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今日(3月23日) 滬深兩市呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)格局。三大指數(shù)早盤全線微幅高開，盤初迅速回落之后，隨后股指開啟窄幅震蕩，臨近午間跳水后，午后又企穩(wěn)拉升，整體上創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)強(qiáng)于滬指，最終三大股指全線微幅收漲。

對(duì)此，國盛證券也認(rèn)為，A股整體估值已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)低位區(qū)間，這個(gè)階段機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)為未來的向上反彈跌出足夠空間。操作上，當(dāng)前指數(shù)雖有回踩需求，但向下空間有限，其中滬指今年大概率不會(huì)跌破近期低點(diǎn)。

與此同時(shí)，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，盤面上短線連板的題材炒作出現(xiàn)退潮情況，疊加市場(chǎng)即將進(jìn)入一季報(bào)披露期，指數(shù)回踩或?qū)⑹癸L(fēng)格切換到光伏、鋰電等趨勢(shì)賽道板塊，因此，需觀察盤面風(fēng)格變化情況，跟隨市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，把握板塊輪動(dòng)節(jié)奏，控制倉位謹(jǐn)慎做多。

板塊方面：

一、氫能源

中信證券指出，2021年隨著示范應(yīng)用政策的落地，氫能企業(yè)對(duì)補(bǔ)貼金額和產(chǎn)品定價(jià)更為明確，燃料電池車產(chǎn)業(yè)鏈訂單顯著增加。在產(chǎn)業(yè)中長期規(guī)劃及“雙碳”目標(biāo)的激勵(lì)下，地方政府和國企也有望積極推進(jìn)氫能項(xiàng)目和“減碳”應(yīng)用的落地。我們預(yù)計(jì)燃料電池車2022年新增量有望達(dá)到8000~10000輛的水平，其中氫能重卡無論是在補(bǔ)貼金額還是在應(yīng)用場(chǎng)景上都有明顯的推廣優(yōu)勢(shì)。按中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年前兩月燃料電池車產(chǎn)銷量同比增長超過2倍。我們預(yù)計(jì)2022年客車/重卡/物流車銷量將分別達(dá)到1000/3500/4500輛。此外，制氫、電解槽及儲(chǔ)/運(yùn)/加產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備出貨量也將隨車輛放量而加速，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望按下快進(jìn)鍵。

預(yù)計(jì)2022年綠氫的推廣將更加深入，一方面，隨著新能源電站的增加，儲(chǔ)能需求或推動(dòng)部分綠氫制取項(xiàng)目的增加；另一方面，工業(yè)領(lǐng)域的綠氫需求也有望增加。我們預(yù)計(jì)2022 年電解槽設(shè)備銷量或突破1GW，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模在30~50 億元。而氫能的新技術(shù)應(yīng)用主要體現(xiàn)在工業(yè)減碳領(lǐng)域，這些技術(shù)在2021年已有快速進(jìn)展，如氫能冶金、天然氣摻混氫氣發(fā)電等，預(yù)計(jì)2022 年應(yīng)用的新突破也有望催生新的賽道。

光大證券認(rèn)為，碳中和推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型，氫能或成萬億藍(lán)海市場(chǎng)。氫能作為一種清潔低碳、熱值高、來源多樣、儲(chǔ)運(yùn)靈活的綠色能源，被譽(yù)為21世紀(jì)的“終極能源”。發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)是我國實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的必經(jīng)之路，國家對(duì)發(fā)展氫能持積極態(tài)度，202年以來氫能相關(guān)的支持政策頻繁出臺(tái)，行業(yè)有望在政策催化下迎來高景氣，成長可期。

氫能應(yīng)用場(chǎng)景廣泛，燃料電池汽車為短中期氫能需求主要增量。根據(jù)中國氫能聯(lián)盟預(yù)測(cè)，在2060 年“碳中和”情景下，我國氫氣的年需求量將增至1.3 億噸左右。作為氫能發(fā)展利用的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，我國加氫站進(jìn)入快速發(fā)展階段，有望在2050年達(dá)到千億市場(chǎng)規(guī)模，規(guī)模化和設(shè)備國產(chǎn)化可推動(dòng)加氫站降本。目前全球氫燃料電池汽車發(fā)展迅速，我國在全球燃料電池客車和商用車細(xì)分市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，未來隨著燃料電池系統(tǒng)技術(shù)成熟以及成本下降，氫燃料電池重卡和乘用車規(guī)模有望快速擴(kuò)大，可發(fā)揮氫燃料電池在長距離、重載領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提出建議，氫能產(chǎn)業(yè)鏈所涉及的環(huán)節(jié)和應(yīng)用場(chǎng)景眾多，發(fā)展空間廣闊，未來有望成為萬億級(jí)市場(chǎng)。建議關(guān)注布局煤制氫企業(yè)：中國石化；建議關(guān)注布局工業(yè)副產(chǎn)氫企業(yè)：中國石油、衛(wèi)星化學(xué)、寶豐能源、東華能源、九豐能源、中國旭陽集團(tuán)；建議關(guān)注布局電解水制氫企業(yè)：寶豐能源；建議關(guān)注布局加氫站及加氫裝置企業(yè)：中國石化、中國石油、衛(wèi)星化學(xué)、鎮(zhèn)海股份、泰山石油。

二、房地產(chǎn)開發(fā)

首創(chuàng)證券表示，高層表態(tài)釋放積極信號(hào)，政策窗口期來臨。當(dāng)前行業(yè)基本面下滑態(tài)勢(shì)延續(xù)，3月上半月高頻數(shù)據(jù)銷售面積同比下降50.1%，新開盤去化率大幅下降至34%，重點(diǎn)城市去化周期明顯提升。部分民營房企短期面臨債務(wù)兌付壓力，供需兩端信心均缺失嚴(yán)重的局面，當(dāng)前針對(duì)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的把控刻不容緩，此次高層會(huì)議表態(tài)明確了應(yīng)對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要性。打通行業(yè)流動(dòng)性鏈條應(yīng)率先看到銷售的回暖，購房信心恢復(fù)亟需政策加持，政策端的放松在此次高層表態(tài)后已然明確，我們判斷重點(diǎn)城市針對(duì)四限政策的調(diào)整時(shí)間窗口在3月下半月。針對(duì)房地產(chǎn)稅的表態(tài)消除了年內(nèi)壓制需求的一大利空因素。

萬聯(lián)證券指出，在“穩(wěn)增長”的宏觀背景下，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)基本面持續(xù)筑底，邊際改善政策持續(xù)，預(yù)計(jì)后續(xù)仍有較多利好政策值得期待，繼續(xù)看好房地產(chǎn)板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)。建議關(guān)注(1)基本面表現(xiàn)較好的物業(yè)管理公司；(2)具有央企/國企背景的財(cái)務(wù)穩(wěn)健型優(yōu)質(zhì)房企；(3)擁有優(yōu)質(zhì)持有型物業(yè)或轉(zhuǎn)型類企業(yè)，或有效形成“開發(fā)類+”的良性資金循環(huán)的房企。

申銀萬國證券提到，房地產(chǎn)仍是我國國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，行業(yè)自身及產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)GDP 貢獻(xiàn)占比近三成，但目前房地產(chǎn)經(jīng)歷多重調(diào)控和資金困境之下，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響可能會(huì)逐步進(jìn)入低位拖累階段。鑒于近期政府頻繁發(fā)聲強(qiáng)調(diào)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長、防控金融風(fēng)險(xiǎn)，而穩(wěn)經(jīng)濟(jì)則亟需穩(wěn)地產(chǎn)，預(yù)計(jì)地產(chǎn)行業(yè)供需兩端政策修復(fù)有望加速推進(jìn)，并將推動(dòng)行業(yè)格局優(yōu)化，集中度再提升，優(yōu)質(zhì)房企有望迎來量質(zhì)雙升。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，維持房地產(chǎn)板塊“看好”評(píng)級(jí)，推薦：A股：保利發(fā)展、金地集團(tuán)、建發(fā)股份、新城控股、招商蛇口、金科股份、中國建筑、萬科A；H股：華潤置地、中海外發(fā)展、龍湖集團(tuán)、旭輝控股、碧桂園；并維持物業(yè)管理板塊“看好”評(píng)級(jí)，推薦：碧桂園服務(wù)、旭輝永升服務(wù)、華潤萬象、保利物業(yè)、中海物業(yè)、新大正、綠城服務(wù)、寶龍商業(yè)、新城悅服務(wù)。

一張圖匯總：

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）