今日(6月15日)滬深兩市全線(xiàn)高開(kāi)，盤(pán)初震蕩整理之后，伴隨著大金融爆發(fā)，股指進(jìn)一步拉升走高。午后A股走勢(shì)風(fēng)起云涌，股指沖高回落，尾盤(pán)加速跳水節(jié)奏，滬指險(xiǎn)守3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，而深成指與創(chuàng)業(yè)板指漲幅進(jìn)一步收窄。

值得一提的是，市場(chǎng)走勢(shì)甚是微妙，貴金屬板塊尾盤(pán)拉升，而券商板塊今日表現(xiàn)跌宕起伏，盤(pán)中漲停個(gè)股最多時(shí)達(dá)10余只，隨后多只券商股炸板，收盤(pán)時(shí)僅有4只漲停。

(資料圖)

與此同時(shí)，川財(cái)證券認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，高通脹下加息可能超預(yù)期；國(guó)內(nèi)方面，隨著近期市場(chǎng)回暖，部分板塊回歸合理估值，短期需警惕海外超預(yù)期收緊對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞，中長(zhǎng)期來(lái)看，在貨幣政策和財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合下，國(guó)內(nèi)企業(yè)利潤(rùn)有望進(jìn)一步修復(fù)上漲，建議關(guān)注國(guó)家戰(zhàn)略支持的方向。

板塊方面：

一、券商概念

中郵證券提到，受宏觀因素及外圍因素影響減緩，近期市場(chǎng)回暖，交投活躍度水平提升，短期經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)/財(cái)富管理業(yè)務(wù)壓力得以緩解，同時(shí)近年來(lái)券商行業(yè)的改革創(chuàng)新如基金投顧/資管新規(guī)/推行全面注冊(cè)制等舉措將極大地穩(wěn)定券商行業(yè)的業(yè)績(jī)波動(dòng)，短期行情波動(dòng)不改證券行業(yè)中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)向好勢(shì)頭。

此前，開(kāi)源證券表示，從歷史復(fù)盤(pán)視角，看好當(dāng)下券商板塊投資機(jī)會(huì)。板塊估值位于低位，經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好且流動(dòng)性充裕，券商2季度盈利環(huán)比改善可期，關(guān)注后續(xù)基金數(shù)據(jù)或政策催化。

全年角度看，我們看好非銀行業(yè)三條主線(xiàn)：(1)財(cái)富管理主線(xiàn)。政策方向和行業(yè)趨勢(shì)帶來(lái)的大財(cái)富管理長(zhǎng)邏輯未改，賽道盈利貢獻(xiàn)高且穩(wěn)定性強(qiáng)，長(zhǎng)期看，估值溢價(jià)將逐步顯現(xiàn)。(2)景氣度較強(qiáng)的成長(zhǎng)標(biāo)的。國(guó)聯(lián)證券等中小券商有望在2022年體現(xiàn)出較強(qiáng)成長(zhǎng)屬性和盈利穩(wěn)定性，利于對(duì)沖行業(yè)景氣度下降，估值層面或享受溢價(jià)。(3)景氣度較好且高股息率的標(biāo)的，推薦中國(guó)財(cái)險(xiǎn)和江蘇租賃。

東亞前海證券提到，券商配置性?xún)r(jià)比凸顯。此階段，我們重申三條投資線(xiàn)：1)擁有一定成長(zhǎng)性，在市場(chǎng)回暖階段業(yè)務(wù)規(guī)模能快速擴(kuò)張的券商；2)配股、一季報(bào)等利空落地后，估值較低，財(cái)富管理業(yè)務(wù)較強(qiáng)，業(yè)績(jī)彈性較大的券商；3)受自營(yíng)影響小，各業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健的券商。

二、貴金屬

中金公司提到，在2022下半年大類(lèi)資產(chǎn)配置展望中，我們建議超配黃金，原因在于黃金可以同時(shí)對(duì)沖通脹和增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)。往前看，市場(chǎng)主線(xiàn)可能由“滯脹交易”向“衰退交易”切換，但切換時(shí)點(diǎn)并不確定，我們認(rèn)為應(yīng)該增配在這兩種環(huán)境中都可能有較好表現(xiàn)的資產(chǎn)。從邏輯推演的角度看，滯脹與衰退環(huán)境對(duì)股票資產(chǎn)相對(duì)不利，但對(duì)黃金相對(duì)有利。能源等商品資產(chǎn)以及債券資產(chǎn)則在這兩種環(huán)境中表現(xiàn)完全相反。

申銀萬(wàn)國(guó)證券指出，美國(guó)5月CPI環(huán)比上漲1%，同比上漲8.6%，同比漲幅創(chuàng)40年新高，對(duì)金價(jià)提供有力支撐。金價(jià)與實(shí)際利率負(fù)相關(guān)，歐洲能源危機(jī)及俄烏沖突導(dǎo)致大宗價(jià)格暴漲，通脹率持續(xù)走高，高通脹壓力下加息，名義利率波動(dòng)幅度將顯著低于目前的通脹波動(dòng)水平，通脹率仍將是未來(lái)1-2年實(shí)際利率的主要矛盾，金價(jià)有望持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

長(zhǎng)江證券表示，當(dāng)前節(jié)點(diǎn)我們依舊以左側(cè)配置的視角看待黃金，有別于其他商品，歷經(jīng)一年半的整固，黃金股當(dāng)前仍處低估值區(qū)域，配置性?xún)r(jià)較高。展望未來(lái)，不論是短期的滯漲情景，還是中期的衰退情景，均有利于金價(jià)走強(qiáng)，黃金股當(dāng)前處左側(cè)配置區(qū)域，重視其配置價(jià)值，不限于當(dāng)前的抗滯脹交易。建議關(guān)注招金礦業(yè)、赤峰黃金、銀泰黃金、山東黃金。

一張圖匯總：

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）