5月13日晚間，藥明康德(603259.SH)公告稱，公司的股東方上海瀛翊投資中心(有限合伙)(下稱：上海瀛翊)因未提前15個交易日向交易所報告備案即減持近30億元，被證監會給予警告，并處以罰款2億元。

此后，該事件在中小投資者中持續發酵。有投資人認為上海瀛翊因違反減持規則，罰款2億元，“處罰力度可以”；也有投資者表示，相較于違規減持的金額，處以2億元的罰款，“違法成本還是太低了”。

對此，資深投資人士王驥躍向《科創板日報》記者解讀稱，從處罰金額上來看，2億元的罰款已經是巨額了，“相關股票不是限售股，也不是藥明康德的實際控制人持股，只是股東在持股時承諾了減持應有義務提前披露，但在實際減持的過程中，又沒有披露。”

王驥躍還認為，雖然短期內股東方減持，特別是明星股東、重量級股東方的減持可能會帶來“明星效應”，對股價造成沖擊；但從整體來看，股東減持與公司股價之間并沒有直接關系，“減持是個正常的事情”。

14日，《科創板日報》記者又與藥明康德方面取得聯系，企業則回復稱，一切以公告為準。

高位減持

前述違規減持事件起因于2021年年中。

當時，藥明康德的股東方上海瀛翊投資中心(有限合伙)(下稱：上海瀛翊)在沒有提前披露減持計劃的前提下，于2021年5月14日至2021年6月8日期間，通過集中競價交易系統共減持1725萬股，約占藥明康德總股本的0.70%，減持價格為：143.49-176.88元/股，減持金額共計28.94億元。

隨后，此事率先被藥明康德發現。

2021年6月12日，藥明康德公告稱，公司因實施2020年度權益分派而取得中國證券登記結算有限責任公司發送的最新股東名冊后，注意到了上海瀛翊所持公司股份數量發生變化，隨后立即通過發函以及電詢的方式向上海瀛翊進行核查。

據公告，原來上海瀛翊的相關工作人員在減持時，“未能意識到上海瀛翊在藥明康德A股上市時已經作出有關減持公司股份的承諾”，即上海瀛翊的工作人員忘記了在減持前提前15個交易日向交易所報告備案。隨后，上海瀛翊通過藥明康德向股民致歉。

值得注意的是，上海瀛翊的減持時間，正值藥明康德的股價處于高位階段。

藥明康德的股價走勢圖，標注紅框的為上海瀛翊的減持時間段。

所持股票已滿解禁期

上海瀛翊是誰？其減持如何能恰好賣在高位？未提前披露是無心之失，還是有意為之？這是投資者們的疑惑。

《科創板日報》記者進一步梳理發現，上海瀛翊選擇于2021年5月14日至2021年6月8日這一高位時點減持，可能確為巧合。

據藥明康德，上海瀛翊成立于2015年9月22日，系為投資藥明康德項目設立的專門基金。2018年5月，當藥明康德擬在主板A股首發上市時，上海瀛翊持有藥明康德1047.87萬股，占藥明康德總股本的1.0056%。

據藥明康德的招股書，上海瀛翊系藥明康德的小股東方之一。

隨后因增發等因素，上海瀛翊的持股比例被稀釋至0.84%，合計持股2053.83萬股。因此，上海瀛翊系藥明康德的小股東方之一。

2021年5月10日，上海瀛翊所持的藥明康德股票禁售期滿，得以解禁。于是，從5月14日開始，上海瀛翊通過二級市場逐漸出售了其所持有的的股份。“雖然28.94億元的減持金額比較高，但減持的股份數量實際占比不大。”王驥躍對《科創板日報》記者解讀稱。

仍在調整中的CXO

對于中小投資者的各種議論，王驥躍認為，這更多是一種情緒的宣泄。

事實上，自2021年7月，國家藥品監督管理局藥品審評中心(CDE)發布了“關于公開征求《以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物臨床研發指導原則》意見的通知”后，因該項政策被視為是“利空”，CXO板塊隨即進入調整期。自此，關于CXO的任何風吹草動總是能牽動投資者的心。

不過，雖然目前以藥明康德為代表的CXO板塊總體仍未走出調整期，但從業績看，龍頭企業依然向好。

以藥明康德為例，2021年，藥明康德營收229.02億元，同比增長38.5%；歸母凈利潤50.97億元，同比增長72.2%。

2022年Q1，藥明康德營收84.74億元，同比增長71.18%，環比增長32.81%；實現歸母凈利潤為16.43億元，同比增長9.54%，環比增長7.04%；實現扣非歸母凈利潤為17.14億元，同比增長106.5%，環比增長79.04%。這樣的業績被券商認為是“業績高確定性+高增速”。

另外，《科創板日報》記者梳理了部分CXO企業于2021年7月前后的大股東減持數量，并未發現有明顯的變化。

CXO能否迎來新的投資機會？在《科創板日報》記者的采訪中，多位投資人對此給出不同看法。有二級市場分析師認為，CXO的股價已在合理區間內；也有一級市場投資人認為，下游創新藥銷售受醫保談判等影響持續存在，上游CXO板塊也將因此受到傳導影響。

（文章來源：財聯社）