重組蛋白龍頭百普賽斯（301080.SZ）4月14日晚間披露2021年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.85億元，同比增長(zhǎng)56.30%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.74億元，同比增長(zhǎng)50.34%。

百普賽斯處于生物藥產(chǎn)業(yè)鏈的上游，主要為全球制藥企業(yè)、生物科技公司、科研機(jī)構(gòu)提供重組蛋白、抗體等生物試劑，應(yīng)用于藥物、診斷試劑等的研發(fā)及生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

重組蛋白作為公司營(yíng)業(yè)收入的核心驅(qū)動(dòng)力，2021年?duì)I收規(guī)模達(dá)到3.25億元，占公司營(yíng)收比重為84.58%，同比增速達(dá)到52.15%，無(wú)論是收入規(guī)模還是增長(zhǎng)速度都已超過行業(yè)龍頭義翹神州（3.09億/-34.95%）。同時(shí)，由于重組蛋白高達(dá)95.96%的毛利率，使得公司報(bào)告期內(nèi)整體毛利率水平達(dá)到94.31%，較2020年進(jìn)一步增長(zhǎng)3.43個(gè)百分點(diǎn)，也略高于義翹神州。

通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！顯示，2020年新冠疫情發(fā)生后，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)規(guī)模出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，增速遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他公司。當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.46億元，凈利潤(rùn)達(dá)到1.16億元，分別同比增長(zhǎng)68.07%、947.08%。其中，新冠產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7,271.12 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)從0增至3415.05萬(wàn)元。

2021年隨著國(guó)內(nèi)新冠疫情相對(duì)趨穩(wěn)以及新冠疫苗的大規(guī)模接種，公司新冠病毒防疫診斷類產(chǎn)品收入增速趨緩。截至報(bào)告期末，公司新冠產(chǎn)品銷售收入8831.22萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.46%，低于整體收入增速，占營(yíng)業(yè)總收入比重也由2020年的29.52%下降至22.94%。同時(shí)，根據(jù)公司披露的2022年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其新冠產(chǎn)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入2200萬(wàn)-2500萬(wàn)元，同比下降8.62%-19.58%。

相比之下，公司非新冠業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)發(fā)展較快，整體銷售收入規(guī)模為2.97億元，同比增長(zhǎng)70.89%，占公司營(yíng)收比重達(dá)到77.06%。按照2020年的凈利潤(rùn)率測(cè)算，則2021年非新冠業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)規(guī)模約在1.4億元左右，同比增速約為71%，遠(yuǎn)低于上年同期表現(xiàn)。

從區(qū)域來看，報(bào)告期內(nèi)，公司非新冠產(chǎn)品境內(nèi)收入規(guī)模快速增長(zhǎng)，達(dá)到1.36億元，同比增長(zhǎng)102.7%，占公司營(yíng)收比由38.58%提升至45.77%。境外市場(chǎng)營(yíng)收規(guī)模為1.61億元，同比增速為50.98%，占營(yíng)收比重由61.42%下降至54.23%，公司對(duì)海外市場(chǎng)的較為依賴的情況有所改善。

隨著營(yíng)收的快速增加公司銷售費(fèi)用增長(zhǎng)十分明顯。報(bào)告期內(nèi)公司銷售費(fèi)用達(dá)到7133萬(wàn)元，同比增幅近100%，主要系銷售人員薪酬增長(zhǎng)以及廣告宣傳費(fèi)增加所致。同時(shí)，公司營(yíng)業(yè)成本率由2020年的44.6%進(jìn)一步提升至52.6%，而成本費(fèi)用利潤(rùn)率則由105.7%下降至85.9%。相比之下，行業(yè)第一的義翹神州營(yíng)業(yè)成本率僅為27.46%，成本費(fèi)用利潤(rùn)率則高達(dá)305%，百普賽斯成本控制能力及單位成本所帶來的收益相對(duì)更低。

資料顯示，重組蛋白是運(yùn)用基因工程和細(xì)胞工程等技術(shù)獲得的具有一定功能和活性的蛋白質(zhì)，是生物藥、細(xì)胞免疫治療及診斷試劑研發(fā)和生產(chǎn)過程不可或缺的關(guān)鍵生物試劑。目前，我國(guó)重組蛋白科研試劑市場(chǎng)仍然主要由國(guó)外品牌占據(jù)。根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，2019年，百普賽斯占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額為4.1%，位列第四，在國(guó)內(nèi)廠商中位列第二。

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