從紐交所撤回上市申請(qǐng)的喜馬拉雅轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。

近日，在線音頻平臺(tái)喜馬拉雅向港交所遞交招股書，將成為“耳朵經(jīng)濟(jì)”第一股。

長江商報(bào)記者注意到，2018年至2021年上半年，喜馬拉雅營收超過100億，平均月活用戶達(dá)2.62億，其中包括物聯(lián)網(wǎng)及其他第三方平臺(tái)月活用戶1.51億。

不過，保持著較快增速的同時(shí)，虧損仍在繼續(xù)。近三年半相應(yīng)的凈虧損分別為7.6億元、7.5億元、5.4億元和3.2億元，合計(jì)虧損24億元。

自2012年以來，喜馬拉雅共完成9輪融資，背后有多名資本為其站臺(tái)，包括春華資本、騰訊、小米、京東等。最新一輪融資在2018年，由騰訊投資、春華資本等投資的E輪融資，總金額高達(dá)40億元。完成該輪融資后，其估值超過200億元。

月活用戶2.6億居行業(yè)第一

公開資料顯示，喜瑪拉雅成立于2012年，是中國知名的音頻分享平臺(tái)。

截至2021年6月30日，喜馬拉雅擁有超過2.9億條音頻內(nèi)容，對(duì)應(yīng)總內(nèi)容時(shí)長約為21億分鐘，內(nèi)容涵蓋個(gè)人成長、歷史人文、親子情感、商業(yè)財(cái)經(jīng)以及娛樂內(nèi)容等。

股書顯示，喜瑪拉雅主要收入來自會(huì)員和付費(fèi)訂閱收入。2021年上半年，喜馬拉雅營收25.1億元，其中訂閱就貢獻(xiàn)了超過13.7億元，占比達(dá)到54.6%，廣告貢獻(xiàn)了超過6億元收入，占比24.5%，直播中的虛擬物品銷售占16%。

從用戶規(guī)模看，喜馬拉雅是中國在線音頻頭號(hào)玩家。截至2021年上半年，全場(chǎng)景月活躍用戶為2.6億，其中移動(dòng)端月活用戶為1.1億，剩余1.5億用戶來自于IoT及其他第三方開放平臺(tái)。

喜馬拉雅表示，用戶的付費(fèi)行為是他們?cè)谄脚_(tái)高度參與的佐證。截至上半年末，平臺(tái)平均月活躍移動(dòng)端付費(fèi)用戶約1420萬，較2020年同期增長65.5%，平均月活躍移動(dòng)端用戶付費(fèi)率約為12.8%。

根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，今年上半年，喜馬拉雅移動(dòng)端主應(yīng)用程序平均月活躍用戶在中國在線音頻應(yīng)用程序中排第一。

喜馬拉雅認(rèn)為，中國在線音頻的滲透率仍然較低，iiMediaResearch數(shù)據(jù)則顯示，2018年以來，我國在線音頻行業(yè)用戶規(guī)模呈現(xiàn)逐年穩(wěn)步增長趨勢(shì)，2020年用戶規(guī)模達(dá)5.7億人，同比增長16.3%，預(yù)計(jì)2021年將達(dá)到6.4億人。

用戶群體逐漸向下沉市場(chǎng)蔓延，招股書披露，截至2021年6月30日，其53%用戶來自中國一二線城市，37%來自三四線城市，10%來自低線城市和農(nóng)村地區(qū)。喜馬拉雅提到，將繼續(xù)擴(kuò)大在三線及以下城市的用戶群。

自2012年成立至今，喜馬拉雅已完成了9輪融資。最近一次是由騰訊投資、春華資本等投資的E輪融資。總金額高達(dá)40億元。且此輪融資過后，喜馬拉雅的估值超過200億。

盈利困局下突圍車聯(lián)網(wǎng)音頻市場(chǎng)

在保持營收和規(guī)模增長的同時(shí)，盈利是喜馬拉雅一直面臨的困局。

招股書顯示：2018年至2020年喜馬拉雅營收分別為14.81億元、26.98億元、40.76億元。同期應(yīng)對(duì)的凈虧損分別為7.56億元、7.48億元、5.39億元。2021年上半年?duì)I收為25.14億元，同比增長55.5%，虧損3.24億元。

虧損的原因主要在于高額的版權(quán)費(fèi)用和營銷方面的大額投入。招股書顯示：2018年至2021年第一季度，喜馬拉雅的收入成本一直在50%以上。在其2021年Q1收聽時(shí)間最長的TOP100專輯中，有71%為獨(dú)家版權(quán)內(nèi)容。從目前來看，喜馬拉雅顯然未平衡成本與盈利之間的矛盾。

喜馬拉雅的變現(xiàn)安渠道包括付費(fèi)訂閱、廣告、直播及其他創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)。為了留住用戶以及創(chuàng)作者，喜馬拉雅需要持續(xù)燒錢。招股書顯示，在2021年上半年，其營銷開支超過12億元。

隨著在線音頻賽道逐漸熱門，眾多互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛入局，在線音頻市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。2020年4月，騰訊音樂發(fā)布全新長音頻品牌“懶人暢聽”。2020年12月，微信也上線了“微信聽書”功能。2020年6月，字節(jié)跳動(dòng)推出“番茄暢聽”、“番茄小說”APP等產(chǎn)品。

在行業(yè)日益競(jìng)爭(zhēng)激烈的形態(tài)下，為挽回虧損，喜馬拉雅開始突圍車聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)音頻市場(chǎng)。喜馬拉雅2.6億月活躍用戶中，IoT(物聯(lián)網(wǎng))及其他第三方開放平臺(tái)月活用戶有1.5億。

據(jù)悉，IoT(物聯(lián)網(wǎng))及其他第三方開放平臺(tái)包括可穿戴設(shè)備、智能音箱、車內(nèi)音頻設(shè)備，而喜馬拉雅認(rèn)為這些設(shè)備的普及，能擴(kuò)展自己的聽覺版圖。

中投公司的數(shù)據(jù)稱，物聯(lián)網(wǎng)/車聯(lián)網(wǎng)在線音頻市場(chǎng)的收入從2018年的5860萬元增加到2020年的4.57億元，復(fù)合年增長率為179.2%，預(yù)計(jì)到2025年將進(jìn)一步增長至173億元。

目前已有60多家車企植入了喜馬拉雅的車載內(nèi)容，百度、小米、華為等企業(yè)不僅與喜馬拉雅達(dá)成合作，也紛紛加入造車大軍。

招股書中提到，喜馬拉雅會(huì)將IPO募集資金的一部分用于提升技術(shù)、人工智能和大數(shù)據(jù)能力，可見其布局車聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)音頻市場(chǎng)的決心。(長江商報(bào)記者趙潔)