目前，已進入年報披露高峰期，按以往慣例，高送轉股往往備受市場關注，但今年情況可能令投資者有些失望：公布高送轉方案后股價大跌的例子不斷出現，高額現金分紅的公司卻受到市場追捧。

高分紅股受青睞

9日晚間，吉比特披露年報，公司2018年實現營業收入16.55億元，同比增長14.91%，凈利潤7.23億元，同比增長18.58%，每股收益10.12元，公司擬每10股派發現金紅利100元。昨日吉比特大幅跳空高開9.88%，創2017年11月以來新高，后雖有所回落，但仍大漲6.28%，自去年10月見底92.88元以來，目前累計漲幅高達137%。以昨日的收盤價格220.51元計算，吉比特股息率達到4.53%，遠高于1年期銀行利息。

此前，貴州茅臺也披露擬每10股派發現金紅利145.39元，共分配利潤182.64億元，成為A股“分紅王”。貴州茅臺自披露高額現金分紅后，股價接連創歷史新高。此外，小天鵝A10股派40元、養元飲品10股派30元、云南白藥10股派20元等披露高額現金分紅方案的公司股價均出現不同漲幅。股息率超過10%的三鋼閩光、方大特鋼股價也大幅上漲，不斷創階段性新高。

華寶股份9日晚間公告，公司10派40元的分紅方案，將于4月15日進行股權登記正式實施。昨日，華寶股份出現搶權行情，股價大幅跳空高開，盤中一度上漲9.39%，創近一年來的新高。

高額的現金分紅，也吸引著北上資金的大幅介入。截至9日，北上資金持有貴州茅臺市值高達1087億元，為其持有市值最高的A股公司。北上資金持有貴州茅臺股數今年以來一直穩定在10億股至12億股，年初持股市值不到600億元，3個月獲利近500億元，可謂賺得盆滿缽滿。

北上資金年初并沒有持有華寶股份，但截至9日已持倉46萬股，特別是3月12日華寶股份披露10派40元的分紅方案后，北上資金加大增倉力度，兩個交易日持倉從22萬股猛增至76萬股。北上資金還巨額持有小天鵝A等高現金分紅個股。

高送轉股受冷落

與高現金分紅股股價不斷創新高形成鮮明對比的是，高送轉個股大幅下跌。

9日晚間，萃華珠寶公告，公司控股股東提議公司2018年度向全體股東每10股派發現金紅利0.5元(含稅)，同時以資本公積金向全體股東每10股轉增7股。萃華珠寶股價昨日大幅跳空低開逾5%后，在不到2分鐘的時間里，竟直線被打至跌停板，這或許算是近年表現最差的高送轉個股。

萃華珠寶自3月20日預告2019年一季報實現凈利潤1180萬元~1500萬元，同比增長84.01%~133.91%后，股價節節攀升，在9日還以漲停報收，創2年來的新高。不過出乎意料的是，高送轉方案未能錦上添花，卻讓股價栽了一個跟頭。

不僅僅是萃華珠寶，2018年度高送轉第一股正元智慧，早在去年11月15日就披露了10股轉增9股的方案，當時正元智慧連續4個漲停，可沒想到4個漲停后，就幾乎是最高價了，隨后大幅下跌2個多月，最低跌至27.5元，比未公布高送轉方案前一交易日收盤34.15元還低近20%，從最高跌下來跌幅高達47%，追高者損失慘重。

3月23日公告擬每10股轉增12股的裕同科技是2018年年報至今送轉比例最高的個股，但其股價也是在公告出來后沖高回落，成為階段性高點，近期反復震蕩下跌。

從近兩年市場的整體情況可以看到，監管層對于市場借助高送轉炒作亂象的整治取得了顯著效果。2015年是近幾年來上市公司實施高送轉方案的一個高峰期，而進入到2016年，年報高送轉公司的數量呈斷崖式下降，2016、2017年年報實施高送轉的公司分別為211家和55家，相比2015年的385家分別減少了174家和330家。

而上市公司現金分紅情況大為改觀。根據證監會披露，2015年~2017年現金分紅比例持續保持在30%以上的公司有660家，50%以上的有128家，較2014~2016年分別提升了14%和20%，市場逐步由過度投機向價值投資轉變。