回顧周四A股行情，滬深兩市呈現(xiàn)震蕩調(diào)整格局。三大股指早盤全線低開，并維持綠盤震蕩，弱勢較為明顯，午后指數(shù)出現(xiàn)上攻跡象，尤其是創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)較為突出，更是一度翻紅，可惜的是孤掌難鳴，再度下行走弱，最終三大指數(shù)全線微幅收跌。

正如東吳證券所述，目前市場上攻動力由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，市場人氣暫時未能形成有效的組織，超跌反彈過后部分短線抄底資金選擇止盈離場，新進(jìn)資金暫時承接力度相對較弱。操作上看投資者可適當(dāng)降低倉位至小倉位進(jìn)行短線操作，等待市場再次探底企穩(wěn)后再進(jìn)行操作，短期先以觀望為主。

從技術(shù)面來看，中原證券表示，周四A股市場沖高遇阻、小幅震蕩回落，國際局勢持續(xù)動蕩，投資者避險情緒顯著提升，兩市股指早盤跳空低開之后逐級走低，滬指在3236點(diǎn)附近獲得支撐，盤中醫(yī)藥、化肥以及部分資源板塊輪番領(lǐng)漲，前期領(lǐng)漲大盤的主流行業(yè)紛紛震蕩走低，兩市成交量9200億元，存量博弈特征愈發(fā)顯著。

就后市而言，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，當(dāng)前滬指上攻乏力，3250點(diǎn)上方區(qū)域壓力較大，投資者持幣觀望的心態(tài)明顯，未來股指能否再度走強(qiáng)依然有賴于政策面的提振，以及主流熱點(diǎn)的推動。預(yù)計滬指短線小幅整理的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場短線小幅震蕩的可能較大。我們建議投資者短線暫時觀望，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會。

國盛證券也認(rèn)為，兩市在超跌反彈后一直圍繞3250點(diǎn)蓄勢整固，短線反彈在3280到3300點(diǎn)面臨較大壓力，指數(shù)雖有回踩需求，但向下空間有限，創(chuàng)業(yè)板指關(guān)注短期2650附近支撐。市場處于低位區(qū)域，在貨幣和信用政策未來仍處于溫和狀態(tài)，穩(wěn)增長將持續(xù)加碼的預(yù)期下，無論市場是增量資金進(jìn)場突破上行，還是迎來良性的技術(shù)調(diào)整，在此階段都是戰(zhàn)略性配置的窗口。

另外，中金公司表示，引發(fā)市場調(diào)整的部分因素已經(jīng)迎來政策層面的積極化解，基本面信號仍然偏弱，潛在拐點(diǎn)可能仍然需要等待政策發(fā)揮效力實(shí)現(xiàn)基本面改善，市場短線仍可能有反復(fù)，但類似前期大幅下跌的階段可能已經(jīng)結(jié)束，后續(xù)市場可能逐步進(jìn)入磨底階段。

結(jié)合已調(diào)整的幅度、估值和負(fù)面因素的可能消化程度，我們認(rèn)為中期維度市場機(jī)會大于風(fēng)險。未來關(guān)注以下潛在因素：1)外圍局勢明朗和全球通脹壓力緩解，帶來“滯脹”擔(dān)心邊際緩解；2)“穩(wěn)增長”政策繼續(xù)發(fā)力，尤其是目前擔(dān)憂較多的房地產(chǎn)等領(lǐng)域。3)國內(nèi)疫情情況進(jìn)一步明朗；4)中概股問題相對明確等。

結(jié)構(gòu)上，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步建議，當(dāng)前“穩(wěn)增長”主線可能依然有配置價值，中期隨著增長逐步趨于穩(wěn)定，宏觀風(fēng)險逐步化解，市場可能仍將聚焦更可持續(xù)增長的領(lǐng)域，高景氣度的科技創(chuàng)新和制造升級等相關(guān)領(lǐng)域可能相對占優(yōu)。

宏觀方面，山西證券指出，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示3月中旬煤炭各品種價格均有上漲。政策方面，煤炭清潔高效利用工作專題座談會提出要切實(shí)發(fā)揮煤炭的兜底保障和能源安全的作用。從需求端來看，根據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)，當(dāng)前沿海終端煤炭庫存持續(xù)下降，部分電廠存煤處于偏低水平；冷空氣勢力增強(qiáng)同樣促使需求提升；另外，4月8日大秦線春季檢修將推動煤炭采購需求的提前形成。供給端方面，內(nèi)蒙古陜西等地在疫情下保持正常生產(chǎn)銷售與發(fā)運(yùn)，而鐵路運(yùn)力基本處于滿負(fù)荷狀態(tài)。短期內(nèi)煤炭行業(yè)的供需端的結(jié)構(gòu)差異值得關(guān)注。

在操作策略上，對于新主線，申銀萬國證券表示，基于歷史復(fù)盤提供兩條線索：(1) 公募持倉第一名行業(yè)調(diào)整后，大部分新主線會出現(xiàn)在其他公募重倉方向上(其他新經(jīng)濟(jì)賽道方向)。這方面，我們重點(diǎn)關(guān)注漲價消費(fèi)(盈利能力可能迎來向上拐點(diǎn)，白酒、調(diào)味品)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)(計算機(jī)，行業(yè)基本面本就有改善動力，主題密集催化提供提估值線索)、電子(上半年高景氣的還是功率半導(dǎo)體，下半年關(guān)注消費(fèi)電子出現(xiàn)景氣拐點(diǎn)的可能性)和醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域(新冠防疫景氣度最高，且稀缺)的中期機(jī)會。

此外，中國銀河證券提到，隨上市公司逐步披露業(yè)績，可逢低配置估值-盈利性價比高的優(yōu)質(zhì)個股。配置建議來看，主線一：高景氣疊加政策持續(xù)受益的高端制造板塊，如軍工、新能源、半導(dǎo)體等。行業(yè)景氣度高且邏輯通暢具有較好的長期成長性，可進(jìn)行戰(zhàn)略性布局，逢低買入，注意投資節(jié)奏。

主線二：受益于全球能源緊缺的上游資源品板塊。2022年資源品長期供需緊張問題仍在，盈利確定性較強(qiáng)，在經(jīng)濟(jì)面回升的帶動下或有反彈機(jī)會。

主線三：防守性較強(qiáng)且具有反彈機(jī)會的消費(fèi)板塊，如白酒，醫(yī)療服務(wù)、農(nóng)林牧漁等，適合逢跌買入。

主線四：低估值+攻守兼?zhèn)涞慕鹑诎鍓K。

（文章來源：東方財富研究中心）