■本報記者 周尚伃

經(jīng)歷了去年的“失落”，保險股近期持續(xù)走強(qiáng)，年內(nèi)，保險股均跑贏同期大盤。而對保險股下一步的走勢，隨著一季報收官在即，多家券商密集發(fā)布研報，看好保險板塊。

整體來看，有券商表示，估值仍處歷史低位，估值優(yōu)勢突出，是中長期底倉配置優(yōu)選板塊。

最高漲幅達(dá)78.62%

今年以來，A股5大上市險企中國人保、中國平安、中國人壽、新華保險、中國太保的漲幅分別為78.62%、50.59%、46.35%、47.44%、31.9%，均跑贏同期大盤。

從個股關(guān)注度方面來看，數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，近一個月，多只保險股均是券商熱推標(biāo)的。其中，已有19家券商發(fā)布20篇研報推薦新華保險，華泰證券給予其最高目標(biāo)78.32元/股，群益證券給予其60元/股的最低目標(biāo)，截至昨日收盤，該股價格為62.28元，已超券商最低預(yù)期。萬聯(lián)證券、國信證券均調(diào)高新華保險評級至“買入”，華創(chuàng)證券調(diào)高至“強(qiáng)烈推薦”評級。

對于中國太保，已有18家券商發(fā)布18篇研報推薦買入，華泰證券給予其最高目標(biāo)價47.98元/股，光大證券給予其最低目標(biāo)價39.58元/股，截至昨日收盤，該股價格為37.5元。緊隨其后的則是中國人壽，已有17家券商發(fā)布17篇研報推薦買入，招商證券給予其最高目標(biāo)價37元/股，群益證券給予其最低目標(biāo)價30.3元/股，截至昨日收盤，該股價格為29.84元，中國銀河調(diào)高其評級至“推薦”。

另外兩只保險股中國平安、中國人保也榜上有名，均被5家券商發(fā)布5篇研報推薦買入。

券商堅定推薦保險股

目前，已有中國人壽、中國太保、新華保險這3家A股上市險企以及港股上市的中國太平均披露今年一季度的保費(fèi)數(shù)據(jù)。從統(tǒng)計的情況來看，這4家險企合計保費(fèi)收入為5117億元，同比增長9.8%。

保險行業(yè)一季度數(shù)據(jù)向好，對于接下來行業(yè)的展望，券商們也是各抒己見，但大體方向一致，整體來看，估值仍處歷史低位，估值優(yōu)勢突出，是中長期底倉配置優(yōu)選板塊。

其中，天風(fēng)證券認(rèn)為，3月份社融超預(yù)期，資產(chǎn)端各因素顯著向好，預(yù)計一季度業(yè)績亮眼，保險股迎來向上時機(jī)。但負(fù)債端二季度存在壓力，其中，中國人壽的持續(xù)改善或最為確定。另外，中國太保壽險管理層變化的影響或小于市場預(yù)期。綜合判斷，繼續(xù)堅定推薦保險股。

平安證券也表示，從社融底到經(jīng)濟(jì)底，長端利率筑底;經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)同步改善，3月份CPI達(dá)2.3%進(jìn)一步托底長端利率;權(quán)益市場持續(xù)催化下保險板塊β有望加速展現(xiàn)。值得注意是，復(fù)盤可知，M1同比增速的回升以及PMI拐點(diǎn)往往伴隨著“連續(xù)降準(zhǔn)”的末期，長端利率拐點(diǎn)再次得以驗證，重申保險板塊“看好”評級。

華泰證券也表示，NBV增長現(xiàn)分化，但EV穩(wěn)健增長，財險業(yè)務(wù)一次性稅率影響有望逐步緩釋，非車險有望成為新的業(yè)績增長極。當(dāng)前時點(diǎn)，利率快速上行，緩解市場對利差損風(fēng)險的擔(dān)憂。政策預(yù)期刺激下權(quán)益市場正效應(yīng)持續(xù)凸顯。開門紅后各家險企積極推進(jìn)保障險業(yè)務(wù)，行業(yè)前景廣闊。估值仍處歷史低位，估值優(yōu)勢突出，是中長期底倉配置優(yōu)選板塊。

而中泰證券對于保險板塊則相對謹(jǐn)慎，建議聚焦個股。其認(rèn)為，前期，壽險行業(yè)個股都處于估值底部，在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好的基礎(chǔ)上，都能為投資者帶來大致相同幅度的相對收益。但行情演繹至今，投資者對宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的預(yù)期已經(jīng)被美債收益倒掛的事件所影響，后市的風(fēng)險偏好大概率更顯謹(jǐn)慎。在這種背景之下，再考慮到壽險行業(yè)個股的估值已經(jīng)有一定幅度的抬升，后續(xù)的策略主題是個股精選。

展望整個2019年，招商證券認(rèn)為，權(quán)益市場明顯回暖一方面促進(jìn)業(yè)績提升，另一方面也將拉動內(nèi)含價值增長;而產(chǎn)品策略的調(diào)整帶來價值率的提升，將推動新業(yè)務(wù)價值的觸底回升。當(dāng)前保險公司估值均處于低位，2019年保險行業(yè)資產(chǎn)端和負(fù)債端均有一定的改善，預(yù)計估值向上修復(fù)的空間較大。