本報記者 夏芳

今年以來，在資本市場上，豬肉概念股走出了“飛天豬”行情，同樣，豬肉價格自春節后也一路高漲。生豬養殖行業在“本命年”的表現可以用瘋狂來形容。

然而，豬肉概念股股價上演翻倍行情的背后，業績虧損卻是不爭的事實。

股價上漲不排除資金的炒作，在豬肉價格上漲預期高漲的大環境下，A股豬肉概念股未來將如何演繹?5月6日，7只豬肉概念股跌停，是否預示著“飛天豬”即將回到凡間?生豬養殖業在豬年注定成為熱點話題被資本市場所關注。

業績表現：

多家公司出現虧損

《證券日報》記者通過Choice數據統計顯示，23家養豬概念股2018年實現營業總收入合計3435.54億元，而2017年同期營收總額為3130.24億元，同比增長9.75%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤合計102.55億元，2017年同期為193.29億元，同比下降了46.94%。

值得一提的是，23家豬概念股中，僅有10家公司凈利潤同比增長，它們分別是：廣弘控股、得利斯、雙匯發展、海大集團、華統股份、順鑫農業、羅牛山、益生股份、正虹科技和*ST康達。與上年同期相比，它們的凈利潤增幅分別為：7.62%、7.78%、13.78%、19.05%、26.8%、69.77%、154.11%、216.9%、246.07%和381.21%。

通過財務數據可以看出，2018年，羅牛山、益生股份、正虹科技和*ST康達4家公司實現了業績翻倍。

不過，與上述10家公司取得業績正增長相比，去年，有12家公司業績出現下滑，其中5家公司出現虧損。

統計顯示，12家業績下滑的公司分別為：新希望、天康生物、唐人神、溫氏股份、正邦科技、牧原股份、傲農生物、新五豐、金新農、天邦股份、大康農業和*ST雛鷹。與上年同期相比，分別下降5.88%、25.23%、22.94%、55.87%、41.38%、63.2%、78.01%、72.14%、179.79%、524.45%、318.18%、2981.89%、8650.78%。

另外，新五豐、金新農、天邦股份、大康農業和*ST雛鷹5家公司去年業績出現虧損，在報告期內，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-38.64億元、-6.85億元、-2.87億元、-5.72億元、-3583.83萬元。

《證券日報》記者查閱上述23家豬概念股2018年年報可見，對于公司業績變化的原因中，“2018年生豬市場受豬周期和下半年非洲豬瘟的影響，生豬價格較2017年明顯下降，價格下降是導致豬肉業務利潤2018年相比2017年出現下降。”

2018年受豬價低迷影響，相關上市公司的業績并不好看。然而，到了2019年，豬肉概念股則表現瘋狂，豬肉板塊概念股成為A股市場中的“大牛股”。但是，《證券日報》記者查閱23家豬肉概念股2019年一季報業績可見，股價高增長的背后，相關公司業績并未出現好轉。在報告期內，仍有11家公司凈利潤同比下滑，虧損企業數量由2018年的5家增加至9家。

統計顯示，23家豬肉概念股2019年一季度共實現營收合計831.27億元;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤合計3.25億元，2017年同期為48.1億元，同比下降了93.24%。

具體來看，2018年業績虧損的新五豐、金新農、天邦股份和*ST雛鷹4家公司在2019年一季度繼續虧損。另外，正虹科技、羅牛山、正邦科技、溫氏股份、牧原股份5家公司在今年一季度亦出現業績虧損。

從虧損額度來看，天邦股份、正邦科技、溫氏股份、牧原股份和*ST雛鷹虧損金額在億元以上，今年一季度，上述5家公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為：-33.53億元、-4.14億元、-4.6億元、-5.4億元、-11.03億元。

從業績下滑的幅度來看，11家業績下降的公司中有9家公司凈利潤下降幅度超過100%，而天邦股份凈利潤同比下滑1141.94%，成為業績下滑幅度最大的公司，其次是正邦科技，公司去年凈利潤同比下滑743.42%。

值得一提的是，今年一季度豬肉價格一路上漲并未讓企業扭虧，在這背后，養豬成本增加也是造成生豬養殖企業業績虧損的主要原因。

申萬宏源分析師在研究報告中稱，天邦股份養殖成本上升，今年一季度虧損超3億元。一季度公司生豬出欄量76.26萬頭，同比增速78.93%;銷售均價約為11.2元/公斤;養殖完全成本超14元/公斤，同比上升20%左右。預計生豬養殖業務虧損額接近3億元。同時，由于對部分豬場進行升級改造，報廢處置舊資產，公司營業外支出6601萬元。

事實上，除了非洲豬瘟疫情影響，養殖環保壓力也是生豬養殖業亟待解決的難題，對此豬場的升級改造也給企業帶來成本上的壓力。

資金炒作：

部分公司股價翻倍

《證券日報》記者根據Choice數據統計顯示，23家豬肉概念股自年初至4月30日均走出了上漲行情，其中，金新農、牧原股份、新希望、天康生物、傲農生物、唐人神、天邦股份、新五豐和正邦科技9家公司股價漲幅翻倍。年初至今(4月30日)公司股價漲幅分別為：120.02%、122.95%、137.77%、140.95%、183.93%、193.650%、196.32%、295.56%、320.52%。

《證券日報》記者查閱券商分析師對于豬肉概念股的年報和季報研究報告顯示，分析師之所以給出買入的評級，一方面是企業生豬存欄量，一方面則是市場的供需短缺帶來的豬肉價格上漲預期。

根據農業農村部發布的3月份生豬存欄信息數據顯示，3月份生豬存欄比上月減少1.2%，比去年同期減少18.8%;能繁母豬存欄比上月減少2.3%，比去年同期減少21%。降幅創下近10年新低。

農業農村部市場與信息化司司長唐珂在新聞發布會上表示，“專家初步預計，下半年豬肉價格同比漲幅可能超過70%，創歷史新高，養豬的盈利水平將持續向好。”

也就是說，資本市場的投資邏輯則源于非洲豬瘟疫情影響下的生豬產能大幅下降，豬肉價格瘋漲。

根據天邦股份和新希望發布的4月份生豬銷售數據顯示，天邦股份生豬出欄量加大，而新希望生豬出欄量則不達公司預期。

新希望4月份生豬銷售數據顯示，公司4月份銷售生豬22.41萬頭，環比變動5%，同比變動-9%;收入為4.01億元，環比變動13%，同比變動43%;商品豬銷售均價15.17/公斤，環比變動5%，同比變動43%。生豬銷售收入同比上升較大的主要原因是生豬價格大幅上漲。

而據記者了解，新希望去年生豬出欄量為250萬頭，今年的目標是350萬頭，相當于年度增幅40%。而新希望4月份生豬出欄量沒有實現增長，反而同比下降。

另外，天邦股份發布的4月份生豬銷售數據顯示，公司2019年4月份銷售商品豬27.43萬頭，銷售收入45765.39萬元，銷售均價14.08元/公斤(剔除仔豬價格影響后為13.84元/公斤)。

2019年1-4月銷售商品豬103.69萬頭，銷售收入146，893.08萬元，銷售均價11.94元/公斤(剔除仔豬價格影響后為11.80元/公斤)，同比變動分別為80.80%、81.06%、1.44%。

對此，天風證券分析師針對天邦股份2018年年報和今年一季報業績數據發布了《出欄持續高增長，養殖黑馬快速成長!》的研究報告。

上市公司股價上漲的投資邏輯來自豬肉價格的上漲。“非洲豬瘟導致全國產能加速去化，預計本輪周期豬價上漲將持續2-3年，高點將突破25元/公斤，當前周期仍處于初始階段。4月底5月初豬價有望再度加速上漲，預計二季度豬價高點有望逼近18元/公斤，三季度豬價有望突破20元/公斤。”上述分析師在研究報告中如此表示。

然而，一個不爭的事實是，目前有關非洲豬瘟的疫苗尚未上市，非洲豬瘟疫情仍未解除。在這樣的環境下，“飛天豬”行情能否繼續上漲，成為諸多投資者關注的話題。

對此，香頌資本執行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時表示，市場投機資本借非洲豬瘟、豬肉供給減少進行炒作，但這種炒作是缺乏基礎的泡沫，因為雖然豬肉價格受供給減少而上漲，可是由于供給同步降低、相關企業的營收和利潤并不存在上漲的基礎，甚至可能下滑，因此單純靠豬肉價格上漲來炒作只會積累風險。

在沈萌看來，豬肉單價上漲，但供應量下降，因此，企業的整體業績不會好，甚至可能走低，因為豬瘟防疫處理的額外成本在增加。

事實上，通過查閱相關上市公司2018年年報可見，2018年，生豬養殖企業的成本增加給企業帶來不小的壓力。

“如果按照國家防疫非洲豬瘟相關要求做，每頭豬將增加接近4元的成本，現在除了屠宰企業檢測，豬肉加工企業也要批批檢測。”中國肉類協會會長高觀接受《證券日報》記者采訪時如此表示。

按照業內人士的預判，非洲豬瘟疫情對中國生豬養殖行業的影響將持續5-10年，而這期間對生豬養殖企業來說意味著豬肉價格上漲帶來利潤的增長，但前提企業所養的豬不要遇上非洲豬瘟，因為感染非洲豬瘟疫情的死亡率是100%。

而據《證券日報》記者了解，往年春節過后都是豬肉的銷售淡季，然而，今年的豬肉價格提前進入上漲周期，這種反行情的出現，也體現出市場上的豬肉短缺。

“我國消費者對于豬肉的依賴度度較高，非洲豬瘟疫情導致我國的生豬生產力的下降，為了保障供應，農業部綜合各種因素，對豬肉的生產秩序和調運秩序做了一些調整，總體來看目前豬肉價格運行平穩。”高觀如此對記者表示，國家也在研究豬肉的儲備問題，參與主體主要是企業。

而據《證券日報》記者在山東實地采訪了解，消費市場上，五一假期，市場上的豬肉價格保持穩定。而生豬養殖方面，遭遇非洲豬瘟的養殖戶損失慘重，而沒有遭遇非洲豬瘟的養殖戶則收益頗豐。另外，受環保整治壓力，在農村靠近水源地的養殖戶則退出了養殖行業。

大公司加碼：

新希望沖擊2500萬頭生豬出欄

非洲豬瘟疫情對行業來說是一次重創，但是，對于有的企業來說，面對風險它們毅然選擇了大舉進入。

新希望董事長劉暢接受《證券日報》記者采訪時表示，“非洲豬瘟的影響已過，看好未來的豬價表現。”

值得一提的是，新希望進入養豬行業的時間較晚，在當前新希望的主營業務板塊中，2018年公司生豬銷售量達255萬頭，同比增長49%，生豬養殖業務占總營收的比重為4.67%，但是，生豬養殖板業在新希望未來的發展中已經提升至重要地位。在2018年年報中，公司表示要在2022年沖擊2500萬頭生豬出欄。

4年時間，生豬養殖從250萬頭到2500萬頭。實現此目標對新希望意味著什么?

對此，劉暢對《證券日報》記者表示，“養豬產業是時代給新希望的機會，這個機會會讓新希望六和更上一層樓，因為我們趕上了新舊生產能力替換的好時機，它對整個新希望六和有很大的賦能。養豬是新希望未來戰略重點最核心的起動機，未來會變成新希望的發動機。”

劉暢還表示，“養豬需要土地、人才、資金三個核心資源，新希望均已有相應的儲備。截至2018年底，新希望在全國實現與儲備了約2500萬頭的產能布局。以生豬出欄數估算，公司可以排在全國養豬上市公司前4位的位置，此外公司資金和人才儲備也非常充分。”

事實上，此次非洲豬瘟事件雖然給我國的生豬養殖帶來較大的影響，不過，此次事件也加速了行業的洗牌。而對于擁有資金優勢的大型企業來說，提供了產業升級的契機。“未來生豬養殖行業的集中度會越來越高，生豬養殖現代化程度、環保水平、生物安全方面都會越來越高。”高觀如此表示。

(編輯 上官夢露 策劃 閆立良)