■本報記者 侯捷寧

股票質(zhì)押風險正得到有效緩解。近日，深交所發(fā)布的一份《2019年第一季度股票質(zhì)押回購風險分析報告》顯示，今年以來，深滬市場主要股票指數(shù)漲幅明顯，各方紓困項目逐步落地并發(fā)揮作用，股票質(zhì)押風險初步緩解。

但報告同時也指出，股票質(zhì)押風險特別是控股股東質(zhì)押風險化解仍具有長期性和復(fù)雜性，須堅持精準施策，進一步做好風險防范化解工作。

《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，為了有序可控緩釋股票質(zhì)押風險，證監(jiān)會近年來按照市場化、法治化原則，從四大方面分類施策緩解股票質(zhì)押風險。

持續(xù)改善政策環(huán)境預(yù)期

為了提高上市公司流動性，有效改善公司的基本面，2018年10月份以來，證監(jiān)會修訂并購重組配套融資政策、推出“小額快速”并購制度、擴大分道制快速審核范圍、試點定向可轉(zhuǎn)債并購支持上市公司發(fā)展，有效改善公司基本面的同時，提升了上市公司及大股東的信心。

為進一步服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展，完善再融資監(jiān)管要求，明確募集資金使用要求、調(diào)整時間間隔限制;發(fā)布《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見》，依法從嚴監(jiān)管股票停復(fù)牌行為，有效保障市場流動性，維護市場交易秩序;組織交易所債券市場啟動信用保護工具試點，探索通過信用增進工具減少投資者購買民營企業(yè)債券的顧慮，支持民營企業(yè)債券融資;支持證券基金機構(gòu)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，以自有資金或多渠道募集社會資金，通過成立資產(chǎn)管理計劃、發(fā)行信用保護工具等形式，參與化解民營上市公司流動性風險，在風控指標計算、分類評價加分等方面給予政策支持;證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布通知，對私募基金和資產(chǎn)管理計劃參與并購重組紓困股權(quán)質(zhì)押的，將提供產(chǎn)品備案及重大事項變更“綠色通道”服務(wù)等。

依法合規(guī)適度救急

在市場持續(xù)快速下跌期間，支持證券公司、銀行、信托公司等金融機構(gòu)，通過補充擔保、合約展期、債務(wù)重組等方式暫不進行違約處置，避免二級市場競價交易集中拋售，為后續(xù)化解股票質(zhì)押違約風險贏得時間。

同時，商請銀保監(jiān)會指導(dǎo)商業(yè)銀行對于符合授信條件但遇到暫時經(jīng)營困難的企業(yè)，繼續(xù)予以資金支持，不盲目抽貸、斷貸。對流動性資金貸款到期后仍有融資需求的小微企業(yè)，提前開展貸款調(diào)查與評審，符合標準和條件的，依照程序辦理續(xù)貸，縮短資金接續(xù)間隔，降低貸款周轉(zhuǎn)成本。

充分發(fā)揮地方政府作用

上市公司是各地的支持企業(yè)，地方政府對于股票質(zhì)押風險高度重視，并已積極采取應(yīng)對措施。因此，證監(jiān)會也持續(xù)加強與地方政府的溝通，會同相關(guān)部門和地方政府創(chuàng)造好的市場環(huán)境，鼓勵和幫助市場主體化解風險，通過市場化、法治化方式分類施策。

支持地方政府對符合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級方向、有前景的民營企業(yè)進行必要的財務(wù)資助，幫助區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)龍頭、就業(yè)大戶、戰(zhàn)略新興行業(yè)等重點民營企業(yè)紓困。對于生產(chǎn)經(jīng)營陷入困境、嚴重資不抵債的上市公司，推動通過破產(chǎn)重組、依法強制退市等法治化方式出清。

依法打擊違法違規(guī)行為

對于部分控股股東在處置自身風險過程中違規(guī)占用上市公司資金等行為露頭就打、從嚴問責，目前已對凱迪生態(tài)、天業(yè)股份等多家控股股東違法侵占上市公司資金的違法違規(guī)行為立案查處。持續(xù)加強內(nèi)幕交易防控，強化內(nèi)幕信息知情人登記，堅決守住虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場三條“高壓線”。同時防止發(fā)生處置風險的風險，切實維護資本市場“三公”原則。

未來一段時間，資本市場面臨的內(nèi)外部環(huán)境依然復(fù)雜嚴峻，股票質(zhì)押風險防范化解工作更具有復(fù)雜性、艱巨性、長期性。記者了解到，后續(xù)證監(jiān)會將在國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào)下，堅持市場化、法治化方向的總體原則，按照《股票質(zhì)押風險處置預(yù)案》的職責分工，會同人民銀行和銀保監(jiān)會，有序處置股票質(zhì)押風險，切實守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。