資金投向“一穩(wěn)兩降”，凸顯服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提速

■本報(bào)記者 邢萌

9月18日，中國信托業(yè)協(xié)會(huì)公布了2019年二季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，全國68家信托公司受托資產(chǎn)規(guī)模為22.53萬億元，較一季度環(huán)比下降0.02%，降幅進(jìn)一步縮窄，增速由去年同期的4.88%放緩至-7.15%。在去通道、去嵌套的監(jiān)管背景下，二季度的信托資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)出降中趨穩(wěn)的特點(diǎn)。

從信托資金投向來看，工商企業(yè)為第一大投資領(lǐng)域，信托資金余額達(dá)5.61萬億元，與此同時(shí)，投向金融機(jī)構(gòu)和證券市場(chǎng)領(lǐng)域的信托資金則出現(xiàn)明顯下降，這反映出信托資金脫虛向?qū)崱⒎?wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提速。

北京大學(xué)國家金融研究中心主任金李對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“二季度信托公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的各項(xiàng)指標(biāo)表明，信托行業(yè)較好地把握了行業(yè)發(fā)展的節(jié)奏和力度，適時(shí)調(diào)整發(fā)展重點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了降中趨穩(wěn)、提質(zhì)增效的整體效果。與一季度相比，二季度信托資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)降中趨穩(wěn)，資產(chǎn)質(zhì)量有所優(yōu)化的特點(diǎn)，資產(chǎn)配置能力則是穩(wěn)中變強(qiáng)。”

信托業(yè)報(bào)酬率明顯上升 行業(yè)“提質(zhì)增效”起跑

2019年開年以來，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，中央政策基調(diào)由“強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)杠桿”，今年一季度以來的“寬貨幣”、“寬信用”政策得以持續(xù)，信托融資需求進(jìn)一步回暖，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，疊加經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善、前期通道亂象整治緩釋風(fēng)險(xiǎn)，2018年被動(dòng)收縮趨勢(shì)逐漸收斂，信托公司主動(dòng)投放意愿在增強(qiáng)。

在信托業(yè)轉(zhuǎn)型的形勢(shì)下，回歸信托本源、提升主動(dòng)管理能力成為信托公司的共識(shí)且已初見成效。

從資金來源來看，代表信托公司主動(dòng)管理能力的集合資金信托規(guī)模占比提高。具體來看，截至2019年二季度末，單一資金信托占比為40.97%，較一季度末下降1.33個(gè)百分點(diǎn);集合資金信托占比為43.57%，上升1.47個(gè)百分點(diǎn);管理財(cái)產(chǎn)類信托占比為15.46%，下降0.13個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于集合資金信托下一步的發(fā)展，金李分析稱，在當(dāng)前去通道、去嵌套的嚴(yán)監(jiān)管氛圍下，傳統(tǒng)銀信合作通道業(yè)務(wù)規(guī)模仍在收縮，更加考驗(yàn)信托公司主動(dòng)管理能力的集合資金信托占比不斷提高，與單一資金信托占比平分秋色甚至略有勝出。“近年來，信托公司普遍加強(qiáng)財(cái)富渠道建設(shè)，注重主動(dòng)管理能力培養(yǎng)，集合資金信托占比有望進(jìn)一步提升。”

信托業(yè)主動(dòng)管理能力的提升帶來的是信托報(bào)酬率的明顯提高。

數(shù)據(jù)顯示，從信托報(bào)酬率來看，2019年第二季度平均年化綜合信托報(bào)酬率為0.54%，環(huán)比上升0.11%，較去年也有明顯提升。據(jù)了解，這主要源于去年“資管新規(guī)”落地后，通道與多層嵌套業(yè)務(wù)不斷清理與壓縮，信托公司主動(dòng)管理業(yè)務(wù)增加，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，帶動(dòng)信托報(bào)酬率回升。

整體上來看，信托業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)反映出“提質(zhì)增效”成效。“信托業(yè)日益提高防控金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在主動(dòng)收縮業(yè)務(wù)規(guī)模的前提下，人均利潤和平均年化綜合信托報(bào)酬率同比的提升反映了行業(yè)‘增效’的努力;從信托資產(chǎn)來源看，單一信托占比平穩(wěn)下降，體現(xiàn)信托公司主動(dòng)管理能力的集合信托占比平穩(wěn)上升，一升一降的局面顯示了信托業(yè)取得的‘提質(zhì)’進(jìn)展。”金李稱。

重慶信托董事長(zhǎng)翁振杰此前在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，可以預(yù)見的是，未來信托公司主動(dòng)管理業(yè)務(wù)占比將不斷上升，信托公司也從追求“量”逐漸向追求“質(zhì)”的方向發(fā)展，“信托公司只有不斷強(qiáng)化主動(dòng)管理能力，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)人民群眾，才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立足。”

投向工商企業(yè)資金連續(xù)7年占比居首 信托業(yè)“脫虛向?qū)?rdquo;提速

總體看，信托業(yè)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)上力度進(jìn)一步增強(qiáng)。從信托資金的投向來看，截至2019年二季度末，投向工商企業(yè)的信托資金占比依然穩(wěn)居榜首，其后依次為房地產(chǎn)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、證券投資等，且流向金融機(jī)構(gòu)和證券市場(chǎng)的資金下降，“一穩(wěn)兩降”反映出信托業(yè)明顯的“脫虛向?qū)?rdquo;趨勢(shì)。

具體來看，截至2019年二季度末，投向金融機(jī)構(gòu)的信托資金余額2.85萬億元，同比減少17.22%，占比14.96%，較2019年一季度末下降0.41個(gè)百分點(diǎn);投向證券投資的信托資金余額1.99萬億元，同比減少24.32%，占比10.46%，較一季度末下降0.80個(gè)百分點(diǎn)。

金李認(rèn)為，自2017年一季度以來，流向金融機(jī)構(gòu)的信托資金占比呈現(xiàn)逐步下降趨勢(shì)，這主要是因?yàn)橘Y管新規(guī)推出以來，監(jiān)管部門加大對(duì)金融同業(yè)業(yè)務(wù)的整治力度，限制或禁止通道與多層嵌套的監(jiān)管套利行為。近年來，各項(xiàng)監(jiān)管制度日趨完善，銀信合作、信保合作等金融同業(yè)業(yè)務(wù)更加規(guī)范，在充分發(fā)揮信托業(yè)靈活性的優(yōu)勢(shì)上，引導(dǎo)信托業(yè)和金融機(jī)構(gòu)合規(guī)開展業(yè)務(wù)合作。

與此同時(shí)，工商企業(yè)已連續(xù)7年成為信托資金投向的第一大領(lǐng)域，并有望進(jìn)一步得到提升。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年二季度末，投向工商企業(yè)的信托資金余額5.61萬億元。據(jù)了解，近年來，信托公司積極響應(yīng)國家要求金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的號(hào)召，加大對(duì)民營企業(yè)、中小微企業(yè)和科創(chuàng)企業(yè)的支持力度，尤其是戰(zhàn)略新興領(lǐng)域。

金李指出，“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為行業(yè)共識(shí)，流向工商企業(yè)的資金占比穩(wěn)中有升，預(yù)期未來這一領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目將會(huì)獲得更多信托資金的支持。”