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今日(3月23日)滬深兩市全線高開(kāi)，盤初迅速走弱，隨后企穩(wěn)回升，并逐步震蕩攀升，臨近午間股指出現(xiàn)一波跳水。整體上來(lái)看，早盤A股呈現(xiàn)震蕩整理格局。

從盤面上來(lái)看，輕指數(shù)重個(gè)股行情延續(xù)，醫(yī)藥行業(yè)牛股輩出，能源股再掀漲停潮，局部賺錢效應(yīng)仍存。在氫能源板塊方面，截至發(fā)稿，恒光股份“20cm”漲停，雪人股份、粵水電、浙江新能、京城股份等漲停。其中，粵水電已經(jīng)實(shí)現(xiàn)3連板。儲(chǔ)能概念方面，金智科技、冠城大通、咸亨國(guó)際、首航高科等漲停。此外，在中藥板塊方面，精華制藥、盤龍藥業(yè)、廣譽(yù)遠(yuǎn)、康緣藥業(yè)等漲停，隴神戎發(fā)、眾生藥業(yè)、同仁堂等漲幅靠前。其中，精華制藥已經(jīng)實(shí)現(xiàn)4連板。

國(guó)盛證券認(rèn)為，A股整體估值已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)低位區(qū)間，這個(gè)階段機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)為未來(lái)的向上反彈跌出足夠空間。操作上，當(dāng)前指數(shù)雖有回踩需求，但向下空間有限，其中滬指今年大概率不會(huì)跌破近期低點(diǎn)，因盤面上短線連板的題材炒作出現(xiàn)退潮情況，疊加市場(chǎng)即將進(jìn)入一季報(bào)披露期，指數(shù)回踩或?qū)⑹癸L(fēng)格切換到光伏、鋰電等趨勢(shì)賽道板塊，因此，需觀察盤面風(fēng)格變化情況，跟隨市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，把握板塊輪動(dòng)節(jié)奏。

在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動(dòng)加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會(huì)，精選部分機(jī)構(gòu)研報(bào)，我們來(lái)一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】氫能源

光大證券認(rèn)為，碳中和推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型，氫能或成萬(wàn)億藍(lán)海市場(chǎng)。氫能作為一種清潔低碳、熱值高、來(lái)源多樣、儲(chǔ)運(yùn)靈活的綠色能源，被譽(yù)為21世紀(jì)的“終極能源”。發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)是我國(guó)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的必經(jīng)之路，國(guó)家對(duì)發(fā)展氫能持積極態(tài)度，202年以來(lái)氫能相關(guān)的支持政策頻繁出臺(tái)，行業(yè)有望在政策催化下迎來(lái)高景氣，成長(zhǎng)可期。

氫能應(yīng)用場(chǎng)景廣泛，燃料電池汽車為短中期氫能需求主要增量。根據(jù)中國(guó)氫能聯(lián)盟預(yù)測(cè)，在2060 年“碳中和”情景下，我國(guó)氫氣的年需求量將增至1.3 億噸左右。作為氫能發(fā)展利用的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，我國(guó)加氫站進(jìn)入快速發(fā)展階段，有望在2050年達(dá)到千億市場(chǎng)規(guī)模，規(guī)模化和設(shè)備國(guó)產(chǎn)化可推動(dòng)加氫站降本。目前全球氫燃料電池汽車發(fā)展迅速，我國(guó)在全球燃料電池客車和商用車細(xì)分市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，未來(lái)隨著燃料電池系統(tǒng)技術(shù)成熟以及成本下降，氫燃料電池重卡和乘用車規(guī)模有望快速擴(kuò)大，可發(fā)揮氫燃料電池在長(zhǎng)距離、重載領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提出建議，氫能產(chǎn)業(yè)鏈所涉及的環(huán)節(jié)和應(yīng)用場(chǎng)景眾多，發(fā)展空間廣闊，未來(lái)有望成為萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)。建議關(guān)注布局煤制氫企業(yè)：中國(guó)石化；建議關(guān)注布局工業(yè)副產(chǎn)氫企業(yè)：中國(guó)石油、衛(wèi)星化學(xué)、寶豐能源、東華能源、九豐能源、中國(guó)旭陽(yáng)集團(tuán)；建議關(guān)注布局電解水制氫企業(yè)：寶豐能源；建議關(guān)注布局加氫站及加氫裝置企業(yè)：中國(guó)石化、中國(guó)石油、衛(wèi)星化學(xué)、鎮(zhèn)海股份、泰山石油。

中信證券指出，2021年隨著示范應(yīng)用政策的落地，氫能企業(yè)對(duì)補(bǔ)貼金額和產(chǎn)品定價(jià)更為明確，燃料電池車產(chǎn)業(yè)鏈訂單顯著增加。在產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期規(guī)劃及“雙碳”目標(biāo)的激勵(lì)下，地方政府和國(guó)企也有望積極推進(jìn)氫能項(xiàng)目和“減碳”應(yīng)用的落地。我們預(yù)計(jì)燃料電池車2022年新增量有望達(dá)到8000~10000輛的水平，其中氫能重卡無(wú)論是在補(bǔ)貼金額還是在應(yīng)用場(chǎng)景上都有明顯的推廣優(yōu)勢(shì)。按中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年前兩月燃料電池車產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)超過(guò)2倍。我們預(yù)計(jì)2022年客車/重卡/物流車銷量將分別達(dá)到1000/3500/4500輛。此外，制氫、電解槽及儲(chǔ)/運(yùn)/加產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備出貨量也將隨車輛放量而加速，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望按下快進(jìn)鍵。

預(yù)計(jì)2022年綠氫的推廣將更加深入，一方面，隨著新能源電站的增加，儲(chǔ)能需求或推動(dòng)部分綠氫制取項(xiàng)目的增加；另一方面，工業(yè)領(lǐng)域的綠氫需求也有望增加。我們預(yù)計(jì)2022 年電解槽設(shè)備銷量或突破1GW，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模在30~50 億元。而氫能的新技術(shù)應(yīng)用主要體現(xiàn)在工業(yè)減碳領(lǐng)域，這些技術(shù)在2021年已有快速進(jìn)展，如氫能冶金、天然氣摻混氫氣發(fā)電等，預(yù)計(jì)2022 年應(yīng)用的新突破也有望催生新的賽道。

【主題二】?jī)?chǔ)能

天風(fēng)證券提到，近日，國(guó)家發(fā)改委、能源局聯(lián)合印發(fā)了《“十四五”新型儲(chǔ)能發(fā)展實(shí)施方案》，明確提出到2025年，新型儲(chǔ)能將由商業(yè)化初期步入規(guī)模化發(fā)展階段，其中電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本降低30%以上；到2030 年實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能全面市場(chǎng)化發(fā)展，基本滿足構(gòu)建新型電力系統(tǒng)需求。此方案是在2021年推出的《加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》基礎(chǔ)上進(jìn)一步明確發(fā)展目標(biāo)以及細(xì)化重點(diǎn)任務(wù)，在國(guó)家頂層設(shè)計(jì)之下，地方層面積極推行，有望加快我國(guó)新型儲(chǔ)能實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用以及完善我國(guó)新型電力系統(tǒng)建設(shè)。

山西證券指出，目前光伏與陸上風(fēng)電的全球平均發(fā)電成本已低于煤炭與天然氣，成為成本更低的發(fā)電形式，將迎來(lái)快速發(fā)展階段。但風(fēng)電與光伏無(wú)法做到穩(wěn)定的發(fā)電功率，且風(fēng)電與光伏發(fā)電占比達(dá)到一定閾值后傳統(tǒng)火電機(jī)組將無(wú)法完全調(diào)節(jié)，必然需要配套建設(shè)大量?jī)?chǔ)能設(shè)備。根據(jù)GGII 數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)鋰電儲(chǔ)能同比增長(zhǎng)128.4%，行業(yè)進(jìn)入加速發(fā)展階段。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提出建議，中長(zhǎng)期關(guān)注儲(chǔ)能設(shè)備中成本占比最高的電池核心龍頭企業(yè)以及上游核心資源企業(yè)、電池的儲(chǔ)能變流器企業(yè)，如：寧德時(shí)代、恩捷股份、華友鈷業(yè)、陽(yáng)光電源、南都電源、華陽(yáng)股份、德方納米等。

中信證券表示，新型儲(chǔ)能發(fā)展空間廣闊。根據(jù)不同應(yīng)用場(chǎng)景的政策要求和配儲(chǔ)需求，我們判斷2021-2025 年全球儲(chǔ)能市場(chǎng)有望伴隨能源轉(zhuǎn)型與下游電力需求建設(shè)節(jié)奏，分別釋放20.1/32.7/52.5/65.3/93.2GW 儲(chǔ)能建設(shè)需求，綜合備電時(shí)長(zhǎng)下的容量需求預(yù)計(jì)分別為38.8/68.5/108.1/158.8/235.7GWh.新型儲(chǔ)能以鋰離子電池為代表的電化學(xué)儲(chǔ)能為主，電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)主要包括電池組、雙向變流器(PCS)、能量管理系統(tǒng)(EMS)、電池管理系統(tǒng)(BMS)及其他電氣設(shè)備等多個(gè)部件構(gòu)成。電化學(xué)儲(chǔ)能發(fā)展?jié)摿薮螅黝I(lǐng)域龍頭紛紛提前布局儲(chǔ)能賽道不同環(huán)節(jié)。在行業(yè)需求帶動(dòng)零部件較快增長(zhǎng)的情況下，我們認(rèn)為具有品牌、渠道和核心零部件競(jìng)爭(zhēng)力的系統(tǒng)解決方案提供商將會(huì)在未來(lái)儲(chǔ)能市場(chǎng)中勝出。

【主題三】中藥

首創(chuàng)證券表示，近期發(fā)布的新版方案以及《中成藥防治新型冠狀病毒肺炎專家共識(shí)》中，根據(jù)病情的輕重、階段、中醫(yī)癥狀，對(duì)不同的中醫(yī)治療藥物進(jìn)行推薦。建議關(guān)注以嶺藥業(yè)、紅日藥業(yè)、中國(guó)中藥。

山西證券也提到，全球疫情波折反復(fù)、居高不下，不確定性較高，“藥物+疫苗”仍是未來(lái)長(zhǎng)期抗疫重要措施。新冠藥物方面，中藥在我國(guó)新冠疫情防控起到重要作用，多款中藥入選最新版診療方案，建議關(guān)注以嶺藥業(yè)等相關(guān)受益上市公司；華海藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、九州藥業(yè)等國(guó)內(nèi)5 家企業(yè)獲準(zhǔn)仿制輝瑞新冠口服藥，建議關(guān)注直接受益上市公司及產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)相關(guān)上市公司如博騰股份、凱萊英等。疫苗方面，新冠疫苗推動(dòng)下多家企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，估值通過(guò)前期調(diào)整已處于合理區(qū)間，國(guó)內(nèi)序貫加強(qiáng)免疫接種已開(kāi)始實(shí)施，建議關(guān)注新冠疫苗開(kāi)發(fā)上市公司如智飛生物、康泰生物等。

湘財(cái)證券指出，在政策支持下，我們認(rèn)為中藥仍具有較大投資機(jī)會(huì)。從需求端看，醫(yī)藥行業(yè)的剛需特性和醫(yī)藥消費(fèi)升級(jí)等因素共同支撐著中藥行業(yè)需求平穩(wěn)增長(zhǎng)。從政策端看，促進(jìn)中藥守正創(chuàng)新、發(fā)展配方顆粒、醫(yī)保及支付政策的支持、中藥飲片可以繼續(xù)加成不超過(guò)25%等形成一系列利好政策，為中藥行業(yè)帶來(lái)政策紅利和新增需求。

“治未病”的特有優(yōu)勢(shì)為中藥行業(yè)帶來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)。從業(yè)績(jī)端看，中藥行業(yè)走出低點(diǎn)，呈現(xiàn)邊際改善趨勢(shì)。從估值端看，中藥行業(yè)目前仍具相對(duì)明顯的估值優(yōu)勢(shì)。“政策+醫(yī)藥消費(fèi)升級(jí)+業(yè)績(jī)改善+估值優(yōu)勢(shì)”共同構(gòu)建出中藥行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，成本推動(dòng)構(gòu)成了短期驅(qū)動(dòng)因素，建議關(guān)注政策鼓勵(lì)領(lǐng)域和政策避風(fēng)港領(lǐng)域。

【主題四】軍工

東莞證券提到，軍工行業(yè)、航空板塊估值已跌到近一年均值以下，可適當(dāng)擇時(shí)布局。短期看，全球加息周期可能會(huì)對(duì)估值較高的公司帶來(lái)影響，疊加部分軍工集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鏊俨患邦A(yù)期，短期內(nèi)行業(yè)波動(dòng)性可能較大，但是短期波動(dòng)不影響行業(yè)整個(gè)“十四五”期間的高景氣。長(zhǎng)期看，地緣政治事件日趨復(fù)雜化，美國(guó)及其盟友有將戰(zhàn)略重心向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移跡象，美海軍在中國(guó)南海地區(qū)出現(xiàn)已成常態(tài)化，全球軍事演練次數(shù)日漸頻繁，提升自身軍事實(shí)力才能更好地應(yīng)對(duì)愈發(fā)復(fù)雜的世界變局。

首創(chuàng)證券指出，把握航空裝備投資主線，軍工電子自主可控成長(zhǎng)性高：1)主機(jī)廠合同負(fù)債+預(yù)收款項(xiàng)驗(yàn)證，航空產(chǎn)業(yè)鏈增長(zhǎng)將持續(xù)兌現(xiàn)。業(yè)績(jī)傳導(dǎo)有效，從主機(jī)廠與發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)，到機(jī)體系統(tǒng)與零部件，再到上游原材料板塊，全產(chǎn)業(yè)鏈景氣度確定性強(qiáng)。主機(jī)廠關(guān)注中航沈飛、中航西飛、洪都航空、中直股份、航發(fā)動(dòng)力；機(jī)體系統(tǒng)關(guān)注中航機(jī)電、中航電子、航發(fā)控制、北摩高科；航空零部件關(guān)注中航重機(jī)、派克新材、航宇科技、愛(ài)樂(lè)達(dá)；金屬材料關(guān)注西部超導(dǎo)、寶鈦股份、鋼研高納、圖南股份等。2)導(dǎo)彈武器裝備確定性受益于實(shí)戰(zhàn)化軍事訓(xùn)練，高端裝備領(lǐng)域軍用電子自主可控帶來(lái)高成長(zhǎng)性，關(guān)注天箭科技、雷電微力、中航光電、航天電器、振華科技、鴻遠(yuǎn)電子、富吉瑞等。

民生證券表示，看好軍工行業(yè)在2022年后市的表現(xiàn)，基于以下幾點(diǎn)：1)在我們系統(tǒng)提出的“三周期疊加”中，“十四五”期間行業(yè)逐步進(jìn)入供需共振的“高成長(zhǎng)”階段，2022年作為“十四五”第二年，仍將保持較高的增長(zhǎng)；2)公司業(yè)績(jī)印證產(chǎn)業(yè)鏈高景氣，2021中報(bào)披露的合同負(fù)債再次驗(yàn)證了行業(yè)高景氣的持續(xù)性；3)進(jìn)入2022年以來(lái)，板塊受市場(chǎng)及部分事件影響出現(xiàn)回調(diào)，但當(dāng)前位置已經(jīng)處于歷史估值底部，我們預(yù)計(jì)行業(yè)凈利潤(rùn)在2022全年有35%以上增長(zhǎng)，中上游增速更高，當(dāng)前配置性價(jià)比高。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）