回顧周一A股行情，滬深兩市全線低開，隨后逐步震蕩回升，創(chuàng)業(yè)板指率先翻紅，深成指也迎來紅盤，而滬指始終維持綠盤位置徘徊。指數(shù)分化之下，題材股小幅走強，藍籌股迎來回落。

正如東吳證券所述，目前市場處于磨底階段，成交量出現(xiàn)萎縮，國內(nèi)疫情防控依然較為嚴峻，國際地緣沖突并未出現(xiàn)明顯拐點，市場人氣暫未出現(xiàn)明顯恢復(fù)。操作上來看，投資者仍可保持低倉位或空倉位進行觀望，等待市場出現(xiàn)明顯的企穩(wěn)信號后再擇機介入。

從技術(shù)面來看，國盛證券認為，當(dāng)前期滬指受制于20日線壓制，形態(tài)上仍為震蕩磨底走勢。創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)下行后，近期首次強于滬指，二者蹺蹺板效應(yīng)再現(xiàn)，初步顯現(xiàn)超跌極低的價值風(fēng)口，向以創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50為主導(dǎo)的成長風(fēng)口轉(zhuǎn)移跡象，在將明未明之前，整體建議均衡配置為主。

該機構(gòu)進一步分析，未來關(guān)注點方面：一是國際“糧食危機”下的種植板塊可關(guān)注；二是半導(dǎo)體行業(yè)一季度多家企業(yè)預(yù)告營收同比增長超過 50%，而半導(dǎo)體前期大幅下跌，未來或有預(yù)期差，而4月18日的蹺蹺板效應(yīng)，傳統(tǒng)超跌的反轉(zhuǎn)風(fēng)口，有初步向成長風(fēng)口轉(zhuǎn)移跡象，或加強預(yù)期差。

就后市而言，中原證券表示，領(lǐng)漲熱點轉(zhuǎn)換依然較為頻繁，市場缺乏明顯的賺錢效應(yīng)，投資者持幣觀望的情緒較重，未來打破盤局仍需外力的提振。預(yù)計滬指短線小幅震蕩的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場短線小幅整理的可能較大。建議投資者短線謹慎關(guān)注半導(dǎo)體、光伏以及汽車等行業(yè)的投資機會，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍籌股的投資機會。

另外，山西證券指出，當(dāng)前海內(nèi)外利空因素尚未完全出清，市場情緒低落，修復(fù)尚需時日，且在此過程中易受到階段性沖擊，持續(xù)“磨底”。對此，我們維持之前的判斷，現(xiàn)階段建議重點關(guān)注具有較優(yōu)防御能力及估值修復(fù)空間的大盤價值股，同時，疫后復(fù)蘇概念的景氣拐點及配置價值日益凸顯，建議持續(xù)關(guān)注，適時介入。

宏觀方面，中信證券認為，2022年一季度GDP同比增長4.8%，略弱于2021年三季度水平，數(shù)據(jù)反映出了經(jīng)濟增速的下行壓力。結(jié)構(gòu)特點更值得關(guān)注：1)生產(chǎn)端中，服務(wù)業(yè)邊際轉(zhuǎn)弱，但工業(yè)總體保持韌性；2)需求端中，基建投資加速上行，其他需求變量受到不同程度沖擊，消費壓力有所凸顯。需要看到，由于一季度GDP、固定資產(chǎn)投資等指標(biāo)占全年比重相對較小，后續(xù)穩(wěn)增長還有時間和空間，隨著政策的進一步發(fā)力，經(jīng)濟有望在二三季度實現(xiàn)修復(fù)。

在操作策略上，華福證券指出，隨著市場回調(diào)逐步到位，政策底顯現(xiàn)，成長股經(jīng)過深度回調(diào)后，估值已經(jīng)逐步合理。在此次疫情防控中受損的制造業(yè)龍頭，包括新能源、半導(dǎo)體、汽車零部件等各個領(lǐng)域。隨著疫情合理防控措施的逐步建立，后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)，業(yè)績逐步釋放，成長性顯現(xiàn)出來，同時估值水平又較低，非常值得關(guān)注。

中金公司表示，在當(dāng)前不確定性環(huán)境下，一方面控制倉位；另一方面在配置上建議尋找具備“相對確定性”的方向，可以適當(dāng)關(guān)注：1)“穩(wěn)增長”相關(guān)板塊從去年12月份至今持續(xù)有相對表現(xiàn)，結(jié)合目前政策發(fā)力期，我們認為相關(guān)領(lǐng)域的階段性相對表現(xiàn)仍將持續(xù)一段時間；

2)當(dāng)前處于2021年年報和2022年A股一季報披露高峰期，重點關(guān)注業(yè)績較好、可能超出預(yù)期的企業(yè)，同時也建議適當(dāng)關(guān)注從盈利同比增長角度一季度可能是全年低點的公司；

3)近期伴隨資產(chǎn)價格走低，A股股東高管凈減持規(guī)模有較明顯回落，統(tǒng)計顯示3月至今有350項增持公告，增持金額共103億元，建議關(guān)注近期有股東高管增持、且基本面較好的企業(yè)。對于市場關(guān)注仍高的制造成長風(fēng)格，我們認為雖然短期可能缺乏催化因素，但部分優(yōu)質(zhì)公司經(jīng)歷了前期較多調(diào)整后，長期配置價值逐步顯現(xiàn)。

華西證券則提到，4月降準落地釋放“穩(wěn)增長”繼續(xù)加碼的信號，后續(xù)關(guān)注重點領(lǐng)域政策落地及基本面恢復(fù)情況：第一、疫情防控和物流保障兩手抓，有望推動企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)；第二，消費方面，消費券等促消費政策或陸續(xù)出臺；第三，國內(nèi)貨幣政策仍有獨立空間，寬信用仍需加碼，1年期和5年期LPR有下調(diào)可能。風(fēng)格上，紅利策略、穩(wěn)增長價值藍籌仍勝一籌。

（文章來源：東方財富研究中心）