隔夜海外市場整體走低，今日(3月4日)A股市場再遭拖累。滬深兩市早盤全線低開震蕩，盤中一度拉升，但跳水回調，并且分化較為嚴重；午后股指延續調整態勢，進一步跳水走低，創業板指表現尤為慘烈，弱勢格局一覽無遺。

對此，萬和證券此前，當前市場不確定性因素增多，海外有地緣局勢、全球供應鏈、全球通脹等風險；在內有疫情、內需不振、經濟下行壓力增大等風險，內外均面臨著較大的不確定性。

與此同時，該機構進一步指出，當前市場仍將以尋底為主，而重要會議的臨近也推升了市場的觀望情緒，今年國內以穩增長為主，面對全球供應鏈出現的新的危機，在能源、資源、設備等領域國內面臨更嚴峻的挑戰，此時需靜待相關政策圍繞穩增長做出更進一步的安排，也更明確今年穩增長的方向。行業方面可關注消費及基建相關產業鏈。

板塊方面：

一、虛擬數字人

安信證券表示，元宇宙在中國，2022年確定性最強的是虛擬數字人與NFT，它們坐落于中國擅長的“內容與場景、協同方”這兩大板塊。內容在移動互聯網時代從變現的角度一分為二——內容作品、變現內容，虛擬數字人服務于內容作品，也服務于變現內容；NFT則是數字資產價值重估的機制。

天風證券提到，隨元宇宙熱潮，虛擬數字人作為先發場景產業備受關注?！拔鍣M兩縱”形成虛擬數字人基礎技術架構，其中建模動態光場技術、光學式和慣性式動捕方案、PBR和重光照渲染為核心技術，Unreal和Unity為主打渲染引擎。應用場景方面，考慮對數字化身的需求提升以及大眾對于虛擬數字人接受度改善，游戲、社交、營銷、虛擬偶像為重點關注行業。海外關注產業鏈上游技術廠商，國內推薦關注在產業鏈中游運營廠商以及下游應用廠商。

該機構進一步分析，海內外廠商多角度布局虛擬數字人賽道。國內廠商注重產業鏈下游的應用及開發，海外廠商聚焦基礎層的建設以及AI技術的開發。國內：騰訊、阿里巴巴、網易等綜合型廠商支持旗下相關事業部向該賽道發力。娛樂內容關注嗶哩嗶哩(VUP)以及芒果超媒(虛擬主持人)；營銷運營關注藍色光標、樂華娛樂、三人行、浙文互聯、平治信息、新華網、捷成股份、引力傳媒、華揚聯眾等；基礎層建設關注科大訊飛、追一科技、捷成股份、新華網、三人行等。海外：AI技術關注Soul-Machine、Oben以及Loom.ai；動態捕捉關注VICON、OptiTrack、Xsens等；渲染建模關注EpicGames、Unity以及NVIDIA等。因虛擬數字人產業關注度的上升，海內外相關產業的廠商短期內獲得多輪融資，大力推動行業高速發展。

二、化學制藥

長城國瑞證券指出，估值處于歷史底部區域，當前醫藥行業投資價值凸顯，建議加大行業的配置比重，關注六個方面的投資機會：一是2021年年報、2022年一季報業績披露在即，關注年報和一季報業績有望高增長或超預期的優質標的；二是隨著《“十四五”醫藥工業發展規劃》正式發布，在醫保控費的大前提下，創新和國際化將是未來行業的核心主線，建議關注創新驅動型公司、具有國際化能力的制藥企業；三是CXO行業，CXO行業近期出現深度調整，估值處于歷史底部，逆勢關注訂單充足且當前估值合理的公司；四是目前估值較為合理、企穩回升的藥店連鎖公司；五是關注消費性醫療板塊，在醫?？刭M的大背景下，具有消費屬性的眼科、醫美等醫療子行業擁有政策免疫性，消費升級將帶動其發展；六是關注中藥板塊，《關于醫保支持中醫藥傳承創新發展的指導意見》的發布，表明國家對中醫藥傳承、創新發展的決心，將給中醫藥行業帶來積極的作用。

國盛證券表示，醫藥已經進入中長期的布局區間，中短期仍然是自下而上，更重“業績估值籌碼”三因素。醫藥調整到現在，“雙高問題”得到了一定消化，雖然有很多資產短期估值難言極度便宜且短期擔憂難以證偽，但從中長期來看已經進入到了配置區間。而從中短期來看，其實沒有系統性的解決方案，最近整個市場籌碼結構又出現了問題，我們的思路仍然是自下而上去選擇個股，總結下來有三點：1)選擇具備“基本面常識性估值超跌折價”的個股，換句話說，就是跌到了非理性估值區間的二階導。2)選擇“內需政策免疫”、“外需偏剛性”細分領域，這個是考慮到當下地緣政治環境和醫藥政策環境的綜合的豁然影響，尤其是情緒上的影響。如成人二類疫苗、自主可控、國內新冠治療藥產業鏈、中藥、康復、CDMO 等。3)因階段性交易混沌度高，抄底時要充分考慮籌碼因素。

華安證券提到，考慮到的醫藥行業的背景，一方面，今年集采政策持續推進落地(耗材集采、國采、聯盟采等)帶來的不確定性，另外，短期醫藥行業板塊暫沒看到明確的利好政策/變化，短期無上漲動力。風物長宜放眼量，很多醫藥公司的估值都已經到了非常合理的區間，政策帶來的變動不確定性讓很多投資者無從下手。我們建議今年全年的方向配置：中藥(政策友好+低估值)+醫療設備(醫療基建)+科研試劑和上游等+其他方向自下而上尋找標的。

一張圖匯總：

（文章來源：東方財富研究中心）