回顧周一A股行情，滬深兩市早盤全線高開(kāi)，略有上沖后便震蕩下行，三大股指相繼翻綠，午后房地產(chǎn)板塊震蕩回升，板塊內(nèi)個(gè)股表現(xiàn)也比較活躍，一度帶動(dòng)市場(chǎng)情緒提升，可惜難改整體弱勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指頹勢(shì)盡顯。

正如東吳證券所述，目前市場(chǎng)仍處于超跌反彈的進(jìn)程中，由于海外市場(chǎng)的趨勢(shì)性下跌使得部分成功抄底的獲利資金選擇短期的止盈動(dòng)作，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處于較低的位置。操作上看投資者仍可保持較低倉(cāng)位，選擇超跌反彈中相對(duì)熱門的品種進(jìn)行短線操作，等待市場(chǎng)調(diào)整結(jié)束后再逐步加大倉(cāng)位。

從技術(shù)面來(lái)看，中原證券表示，當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為12.42倍、36.48倍，處于近三年中位數(shù)以下水平；兩市周一成交量7862億元，處于近三年日均成交量的中位數(shù)區(qū)域。

就后市而言，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，未來(lái)股指總體預(yù)計(jì)將繼續(xù)震蕩向上，同時(shí)仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議投資者短線關(guān)注汽車、新能源、房地產(chǎn)以及資源等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

另外，東莞證券指出，隨著國(guó)內(nèi)疫情的好轉(zhuǎn)和政策陸續(xù)出臺(tái)落地，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將延續(xù)震蕩修復(fù)，關(guān)注量能變化和北向資金流向，操作上建議適度積極，關(guān)注金融、地產(chǎn)、建筑建材、農(nóng)林牧漁、食品飲料、電氣設(shè)備、TMT 等行業(yè)。

國(guó)盛證券也認(rèn)為，雖然4月份疫情給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一些不利影響，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，近期A股依然具有震蕩反彈的條件。反彈的動(dòng)力主要來(lái)自于國(guó)內(nèi)疫情逐步進(jìn)入可控和掃尾階段，復(fù)工復(fù)產(chǎn)和常態(tài)化防控措施提振市場(chǎng)信心；也來(lái)自于海外對(duì)加息的悲觀情緒已經(jīng)達(dá)到階段高點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)的發(fā)言如果略偏鴿派，全球市場(chǎng)反彈一觸即發(fā)。

操作上，在市場(chǎng)有效向上突破之前仍要控制好總體倉(cāng)位適宜低吸，后疫情時(shí)代的“穩(wěn)增長(zhǎng)”將成為驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)運(yùn)行的主要邏輯，關(guān)注低估值、攻守兼?zhèn)涞牡禺a(chǎn)和基建鏈，受益于國(guó)內(nèi)疫情逐步改善的消費(fèi)核心資產(chǎn)，建議結(jié)合業(yè)績(jī)性價(jià)比，適當(dāng)布局物流、軍工、半導(dǎo)體等主題板塊。

值得一提的是，滬指3000點(diǎn)后，如何看待反彈行情的持續(xù)性？長(zhǎng)江證券提到，市場(chǎng)底部反彈行情可分為兩階段：超跌反彈普漲階段和分化補(bǔ)漲階段。其中前者(當(dāng)前狀態(tài))多持續(xù)0.5-1.5個(gè)月。因而4月底反彈以來(lái)已行程過(guò)半。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注信用(基建+地產(chǎn))、社融數(shù)據(jù)的兌現(xiàn)。

應(yīng)該如何調(diào)整和布局？該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，在風(fēng)格上，短期偏成長(zhǎng)，中期仍均衡。由于前期受損，短期成長(zhǎng)彈性仍大。行業(yè)四條線索：1)新舊動(dòng)能并舉下的穩(wěn)增長(zhǎng)，關(guān)注地產(chǎn)建筑和數(shù)字經(jīng)濟(jì)；2)部分通脹鏈，關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品鏈及油氣鏈；3)消費(fèi)品中量?jī)r(jià)韌性，關(guān)注化妝品及酒；4)利潤(rùn)逐季抬升，關(guān)注軍工。

宏觀方面，中信證券表示，由于4月份我國(guó)部分重點(diǎn)城市發(fā)生了集聚性疫情，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成較大沖擊，因此4月份的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的同比增速普遍弱于前值。但是從最新情況來(lái)看，經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行已經(jīng)在逐步復(fù)蘇，一方面每日新增的確診病例明顯下降，另一方面此前限制企業(yè)生產(chǎn)的交通運(yùn)輸困難也得到了有效緩解。

同時(shí)，在4月29日召開(kāi)的政治局會(huì)議精神指引下，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策也在持續(xù)推進(jìn)，因此預(yù)計(jì)4月是全年經(jīng)濟(jì)低點(diǎn)，而5月開(kāi)始工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將有明顯好轉(zhuǎn)，消費(fèi)和就業(yè)的相關(guān)指標(biāo)也有望環(huán)比改善，5月開(kāi)始整體經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入復(fù)蘇區(qū)間。

在操作策略上，華安證券指出，建議圍繞三條主線。主線一：穩(wěn)增長(zhǎng)鏈條，在政策層面明確給出下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)前，穩(wěn)增長(zhǎng)鏈條仍有配置機(jī)會(huì)，甚至中央政治局會(huì)議堅(jiān)守全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是大概率事件，因此可關(guān)注建筑材料、建筑裝飾、鋼鐵、水泥、地產(chǎn)鏈條(地產(chǎn)本輪調(diào)整后國(guó)企央企龍頭仍有集中度提升的機(jī)會(huì))以及銀行等。

主線二：若美債收益率階段性見(jiàn)頂后回落，成長(zhǎng)板塊迎來(lái)超跌反彈機(jī)會(huì)，關(guān)注電力設(shè)備、電子、軍工等行業(yè)。

主線三：必選消費(fèi)品，PPI向CPI傳導(dǎo)加快，疫情防控形勢(shì)下必選消費(fèi)品儲(chǔ)備增加，關(guān)注食品加工、肉制品、乳制品、調(diào)味品、糧油米面、小家電等細(xì)分領(lǐng)域。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）