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4月18日，國家統計局公布一季度經濟數據，一季度國內生產總值同比增長4.8%，較2021年第四季度環比增長1.3%。在多家投資機構看來，4.8%的同比增速體現了經濟在政策呵護下的韌性。受疫情影響，預計中國經濟將短期承壓，但對中國經濟長期的活力依然充滿信心。站在當前時點，經過此前調整，優質資產正迎來布局時機。

政策呵護下中國經濟韌性足

富達國際股票研究總監李晶表示，一季度國內生產總值同比增長4.8%，體現了經濟在政策呵護下的韌性，同時也反映了3月以來的疫情沖擊對經濟的影響。“預計中國經濟將短期承壓，但我們對中國經濟長期的韌性和活力依然充滿信心”。

博道卓遠基金經理袁爭光認為，我國經濟增速仍然保持在合理區間內。雖然短期內由于疫情形勢的復雜性，經濟發展可能受到一定沖擊，但市場對此已經有所預期，有利的因素開始逐漸浮現。例如，貨幣信貸已經開始企穩回升，3月新增社會融資規模4.65萬億元，社會融資規模存量同比增長10.6%，政府穩增長措施開始發力，基礎設施投資同比增長超過8%，同時疫情也有望迎來拐點。“在此背景下，我們認為應該多一點樂觀，著眼于中國經濟增長的長期潛力，適時把握投資機會。”

德邦基金研究員趙梧凡認為，3月以來的疫情對經濟造成了一定的沖擊，并且這樣的沖擊可能還沒有完全體現，4月預計會繼續承壓。但從另外一個角度看，后續穩增長政策可能還會繼續加碼，在疫情對經濟沖擊消退后，經濟還是會重回正常發展軌道的。

優質公司現戰略配置機會

面對新鮮出爐的中國經濟一季報，站在當前時點，哪些投資機會值得把握？李晶認為，隨著市場估值水平的下修，不少行業已經呈現出更優的性價比，為長期投資者提供了寬廣的股票池。例如，許多消費子行業的需求增長邏輯沒有變化，卻因為疫情下的短期供給端沖擊而遭到錯殺，實為配置良機。在醫藥行業，創新已經成為共識，研發投入也在不斷加碼，未來的創新藥巨頭正在孕育之中，提前布局的投資者將收獲比仿制藥時代更為豐厚的超額收益。

恒越基金表示，近階段中觀層面可觀察到局部經濟修復跡象，其中，建筑需求和物流修復最明顯，各地復工復產進程或將帶來一定的中短期機會。投資上可重點關注鋼鐵、建筑建材、地產產業鏈相關等板塊，中期關注基本面見底企穩的消費、醫藥以及部分超調的高景氣成長行業。

袁爭光則建議立足低估值、把握高成長。一方面，預計穩增長力度未來繼續加大，對相關行業有利。重點關注估值安全邊際較高、業績穩定增長的行業和公司。另一方面，當前我國仍處于產業轉型的關鍵期，新興產業正在逐步壯大。在合適時機戰略性地配置高成長行業的優質公司，將成為未來長期業績的關鍵。

上海保銀投資總經理李墨認為，當前A股的估值已經適度反映了當下的不利因素，但市場會關注疫情結束后的恢復狀況，二季度呈現出的盈利可能是全年的底部，下半年的恢復速度有待觀察，2023年應該會以更快的速度恢復，值得期待。

（文章來源：上海證券報）