4月18日，又有可轉(zhuǎn)債迎來最后交易日。

受正股常熟汽飾漲停影響，常汽轉(zhuǎn)債今日盤中大漲超20%，產(chǎn)生較大幅度溢價。截至午間收盤，常汽轉(zhuǎn)債漲20.71%，報172.31元/張，溢價率超10%。

值得一提的是，4月18日是常汽轉(zhuǎn)債的贖回登記日，今日收盤后未實施轉(zhuǎn)股的常汽轉(zhuǎn)債將全部凍結(jié)，停止交易和轉(zhuǎn)股，按照債券面值加當期應(yīng)計利息合計100.5元/張全部強制贖回。

投資者在末日炒作可轉(zhuǎn)債需要注意相關(guān)交易規(guī)則，今日追高的投資者如果不及時操作，可能將面臨較大幅度虧損，按照午盤收盤價計算，虧損幅度將超40%。

又有末日轉(zhuǎn)債最后2小時

寧建轉(zhuǎn)債、天合轉(zhuǎn)債的末日輪剛過，今日又有可轉(zhuǎn)債迎來最后交易日。

4月16日，常汽轉(zhuǎn)債發(fā)布可轉(zhuǎn)債贖回最后一次提示性公告，贖回登記日為2022年4月18日，贖回價格為100.5元/張。

公司提醒投資者，贖回登記日收市(2022年4月18日15:00)之前，常汽轉(zhuǎn)債持有人可以選擇在債券市場繼續(xù)交易或者以轉(zhuǎn)股價格9.33元/股進行轉(zhuǎn)股操作，轉(zhuǎn)為公司股份。

贖回登記日收市(2022年4月18日15:00)后，未實施轉(zhuǎn)股的常汽轉(zhuǎn)債將全部凍結(jié)，停止交易和轉(zhuǎn)股，按照債券面值加當期應(yīng)計利息(合計100.5元/張)全部強制贖回。2022年4月19日常汽轉(zhuǎn)債將在上海證券交易所摘牌。

公司股票價格自2022年3月3日至2022年3月23日期間，已滿足連續(xù)30個交易日中至少有15個交易日收盤價格不低于“常汽轉(zhuǎn)債”當期轉(zhuǎn)股價格(9.33元/股)的130%(即12.13元/股)。

公司于2022年3月23日召開的第四屆董事會第五次會議審議通過了《關(guān)于提前贖回“常汽轉(zhuǎn)債”的議案》，決定行使“常汽轉(zhuǎn)債”的提前贖回權(quán)利，按照可轉(zhuǎn)債面值加當期應(yīng)計利息的價格，對贖回登記日收市后登記在冊的“常汽轉(zhuǎn)債”全部贖回。

值得一提的是，上市公司多次提醒投資者轉(zhuǎn)股，但截至4月15日仍有52.34萬張可轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股。今日，受常熟汽飾股價大漲影響，常汽轉(zhuǎn)債盤初拉升大漲近20%，最高漲至182元/張，截至午間收盤，常汽轉(zhuǎn)債漲20.71%，報172.31元/張，溢價率達10.95%，投資者不及時操作可能虧損超40%。

寧建轉(zhuǎn)債持有者未操作

一夜之間虧損600萬

盡管上市公司不斷提示可轉(zhuǎn)債將被強贖，但仍有不少投資者忘記操作，一夜之間出現(xiàn)較大虧損。

近日完成贖回的寧建轉(zhuǎn)債發(fā)布贖回結(jié)果公告稱，根據(jù)中國結(jié)算上海分公司提供的數(shù)據(jù)，公司本次贖回寧建轉(zhuǎn)債數(shù)量為12.96萬張，贖回兌付總金額為1301.96萬元，贖回款發(fā)放日為2022年4月12日。

截至4月11日收盤，未轉(zhuǎn)股投資者的持有可轉(zhuǎn)債市值為1903.95萬元，但收盤后，市值降至1301.96萬元，一夜之間直接虧損601.99萬元，虧損幅度超30%。

寧波建工自1月21日至3月10日期間，滿足連續(xù)30個交易日內(nèi)有15個交易日收盤價格不低于寧建轉(zhuǎn)債當期轉(zhuǎn)股價格的130%，即6.19元/股。

3月10日，公司董事會會第二十一會議及第五屆監(jiān)事會第十五次會議審議通過了《關(guān)于提前贖回寧建轉(zhuǎn)債的議案》，決定行使本公司可轉(zhuǎn)債的提前贖回權(quán)，對贖回登記日登記在冊的寧建轉(zhuǎn)債全部贖回。

不過，也有可轉(zhuǎn)債被強贖后，由于贖回價格高于收盤價，尾盤買入的情況下反而能賺錢，但這種情況比較少發(fā)生。

天合轉(zhuǎn)債近日發(fā)布可轉(zhuǎn)債贖回公告稱，根據(jù)中登上海分公司提供的數(shù)據(jù)，公司本次贖回可轉(zhuǎn)債數(shù)量為521.775萬張，贖回兌付的總金額為人民幣5.23億元，贖回款發(fā)放日為2022年4月13日。

值得一提的是，天合轉(zhuǎn)債4月12日的收盤價為100.15元/張，低于其強贖價格100.2元/張，相當于投資者尾盤買入的情況下，反而能賺錢。

值得一提的是，天合轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股天合光能是科創(chuàng)板股票，如此大量投資者期末未轉(zhuǎn)股，可能因為未開通科創(chuàng)板交易權(quán)限。公司此前多次提醒投資者，公司為科創(chuàng)板上市公司，如天合轉(zhuǎn)債持有人不符合科創(chuàng)板股票投資者適當性管理要求的，天合轉(zhuǎn)債持有人不能將其所持的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為公司股票。投資者需關(guān)注因自身不符合科創(chuàng)板股票投資者適當性管理要求而導(dǎo)致其所持可轉(zhuǎn)債無法轉(zhuǎn)股所存在的風險及可能造成的影響。

轉(zhuǎn)債絕對價格持續(xù)下降

隨著正股市場持續(xù)調(diào)整，轉(zhuǎn)債市場價格也在持續(xù)下降，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)在400點附近持續(xù)震蕩。

在權(quán)益市場回調(diào)帶動下，轉(zhuǎn)債市場收跌，低價轉(zhuǎn)債(轉(zhuǎn)債絕對價格在130以下)數(shù)量和占比明顯提升。民生證券認為，由于轉(zhuǎn)債市場跌幅相對較小，導(dǎo)致轉(zhuǎn)股價值下跌，轉(zhuǎn)股溢價率上漲，重新回到40%以上。當前轉(zhuǎn)債估值水平再回高點增加了轉(zhuǎn)債市場的脆弱性。

光大證券研究指出，在市場動蕩且缺乏主線的環(huán)境下，投資者往往傾向于選擇價格低的轉(zhuǎn)債進行布局來控制波動，但目前100-120元區(qū)間的轉(zhuǎn)債普遍具有較高轉(zhuǎn)股溢價率，較高的溢價率往往只能通過正股上漲來壓縮，這在股市疲弱的情況下較難實現(xiàn)。在市場較弱的情況下需更關(guān)注安全邊際，后續(xù)投資者可以關(guān)注：1)關(guān)注新上市轉(zhuǎn)債的投資機會；2)短期內(nèi)穩(wěn)增長、后疫情板塊仍是市場關(guān)注重點，投資者可擇優(yōu)布局相關(guān)轉(zhuǎn)債；3)選擇債底保護性好，同時轉(zhuǎn)股溢價率適中的轉(zhuǎn)債，投資者可采用雙低偏債策略和雙低平衡策略進行擇券。

興業(yè)證券認為，權(quán)益市場低迷反映了經(jīng)濟低迷對于上市企業(yè)業(yè)績的影響，轉(zhuǎn)債也反映了部分情緒依然偏弱的信號，但邊際信號有改善。平衡偏債型轉(zhuǎn)債獲得更好的估值保護，新老券估值趨于一致。結(jié)構(gòu)上，平衡型轉(zhuǎn)債在正股下跌過程中，呈現(xiàn)不錯的抗跌性，而此區(qū)間轉(zhuǎn)債以一些優(yōu)質(zhì)成長品種為主，也體現(xiàn)出這類轉(zhuǎn)債在這個階段具備不錯的防御性。若權(quán)益反彈，轉(zhuǎn)債預(yù)計也將出現(xiàn)估值的一些伸縮性，此類轉(zhuǎn)債的彈性也會跟隨權(quán)益放大。在股、債均不會出現(xiàn)大利空的情況下，轉(zhuǎn)債將展現(xiàn)自身的優(yōu)勢。

（文章來源：證券時報）