曾為現金流發愁、頻被機構做空的特斯拉，如今卻已經成為資本市場最大“寵兒”。7月1日，特斯拉股價大漲6.98%，報1079.81美元，市值達2002億美元，超過所有傳統車企，并穩坐全球市值最高車企的“C位”。特斯拉股價之所以能一路飆升，不僅與“當代鋼鐵俠”埃隆·馬斯克的個人號召力有關，更源于企業自身業績的提升。不過，漲落的市值不能完全等同于企業的成功，特斯拉要想成為新能源汽車領域的“百年老店”，仍需提升自身在消費市場頗具爭議的口碑。

股價狂飆

據統計，目前特斯拉的市值已超過所有傳統車企，相當于1.1個豐田(市值1737億美元)、4.5個本田(市值441億美元)、5.5個通用(市值362億美元)、8個福特(市值241億美元)。

作為一家電動汽車企業，2010年6月特斯拉登陸納斯達克交易所時，每股發行價為17美元，市值僅17億美元。10年后，特斯拉股價增長63倍，市值增長高達117倍。憑借公司股價上漲，特斯拉CEO馬斯克也以446億美元的身價超過阿里巴巴創始人馬云的432億美元。

“一般來說，進行股票估值有兩種方法,一是看股市供需兩側，二是社會對企業的評價。隨著美國經濟狀況恢復，包括一系列量化寬松刺激政策，大量資金流入股市，納斯達克指數首次突破萬點大關。在整體向好大環境下，美股中的優質股票順勢上漲便是自然而然。”中國人民大學助理教授王鵬稱。

為何特斯拉會被視為優質股票?能源經濟專家董曉宇向

記者表示，特斯拉代表新能源汽車的發展潮流，有形的車體實際上傳遞著馬斯克及其團隊的創新精神和人們對未來生活的無限遐想，而豐田等汽車廠商更多代表汽車行業過去的輝煌和當下汽車行業的低迷和膠著，所以特斯拉更容易激起人們的追捧。

數據顯示，2019年全球新能源汽車銷量約221萬輛，全球新能源乘用車市場滲透率也從2018年2.1%升至2019年的2.5%。據預測，隨著新能源汽車對內燃機汽車在成本方面逐漸建立起領先優勢，全球新能源汽車銷量將在2030年達到3000萬輛，到2040年繼續攀升至6000萬輛，相當于全部輕型車(乘用車和皮卡)市場的55%。

除特斯拉契合行業發展趨勢，馬斯克的個人號召力也成為特斯拉獲得投資者認可的因素之一。在王鵬看來，被稱為“當代鋼鐵俠”的馬斯克領導能力很強，并具備連續創業背景，既打造出特斯拉，還打造出SpaceX公司。近期該SpaceX“獵鷹9號”火箭發射升空，將“龍飛船”太空艙送入軌道，隨后轟炸式的新聞宣傳，營造出了一個重視創新、面向未來的良好企業形象，并連帶社會對特斯拉的發展前景也形成認同。

業績翻身

盡管市值再沖新高，但此前資本市場對特斯拉并不友善。2018年3月，因做空安然公司而一戰成名的大空頭吉姆·查諾斯還認為特斯拉股票“毫無價值”。在汽車行業分析師張翔看來，特斯拉之所以今年能在資本市場全面反超所以傳統車企，與該公司業績的改善不無關系。

財報顯示，2020年一季度特斯拉營收為60億美元，同比增長32%;凈利潤為1600萬美元，同比增長102.28%。由此，巨虧多年的特斯拉終于實現公司成立以來首次連續3個季度盈利。如果下個季度繼續盈利，特斯拉還將躋身標準普爾500指數，獲得資本市場的進一步肯定。

受疫情影響，今年3月下旬至5月中旬的約9周時間內，特斯拉加州工廠一直處于停工狀態。不過，近日馬斯克表示，盡管面臨疫情沖擊，但特斯拉仍有望在二季度實現“盈虧平衡”。

馬斯克的“底氣”來源于特斯拉的銷量表現。今年一季度，特斯拉全球交付量為8.84萬輛，超過華爾街分析師8萬輛的預估數量。5月，全球新能源汽車總銷量超過14.5萬輛，其中特斯拉Model3車型以2.08萬輛的成績再次成為銷量冠軍，且銷量同比翻倍。

該張成績單背后，中國市場的作用不容忽視。財富管理公司Wedbush發布報告稱：“特斯拉股價一直在飆升，我們認為，巨大的中國市場仍是主要的基本催化劑，在今年剩余時間里，中國市場顯示出明顯的需求激增跡象。”

在上海工廠正式投產后，特斯拉Model3在中國市場的售價便大幅下降，其中標準續航升級版Model3車型補貼后售價僅為27.15萬元。乘用車市場信息聯席會發布數據顯示，今年年5月Model3在華銷量為1.1萬輛，位居國內新能源乘用車榜首，且銷量幾乎等于排名第二、三、四位車型的銷量總和。

除銷量持續上揚，特斯拉推出新車型和擴張產能的舉措也吸引投資者目光。瑞銀分析師埃馬紐埃爾·羅斯納表示，“特斯拉確實在繼續全速前進，因為生產重新開始，公司繼續高效地在中國生產Model3，在美國生產ModelY”。根據計劃，上海工廠也將于明年啟動交付ModelY，而位于德國柏林的新工廠也計劃明年7月開始生產ModelY。

口碑之殤

值得注意的是，雖然特斯拉在資本市場獲得熱捧，但該品牌在消費市場的口碑一直極具爭議。對于任何企業而言，口碑好壞都會對產品市場表現和企業長遠發展產生影響。

此前，市場研究機構J.D.Power公布的2020年新車質量調查報告對美國50個州的車主使用新車90天后的相關數據進行分析。結果顯示，特斯拉的分值高達250，在全部30多個受調查的汽車品牌中排名倒數第一。這意味著，特斯拉平均每100輛新車中，消費者遇到的問題和故障數量高達250個。

對于特斯拉的品質問題，不少車主都曾在社交媒體上進行吐槽，這些品質問題包括漆面嚴重劃痕、車門飾板褪色、后尾燈錯位等。一位名叫叫黃凱文的特斯拉車主甚至反映，自己購買的ModelY新車后排座椅竟然未能固定在底座上。

近日，因收到11起涉及特斯拉ModelS觸控屏的投訴，美國國家公路交通安全管理局宣布計劃對6.3萬輛ModelS進行調查。據了解，這些投訴都指控特斯拉在2012-2015年生產的ModelS會出現觸控屏失靈的情況，其中影音、網頁、導航等均無法正常顯示。

事實上，特斯拉不僅因一般性的品質問題頻頻遭到車主吐槽，更因安全問題陷入輿論漩渦。公開信息顯示，2013年特斯拉在全球發生的事故超過34起，其中大部分出現車輛起火情況。其中，最嚴重的一起事故發生在2018年5月9日的美國佛羅里達州，事故造成2死1傷，當事特斯拉車輛電池起火。

“造車上，特斯拉積累的經驗還很少。”張翔表示，目前，距離特斯拉首款車型Roadster誕生也僅僅過去10多年。與奔馳、福特、通用等老牌傳統車企相比，特斯拉還太年輕。而且，在電動汽車制造商，特斯拉屬于先行者，沒有什么外部經驗可以借鑒。

然而，車輛頻繁出現問題，可能不僅是因為經驗不足，還可能是因為“貪婪”。對于一系列起火事故，特斯拉從未承認過車輛設計或電池系統存在嚴重問題。但近日有報道稱，特斯拉最早的一批ModelS電動轎車在出廠時，電池組設計存在缺陷，容易發生冷卻液泄漏，可能導致火災。該問題已被標示給特斯拉高管層，但這些車輛最終仍被出售。針對上述報道，北京商報記者聯系特斯拉相關負責人，但截至發稿，尚未獲得回復。

“對于特斯拉來說，這可能只是一次正常的商業行為，畢竟車輛交付后再起火給公司造成的直接經濟損失不會超過延遲交付所造成的損失。但起火的損失是隱形的，容易引發蝴蝶效應，起火的負面影響往往會比延遲交付帶來的損失大得多。”一位新能源車企內部人士告訴北京商報記者。北京商報記者劉洋濮振宇