受外圍局勢影響，今日(3月2日)滬深兩市全線低開，盤初迅速下挫，呈現(xiàn)脈沖式下行態(tài)勢，隨后維持低位震蕩格局；午后滬指逐步震蕩攀升，可惜上攻力度不足，難掩整體頹勢格局。

對此，中原證券表示，未來俄烏局勢對A股市場的影響可能會(huì)逐步弱化，投資者講更加關(guān)注國內(nèi)因素的影響，全國兩會(huì)召開在即，建議投資者密切關(guān)注政策面、資金面以及外盤的變化情況。

與此同時(shí)，萬聯(lián)證券指出，當(dāng)下依然處于“業(yè)績空窗期+政策發(fā)力期”。行業(yè)方面，建議關(guān)注：1)宏觀政策加碼發(fā)力，“兩會(huì)”在即，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善前，持續(xù)關(guān)注基建、地產(chǎn)、金融等板塊；2)熱門賽道大幅回調(diào)后吸引力提高，關(guān)注成長板塊反彈機(jī)會(huì)。

板塊方面：

一、中藥概念

湘財(cái)證券指出，中藥行業(yè)政策支持、低估值優(yōu)勢明顯，建議關(guān)注年報(bào)業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異標(biāo)的對中藥行業(yè)而言，需求端，醫(yī)藥行業(yè)的剛需特性和醫(yī)藥消費(fèi)升級(jí)等因素共同支撐著中藥行業(yè)需求平穩(wěn)增長。政策端，促進(jìn)中藥守正創(chuàng)新、發(fā)展配方顆粒、醫(yī)保及支付政策的支持、中藥飲片可以繼續(xù)加成不超過 25%等形成一系列利好政策，為中藥行業(yè)帶來政策紅利和新增需求。“治未病”的特有優(yōu)勢為中藥行業(yè)帶來發(fā)展機(jī)會(huì)。業(yè)績端，中藥行業(yè)走出低點(diǎn)，呈現(xiàn)邊際改善趨勢。估值端，中藥行業(yè)目前仍具相對明顯的估值優(yōu)勢。“政策+醫(yī)藥消費(fèi)升級(jí)+業(yè)績改善+估值優(yōu)勢”共同構(gòu)建出中藥行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，成本推動(dòng)構(gòu)成了短期驅(qū)動(dòng)因素，建議關(guān)注政策鼓勵(lì)領(lǐng)域和政策避風(fēng)港領(lǐng)域。年報(bào)季即將來臨，建議關(guān)注年報(bào)業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的標(biāo)的。

國盛證券提到，醫(yī)藥已經(jīng)進(jìn)入布局區(qū)間，可以適度樂觀，中短期仍然是自下而上。醫(yī)藥調(diào)整到現(xiàn)在，“雙高問題”得到了明顯解決，觸底反彈的條件已經(jīng)具備。從中短期來看，市場其實(shí)還沒有找到明確主線，超跌反彈可能成為階段性最強(qiáng)的方向，我們的思路是自下而上去選擇個(gè)股，總結(jié)下來有三點(diǎn)：1)選擇具備“基本面常識(shí)性估值超跌折價(jià)”的個(gè)股，換句話說，就是跌到了非理性估值區(qū)間的二階導(dǎo)，這里面可以多看看整體殺跌明顯的醫(yī)藥科創(chuàng)，以及辨識(shí)度高&籌碼結(jié)構(gòu)干凈個(gè)股。2)挖掘一季報(bào)高增長或者可能超預(yù)期的個(gè)股，這里可以結(jié)合此前有超跌情況標(biāo)的。3)選擇“內(nèi)需政策免疫”、“外需偏剛性”細(xì)分領(lǐng)域，這個(gè)是考慮到當(dāng)下地緣政治環(huán)境和醫(yī)藥政策環(huán)境的綜合的豁然影響，尤其是情緒上的影響。如自主可控、國內(nèi)新冠治療藥產(chǎn)業(yè)鏈、中藥、成人二類疫苗、康復(fù)、CDMO等。

光大證券表示，梳理中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展脈絡(luò)，掘金4大細(xì)分賽道。上游：源頭把控，堅(jiān)守底線，強(qiáng)化全過程質(zhì)量控制。中游：限制和規(guī)范中藥注射劑的注冊使用，中成藥集采和發(fā)展并舉，重點(diǎn)扶持中藥配方顆粒和中藥創(chuàng)新藥。下游：加強(qiáng)中醫(yī)科室建設(shè)和人才培養(yǎng)，促進(jìn)中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)發(fā)展，推動(dòng)文化傳播和中醫(yī)藥出海，醫(yī)保支持政策提振全局。我們看好4大細(xì)分賽道：品牌中成藥OTC受益于行業(yè)產(chǎn)能出清和終端提價(jià)，龍頭企業(yè)優(yōu)勢凸顯，行業(yè)集中度提升。中藥配方顆粒結(jié)束試點(diǎn)，百億市場迎接1-2倍擴(kuò)容，備案制和新國標(biāo)筑高行業(yè)壁壘。中藥新藥拐點(diǎn)已至，注冊審評(píng)節(jié)奏加快，有望優(yōu)先納入醫(yī)保實(shí)現(xiàn)放量。新冠防疫成果顯著，中藥出海/國際化進(jìn)程有望由融入國際醫(yī)學(xué)體系轉(zhuǎn)為實(shí)際收獲期。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，中醫(yī)藥行業(yè)迎來黃金發(fā)展期，掘金產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。長期來看，在人口老齡化、疾病譜變遷以及國家頂層政策扶持、力推國際化等發(fā)展背景下，中醫(yī)藥行業(yè)成長空間巨大。我們判斷，2022年中醫(yī)藥行業(yè)在政策和醫(yī)保支持下有望迎來上行拐點(diǎn)，傳統(tǒng)中藥企業(yè)傳承發(fā)展，中藥配方顆粒行業(yè)擁抱市場擴(kuò)容和提標(biāo)提質(zhì)，中藥創(chuàng)新藥加速獲批納入醫(yī)保，中藥出海正當(dāng)時(shí)，靜待業(yè)績兌現(xiàn)和價(jià)值重估。建議關(guān)注5類中藥投資機(jī)會(huì)：1)品牌中成藥：同仁堂、片仔癀、太極集團(tuán)、中新藥業(yè)、羚銳制藥、以嶺藥業(yè)、健民集團(tuán)、云南白藥等；2)中藥配方顆粒：中國中藥(H)(太極集團(tuán)母公司)、紅日藥業(yè)、華潤三九等；3)中藥創(chuàng)新藥：以嶺藥業(yè)、天士力、康緣藥業(yè)、新天藥業(yè)等；4)中藥出海/國際化：同仁堂、片仔癀、以嶺藥業(yè)、天士力等；5)中醫(yī)診療：固生堂(H)、同仁堂。

二、房地產(chǎn)開發(fā)

對于房地產(chǎn)行業(yè)，中銀證券表示，維持“一季度是較好的配置窗口期”的觀點(diǎn)。我們建議關(guān)注三條主線：1)信用風(fēng)險(xiǎn)較低、融資渠道暢通、安全性較高的龍頭房企：保利發(fā)展、金地集團(tuán)、招商蛇口、萬科A、龍湖集團(tuán)、華潤置地。2)在降息等宏觀與行業(yè)政策改善影響下，邊際收益較大的彈性房企：旭輝控股集團(tuán)、融創(chuàng)中國、新城控股、金科股份。3)當(dāng)前收入確定較強(qiáng)、集中度加速提升，同時(shí)關(guān)聯(lián)房企近期信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋，彈性反轉(zhuǎn)的地產(chǎn)后周期物業(yè)板塊：碧桂園服務(wù)、旭輝永升生活、新城悅服務(wù)。

首創(chuàng)證券提到，目前房地產(chǎn)行業(yè)估值中樞已有所修復(fù)，現(xiàn)階段板塊反彈邏輯仍主要基于政策放松預(yù)期，方向確認(rèn)后的力度管理仍將與板塊上行空間構(gòu)成較強(qiáng)的相關(guān)性，在穩(wěn)增長的大背景下，我們認(rèn)為政策釋放力度將逐級(jí)強(qiáng)化，不排除非熱點(diǎn)城市打破以往過度調(diào)控的枷鎖，后續(xù)行業(yè)基本面有望伴隨政策的逐步改善而迎來復(fù)蘇。對于房企而言，未來隨著行業(yè)格局和發(fā)展模式的重構(gòu)，中長期來看房企的經(jīng)營管理效率和信用獲取能力將是重點(diǎn)關(guān)注要素，行業(yè)內(nèi)部加速出清意味著集中度提升機(jī)遇的出現(xiàn)，我們建議關(guān)注經(jīng)營及財(cái)務(wù)相對穩(wěn)健的房企，繼續(xù)推薦萬科A、保利發(fā)展、金地集團(tuán)、招商蛇口、中國海外發(fā)展。

另外，中國銀河證券表示，在“穩(wěn)增長”主線下，政策博弈預(yù)期不斷增強(qiáng)，行情演繹路徑逐漸清晰，從國企住宅向民企住宅和物管公司過渡。目前行業(yè)政策支持從供給側(cè)向需求側(cè)逐步過渡，保障房貸款管理放松、預(yù)售資金監(jiān)管調(diào)整是“穩(wěn)增長”的開端，后續(xù)關(guān)注兩會(huì)前后的政策落地、首批集中供地及房企收并購情況。建議關(guān)注住宅開發(fā)龍頭股：保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、招商蛇口、萬科A、新城控股、金科股份；建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)物業(yè)管理公司：招商積余、碧桂園服務(wù)、華潤萬象生活、旭輝永升服務(wù)、金科服務(wù)、新大正。

一張圖匯總：

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）