近期，房地產企業(yè)年報扎堆發(fā)布，既有打破行業(yè)“無增長”魔咒、殺出血路、破繭而出、收獲果實的喜悅，又有告別高速增長的“白金時代”、邁進“青銅時代”低利潤、低增長、低杠桿、舉步維艱的感傷。也許對于見證了房地產行業(yè)數次大起大落的老牌房地產企業(yè)合生創(chuàng)展集團有限公司（00754.HK，簡稱“合生創(chuàng)展”）而言，心態(tài)更傾向于前一種。

3月31日，合生創(chuàng)展發(fā)布2021年全年業(yè)績。年報顯示，公司營業(yè)額為307億港元，核心利潤為48億港元，股權持有人應占溢利為98億港元，扣除除稅后投資物業(yè)重估收益凈額78億港元(2020年為5.7以港元)，經營管理水平和盈利能力持續(xù)提升，財務狀況良好，創(chuàng)造出多個穩(wěn)健持續(xù)的增長點，向市場交出了一份不錯的成績單。

2022年是合生創(chuàng)展的“而立之年”。自1992年于香港成立、1998年在香港聯交所主板上市，歷經三十年發(fā)展，打造出地產、商業(yè)、合生活、基建、投資等五大板塊并驅的全產業(yè)鏈盈利模式，逐步實現從地產企業(yè)向“科技賦能及產業(yè)驅動的綜合性投資控股平臺公司”的進化與蝶變，成為房地產行業(yè)中可持續(xù)發(fā)展樣本。

業(yè)績穩(wěn)健增長 實現高質量發(fā)展

2021年，在行業(yè)發(fā)展普遍降溫的情形下，合生創(chuàng)展實現了逆勢增長，在保證銷量的同時保證利潤，實現了穩(wěn)健高質量發(fā)展。尤其是盈利能力表現搶眼。

年報數據顯示，合生創(chuàng)展地產板塊毛利率45%，2021年凈利潤率26%，與2020年同比基本保持穩(wěn)定；商業(yè)板塊毛利率71%，凈利潤率持續(xù)增長，2021年凈利潤率192%，同比2020年上漲163%；合生活科技及社區(qū)板塊毛利率22%,與2020年同比基本保持穩(wěn)定。

合生創(chuàng)展有著很強的風險意識，始終將風險管控放在第一位，并通過精細的成本管控和優(yōu)異的內部運營管控能力、使財務及融資水平在合理的區(qū)間內達到優(yōu)化，實現風險管控與高質量增長完美協同。

秉承“價值投資”理念，公司以利潤為導向，不盲目追求規(guī)模與速度，注重資產升值和財務穩(wěn)健，塑造可持續(xù)發(fā)展樣本，推進企業(yè)均衡發(fā)展。通過開辟多元融資渠道，并不斷優(yōu)化債務結構，施行短期債務長期化策略，經營性現金流連續(xù)多年為正，融資利率處于較低水平。

截止2021年12月31日，公司總有息負債941億元，其中一年內到期有息負債233億元，占比24%，且公司信用債僅占總有息負債余額8%。公司在境內無公司債、中票等信用債余額。2022年1月已償還5億美金美元債，年內無公開市場信用債到期，其加權平均財務成本約為6.3%，處于同行低位，相比于2020年下降0.5%。負債結構健康，流動性較好。

較低的資產負債率、借貸成本逐年下降以及充足安全的現金流，為公司構筑起堅固的運營護城河。

優(yōu)質土儲也支撐起合生創(chuàng)展未來盈利的空間。合生創(chuàng)展深耕環(huán)渤海、長三角、大灣區(qū)三大經濟圈核心位置及重點城市，截至2021年12月31日，合生創(chuàng)展的土地儲備為2944萬平方米，其中地產板塊占2217萬平方米，一線城市 (北京、上海、廣州、深圳和臨深區(qū)域)高達1,668萬平方米，占比75%。

科技賦能 多元板塊協同并進

作為合生創(chuàng)展近年轉型戰(zhàn)略的重點，科技賦能打開公司多元增長通道，亮眼業(yè)績的背后，顯示著合生創(chuàng)展強大的產業(yè)布局能力，多元業(yè)務發(fā)展迅猛，輕重資產并重。

數據顯示，合生創(chuàng)展的多元轉型步入了收獲期。其中，2021年，合約銷售額逆勢持續(xù)增長，實現約423億元合約銷售額收入，同比上升18%；商業(yè)租金收入持續(xù)穩(wěn)定增長。公司商業(yè)租賃收入持續(xù)上升，營業(yè)收入達40.49億港元，同比上升23%，涉及的在租面積約為115.99萬平方米，而管理費也實現約8億港元的收入；2021年，合生活社區(qū)科技的增長表現出眾。實現收入44億港幣，毛利14.99億港幣。

與行業(yè)內很多企業(yè)不同的是，合生創(chuàng)展并沒有把自己局限在“房企”這個單一的賽道上。而是在多元化戰(zhàn)略布局之下，地產、商業(yè)、合生活、基建、投資五大板塊多元并驅發(fā)展，科技、養(yǎng)老、文旅、教育、健康、金融、汽車等多業(yè)態(tài)立體聯動，構建起了業(yè)態(tài)類型豐富、城市布局完善、資產結構均衡、集人民美好生活場景于一體的價值生態(tài)圈。

地產是合生創(chuàng)展重點發(fā)力的業(yè)務板塊，持續(xù)穩(wěn)健的收入，成為貢獻現金流和利潤增長的壓艙石；商業(yè)板塊迅速拓展版圖，覆蓋商業(yè)綜合體、寫字樓、產業(yè)綜合體、酒店&服務公寓，超過80%的項目分布在北上廣深等一線城市，逐漸形成雙平臺業(yè)務，對公司貢獻逐年提高；基建集團創(chuàng)立于2007年，主要提供住宅與商業(yè)等業(yè)態(tài)項目的建設與運營服務；投資板塊致力于搭建資金、資產、資源全生命周期生態(tài)循環(huán)體系，為投資人創(chuàng)造價值；“合生活”作為合生創(chuàng)展旗下集物業(yè)管理、科技服務、社區(qū)商業(yè)全場景運營及資產運營為一體的科技型、創(chuàng)新型企業(yè)，多維度布局社區(qū)產業(yè)鏈，深度融合物業(yè)管理、金融、旅游、大健康等產業(yè)領域。

科技賦能，是合生創(chuàng)展集團近年轉型戰(zhàn)略的重點。科技化已經滲透到合生創(chuàng)展內部運營管理、產品開發(fā)和銷售、服務平臺等各個維度，構建起從城市更新、地產開發(fā)、商業(yè)運營管理、物業(yè)管理、金融投資、基金管理到智慧服務全生命周期、全產業(yè)鏈的智慧管理平臺。合生創(chuàng)展已不是一家單純的地產企業(yè)，而是成為科技賦能及產業(yè)驅動的綜合性投資控股平臺公司。

持續(xù)創(chuàng)新 打造可持續(xù)增長樣本

近年，房地產行業(yè)正在從過去的粗放式發(fā)展轉向精細化運營，進入到以創(chuàng)新推動變革的“管理紅利時代”。創(chuàng)新是合生創(chuàng)展的底層文化基因，公司在多次的創(chuàng)新發(fā)展與迭代升級中完成自我的蛻變。

“精細化”、“差異化”與“內容創(chuàng)新”的運營思路也是合生商業(yè)板塊取得良好業(yè)績的重要元素。比如，合生匯產品線出租率動態(tài)保持在99%，北京、上海區(qū)域單項目的日均客流突破12萬人次，自有會員數超過200萬人，幾乎每年的收入都有20%的增長幅度，利潤增長35%，銷售額增長超60%，僅合生匯產品線就獲得超出行業(yè)標準2倍的業(yè)績水平。

公司于2021年新納入IP物業(yè)為3個，分別為廣州珠江帝景商業(yè)、霄云路八號商業(yè)、駿景北商業(yè)，預計在未來5年內完成孵化。另外，2022年內濱江苑項目也將轉化為IP物業(yè)，預計新增的IP物業(yè)可為集團提供超200萬平方米商業(yè)面積，預計商業(yè)板塊可實現收入超100億港元。

憑借優(yōu)質人居、優(yōu)悅體驗、優(yōu)智服務、優(yōu)樂共享四大“優(yōu)生活”價值體系，持續(xù)推進“優(yōu)生活”品牌戰(zhàn)略深化輸出，聚焦產品、配套、服務、生活方式四個維度，形成全維度閉合服務鏈體系，不斷推進產品及服務升級，力求全方位提升服務力和客戶關懷力，引領活方式全面升級。

秉持“中高端精品發(fā)展戰(zhàn)略”，緊緊圍繞城市優(yōu)質資產進行精耕細作，引入國際潮流人居理念，先后推出市場熱銷的合生·縵系、悅系、帝景系、駿景系、國際城系等一系列精品，率先構建出了屬于地產行業(yè)的特色產品IP，筑就具有合生特點的城市高品質人居名片。合生創(chuàng)展在高端產品領域打造的合生縵系，對其拓展高端市場具有重要的戰(zhàn)略意義，彰顯出合生創(chuàng)展開創(chuàng)高端生活方式差異化的核心競爭力，縵系產品持續(xù)刷新高端市場標桿，全球頂級產業(yè)資源導入，加速價值兌現。在發(fā)力高端產品線的同時，合生創(chuàng)展還將目光鎖定當下新生代客群、全新推出的系列精品“悅系”，通過打造符合年輕人喜好的格調首置產品，塑造Z世代的生活哲學。通過優(yōu)質的產品、服務和配套運營，實現全周期、全場景的服務體系落地，營造美好生活全周期場景，不斷煥發(fā)新生機。

今年是合生創(chuàng)展成立30周年。30年來，合生創(chuàng)展始終與時俱進、持續(xù)迭代創(chuàng)新，以多元產業(yè)勢能的聚合，構筑出科技賦能及產業(yè)驅動的綜合性投資控股平臺，打造出的長期主義的發(fā)展“底層基石”。面對未來，公司正以穩(wěn)健的身姿，行進在高質量、可持續(xù)發(fā)展的賽道上，開疆拓土，馳騁未來。