波動的市場中，配置型產品能否有效平抑回撤？在2022年一季度的調整中，公募FOF的表現給出了一個可參考的樣本。

銀河證券基金研究中心統計數據顯示，2022年一季度市場主要指數漲跌如下：上證綜指下跌10.65%，深圳成指下跌18.44%，中小100指數下跌18.64%，創業板指數下跌19.96%，上證50指數下跌11.47%，滬深300指數下跌14.53%，中證500指數下跌14.06%，中證800指數下跌14.42%。

在各類產品中，公募FOF的表現如何？統計數據顯示，一季度公募FOF平均凈值增長率為-8.38%，介于股票基金-14.61%和債券基金-0.39%之間，整體來看相對平穩。

具體來看，截至3月31日，參與統計的公募FOF今年以來全部下跌，跌幅最小的為0.11%，跌幅最大的為19.94%，頭尾相差超過20個百分點。

從跌幅最小的10只公募FOF產品來看，排名第一、第二的創金合信宜久來福3個月持有FOF和長江鑫選3個月持有FOF成立時間較短；其他8只產品中，穩健型養老FOF占半數以上。

數據來源：匯成基金研究中心，截至2022年3月31日。(注：只統計2021年12月31日之前成立的FOF基金)

肩負養老投資重任的公募養老FOF受到投資者的普遍關注。不同類型和風格特征的養老FOF業績分化較大。匯成基金研究中心統計數據顯示，由于基金的收益和基金的大類資產配置關系密切，今年以來，養老目標風險類FOF中，權益資產占比較高的產品虧損較多；養老目標日期類FOF中，目標日期較遠的產品虧損較多。

目標風險養老FOF今年來業績表現居前產品一覽

目標日期養老FOF今年來業績表現居前產品一覽

一季度已經過去，今年接下來市場會怎么走？作為資產配置專家，在剛剛公布的年報中，FOF基金經理們也給出了自己的看法。

宏觀方面，民生加銀基金資產配置部總監蘇辛認為，預計上半年市場因國內經濟增長以及美聯儲加息等因素，可能面臨較大的壓力，下半年有望邊際好轉，全年謹慎樂觀看待。策略方面，蘇辛認為做好“進”和“退”的平衡是組合凈值取得穩定業績的關鍵。

“‘進’代表著符合未來產業大趨勢的行業和企業，如電動車、新能源發電、科技等。‘退’則代表著人們最根本的需求，以及復雜環境下‘穩增長’政策將扶持的方向，如消費。在可預期的后疫情時代，被壓制的消費需求也將大概率被重新釋放。同時緊密跟蹤宏觀變化，適時控制倉位，也將是‘進’和‘退’的重要補充。”蘇辛表示。

權益投資方面，華夏基金資產配置部總監許利明認為，2022年對國內資本市場而言是機遇與挑戰并存的一年。主要關注以下幾個方向的投資機會：第一，新能源產業是未來中國經濟結構轉型的重要方向，也是短期景氣程度較高的領域。第二，居民財富管理領域也將面臨長期的發展機會。第三，如果疫情防控的壓力逐漸減弱后，前兩年受疫情壓制的大眾消費品和社會服務領域有機會出現逆境反轉的機會。第四，元宇宙領域是近年來新興的發展方向，未來成長空間較大，但當前的不確定性也比較高，需要深入研究以發掘機會。此外，在固收領域，關注利率產品的投資機會，嚴格防范個券信用風險事件以及信用利差的擴大。

在具體行業和投資節奏方面，平安基金FOF投資中心投資執行總經理代宏坤表示，預期上半年估值相對較低的金融地產板塊、前期調整幅度較大的消費以及資源類板塊的機會更大。

“下半年醫藥、信息、工業等板塊的投資機會或更大。我們觀察到，宏觀政策層面以穩經濟為主，在宏觀整體定調后，包括相對寬松的貨幣政策、積極的財政政策會相繼落地，隨著政策效力的顯現以及流動性的釋放，市場逐步走好的概率加大。”代宏坤認為。

（文章來源：上海證券報）