2021年以來，國內(nèi)原奶產(chǎn)業(yè)正在面臨新一輪成本上漲的壓力，但大牧場和中小牧場的經(jīng)營情況差距正在拉大。

3月30日，國內(nèi)主要原奶企業(yè)現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK）公布全年業(yè)績，凈利潤同比增長32.3%。在業(yè)內(nèi)看來，中小牧場在牧場管理、利益保護機制等多方面存在不足，等待行業(yè)的或是新一輪整合。

成本上漲拐點未至

公告顯示，現(xiàn)代牧業(yè)2021年實現(xiàn)收入70.8億元人民幣，同比增長17.6%，凈利潤10.3億元，同比增長32%。現(xiàn)代牧業(yè)的業(yè)績增長主要來自兩個方面，一是2021年現(xiàn)代牧業(yè)產(chǎn)奶量從149萬噸增長至161萬噸，同比提升8.1%；另一方面，奶價也從2020年的4.13元/公斤提升至4.41元/公斤，同比增長6.8%。

2021年以來，國內(nèi)原奶行業(yè)面臨的主要問題之一，是生產(chǎn)成本的大幅上漲，在過往調查中，部分牧場反映其2021年的養(yǎng)殖成本增長了約三成。

第一財經(jīng)記者注意到，現(xiàn)代牧業(yè)的公斤奶生產(chǎn)成本也出現(xiàn)了上漲，從2.29元/公斤上漲至2.67元/公斤，同比增長16.6%，其中公斤奶的飼料成本提升19.2%，但整體小于行業(yè)平均水平。

對此，現(xiàn)代牧業(yè)首席財務官朱曉輝在分析師會上表示，2021年以來，國內(nèi)飼料和其他生產(chǎn)成本都出現(xiàn)了大幅上漲，特別是2022年，俄烏沖突引發(fā)了豆粕、玉米等價格漲幅超出預期。但由于奶牛單產(chǎn)持續(xù)提升和飼料結構的調整，以及在原料采購上的規(guī)模優(yōu)勢，化解了部分成本的上升。

另據(jù)朱曉輝透露，2022年雖然國內(nèi)飼料價格出現(xiàn)了較大波動，但現(xiàn)代牧業(yè)1-2月的毛利率并沒有太大的變化。

在國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖成本不斷上升的同時，國內(nèi)奶價依然保持著緩慢下行的趨勢，也給原奶企業(yè)帶來很大的經(jīng)營壓力，目前市場也對于國內(nèi)奶價的下一步走勢高度關注。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，三月份第四周，國內(nèi)內(nèi)蒙古、河北等10個主產(chǎn)省份生鮮乳平均價格4.18元/公斤，比前一周下降0.2%，同比下降2.6%。

朱曉輝認為，驅動奶價漲跌的因素主要是受到供求關系和成本兩方面影響。在供求關系上，雖然近兩年國內(nèi)牧場大規(guī)模進口奶牛進行補欄，但轉化成產(chǎn)能尚需時間，因此國內(nèi)原奶產(chǎn)能年增幅約在7%左右。雖然這一增速高于國內(nèi)乳制品消費5%的增幅，但考慮到國際原奶減產(chǎn)價格高企，以及國內(nèi)乳企越來越多使用本土鮮奶生產(chǎn)產(chǎn)品，實際國內(nèi)牛奶消費增速會高于預期。同時，原奶成本高企的問題可能到今年7-8月份才會看到拐點，短期內(nèi)奶價還將在高位平穩(wěn)運行。

大小牧場境遇不同

值得注意的是，在這一輪行業(yè)波動中，中小牧場經(jīng)營狀況和大牧場的境遇并不相同。

從2019年開始，由于上游原奶行業(yè)供給不足，下游乳企在大規(guī)模自建奶源的同時，也對行業(yè)中的大型牧場進行了一輪“搶購”，蒙牛收購了現(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧等原奶企業(yè)，伊利則收購了賽科星、中地乳業(yè)等，新乳業(yè)收購了夏進乳業(yè)等。到2021年底，國內(nèi)有一定規(guī)模的大型牧業(yè)公司基本被下游乳企瓜分。

記者了解到，在本輪行業(yè)波動中，下游乳企對所收購牧場的定價往往采用成本定價法，因此受沖擊較小，但中小牧場本身并沒有完備的利益鏈接機制，加上生產(chǎn)成本偏高等問題，在這一輪行業(yè)周期中受到?jīng)_擊較大。

日前有奶農(nóng)公開反映，稱目前乳企依然采用“先收奶后報價”的方式，2021年1月份旺季奶價還是4.2元/公斤，但到2月初卻通知1月份的奶價結算改為3.9元/公斤，導致1月份虧損。

有大型牧場負責任人告訴第一財經(jīng)記者，奶價波動有淡旺季的因素，但目前中小牧場壓力山大，一些牧場的收奶價格目前只有3.8元/公斤左右，可能還不夠覆蓋生產(chǎn)成本。當?shù)啬虆f(xié)雖然也制訂了原奶收購指導價，乳企也出席了定價會議，但并不是所有牧場都按照這一價格執(zhí)行。

在獨立乳業(yè)分析師宋亮看來，此前國內(nèi)奶價快速上漲掩蓋了一些行業(yè)的老問題，比如上下游的利益鏈接機制問題。區(qū)別于國外上游原奶合作社掌握話語權，國內(nèi)奶業(yè)是由下游乳企推動發(fā)展，因此下游乳企擁有更大的話語權，在奶價下行時，中小養(yǎng)殖企業(yè)就容易“吃虧”，要解決這一問題依然需要從國家層面去建立相應的機制，來保護中小養(yǎng)殖企業(yè)的利益。

與此同時，2021年以來原奶行業(yè)的新變化，也在誘發(fā)行業(yè)的新一輪整合。

在2014年上一個原奶周期中，過低的奶價導致國內(nèi)50%以上的牧場虧損，中小牧場和散戶大量被淘汰出局。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，從2014年到2019年，國內(nèi)100頭以下的牧場比例從54.8%減少至36%，千頭以上的牧場比例則從20.2%提升至41.2%。

由于大型牧業(yè)公司的資源已經(jīng)被所剩無幾，大乳企又把目光逐漸盯向體量相對較大的牧場資源。

據(jù)現(xiàn)代牧業(yè)方面透露，目前行業(yè)低谷期，公司也在尋找符合要求的社會牧場標的，通過租賃、參股或托管經(jīng)營等方式進行“收編”，從而實現(xiàn)低成本的規(guī)模擴張。

而根據(jù)弗若斯特沙利文預測，到2024年，國內(nèi)千頭以上的牧場比例或達到55%，500-999頭的牧場比例將提升至28%，而100頭以下的牧場將下降到僅剩下8%。