2025年，新型儲能由商業化初期步入規模化發展階段、具備大規模商業化應用條件。到2030年，新型儲能全面市場化發展，基本滿足構建新型電力系統需求，全面支撐能源領域碳達峰目標如期實現。隨著技術進步帶動成本下降以及價格機制與市場機制的不斷完善，新型儲能的類型將不斷豐富，行業將迎來快速發展期。

銀河證券指出，可再生能源、大基地、抽水蓄能、儲能等等，是2022年各省能源工作提及最多的熱詞，也是2022年工作的重點。隨著“雙碳”目標的持續推進，綠色電力具備減碳屬性的優勢將進一步凸顯，需求有望持續提升。預計今年還將針對性的出臺各省高耗能企業綠電消納最低占比細則、各省綠電交易細則，以及消納綠電可抵扣碳排放等相關政策。

川財證券提到，隨著“雙碳”政策的深入，光伏風電等新能源發電在能源結構中的比例不斷提升，但新能源發電的間歇性，不穩定性等特點，對電網的消納能力提出挑戰。新型儲能的發展將能夠有效提高新能源的并網消納能力，推動新型電力系統建設，為新能源的大力發展提供保障。

光大證券表示，加快建設新型電力系統背景下，“十四五”期間電網投資力度加大，部分領域結構性投資機會較大。建議關注：1)特高壓及GIL:國電南瑞、許繼電氣、四方股份、特變電工、安靠智電；2)電網側儲能：文山電力、南網科技、寶光股份、智光電氣、思源電氣、四方股份；3)智能電表：炬華科技、安科瑞、林洋能源、海興電力、煜邦電力；4)節能變壓器：云路股份、安泰科技、揚電科技、國網英大；5)電網智能監控檢修：杭州柯林、智洋創新、申昊科技、億嘉和、南網科技。

一張圖匯總：

（文章來源：東方財富研究中心）