終端耗煤加速下降、庫存繼續(xù)累積。根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至5月5日，25省動力煤終端月度日均耗煤427萬噸/日，周環(huán)比減少19萬噸/日，同比減少24萬噸/日。庫存增加至9855萬噸，周環(huán)比增加122萬噸，同比增加2530萬噸。疫情疊加五一小長假對終端耗煤的影響不容小覷，是終端補庫的窗口期。

25省動力煤終端用戶庫存和耗煤情況

港口能否繼續(xù)累庫尤為重要。根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日，北方九港煤炭庫存2019萬噸，周環(huán)比增加28萬噸，同比減少297萬噸。5月1日-20日，大秦線進行為期20天的春季檢修，影響港口調(diào)入量20-30萬噸/日。同時，其它線路基本在滿負荷運行，加之疫情對公路運輸?shù)挠绊懀虼笄鼐€檢修而影響的港口調(diào)入量通過其它途徑補充的可能性有限。終端目前在限價政策的影響下，觀望情緒較濃，雖然詢盤增加，但是實際成交并不樂觀，以剛性采購為主。但是，隨著“迎峰度夏”臨近，采購需求也將逐步釋放。5月份，港口大幅度補庫存在一定的壓力。

綜合來看，供應(yīng)端生產(chǎn)將繼續(xù)維持高位，中環(huán)環(huán)節(jié)受運力的影響，港口補庫存在一定壓力，需求端也將在5月下旬開啟“迎峰度夏”前的補庫，采購需求釋放。但是，疫情對需求端的影響不容忽視，如果疫情繼續(xù)，或在一定程度上緩解終端補庫壓力。（作者：蘇筱）