今日(2月21日)滬深兩市整體呈現(xiàn)震蕩格局。早盤滬指走出脈沖式下探態(tài)勢，而深成指與創(chuàng)業(yè)板指沖高回落，并且維持低位震蕩；而午后股指偶有震蕩反復(fù)，深成指最終翹尾收紅，而滬指全天于上周五日收盤點附近震蕩，最終平盤報收。

對此，華西證券指出，反復(fù)磨底更堅實，中長期處于戰(zhàn)略配置期。其一，市場情緒經(jīng)過近兩個月的釋放，A股風(fēng)險已經(jīng)得到較充分釋放，當(dāng)前A股整體估值合理，部分行業(yè)估值性價比也有所提升；其二，當(dāng)前正處于寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)期，房地產(chǎn)、消費、基建投資等多方面逆周期調(diào)控政策加快落地有助國內(nèi)增長逐步企穩(wěn)；

其三，從企業(yè)年報預(yù)告看，高景氣科技制造行業(yè)仍具備較高盈利能力，近期前期大幅調(diào)整的成長板塊也出現(xiàn)了超跌后反彈的跡象。

與此同時，該機構(gòu)進一步分析，關(guān)注兩條投資主線：一是政策“穩(wěn)增長”配置品種，如“銀行、地產(chǎn)、建材建筑”等；二是受益提價(漲價)預(yù)期的，“食品飲料、養(yǎng)殖、農(nóng)產(chǎn)品”等。主題方面，關(guān)注“新能源(車)、數(shù)字經(jīng)濟、三農(nóng)”等。

板塊方面：

一、房地產(chǎn)開發(fā)

對于房地產(chǎn)行業(yè)，中銀證券表示，維持“一季度是較好的配置窗口期”的觀點。我們建議關(guān)注三條主線：1)信用風(fēng)險較低、融資渠道暢通、安全性較高的龍頭房企：保利發(fā)展、金地集團、招商蛇口、萬科A、龍湖集團、華潤置地。2)在降息等宏觀與行業(yè)政策改善影響下，邊際收益較大的彈性房企：旭輝控股集團、融創(chuàng)中國、新城控股、金科股份。3)當(dāng)前收入確定較強、集中度加速提升，同時關(guān)聯(lián)房企近期信用風(fēng)險緩釋，彈性反轉(zhuǎn)的地產(chǎn)后周期物業(yè)板塊：碧桂園服務(wù)、旭輝永升生活、新城悅服務(wù)。

首創(chuàng)證券提到，目前房地產(chǎn)行業(yè)估值中樞已有所修復(fù)，現(xiàn)階段板塊反彈邏輯仍主要基于政策放松預(yù)期，方向確認后的力度管理仍將與板塊上行空間構(gòu)成較強的相關(guān)性，在穩(wěn)增長的大背景下，我們認為政策釋放力度將逐級強化，不排除非熱點城市打破以往過度調(diào)控的枷鎖，后續(xù)行業(yè)基本面有望伴隨政策的逐步改善而迎來復(fù)蘇。對于房企而言，未來隨著行業(yè)格局和發(fā)展模式的重構(gòu)，中長期來看房企的經(jīng)營管理效率和信用獲取能力將是重點關(guān)注要素，行業(yè)內(nèi)部加速出清意味著集中度提升機遇的出現(xiàn)，我們建議關(guān)注經(jīng)營及財務(wù)相對穩(wěn)健的房企，繼續(xù)推薦萬科A、保利發(fā)展、金地集團、招商蛇口、中國海外發(fā)展。

另外，中國銀河證券表示，在“穩(wěn)增長”主線下，政策博弈預(yù)期不斷增強，行情演繹路徑逐漸清晰，從國企住宅向民企住宅和物管公司過渡。目前行業(yè)政策支持從供給側(cè)向需求側(cè)逐步過渡，保障房貸款管理放松、預(yù)售資金監(jiān)管調(diào)整是“穩(wěn)增長”的開端，后續(xù)關(guān)注兩會前后的政策落地、首批集中供地及房企收并購情況。建議關(guān)注住宅開發(fā)龍頭股：保利地產(chǎn)、金地集團、招商蛇口、萬科A、新城控股、金科股份；建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)物業(yè)管理公司：招商積余、碧桂園服務(wù)、華潤萬象生活、旭輝永升服務(wù)、金科服務(wù)、新大正。

二、嬰童概念

根據(jù)艾媒數(shù)聚，截至2020年，中國母嬰市場規(guī)模已超過40000億元。隨著三孩政策的落地以及一些生育的配套措施發(fā)布，未來人口生育率可能小幅上升，母嬰行業(yè)市場規(guī)模有望持續(xù)攀升，預(yù)計到2024年市場規(guī)模將增至75460億元。用戶端來看，80后、90后作為當(dāng)前母嬰消費的主力軍，從備孕到生育，從教育到生活，這一代際群體普遍有一種“虧欠心理”，精英化育兒理念受追捧，新生代奶爸寶媽們對母嬰產(chǎn)品的品質(zhì)消費要求不斷提高，母嬰產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)升級，專業(yè)化、高端化市場將迎來增長契機。

此前，中航證券表示，根據(jù)央視統(tǒng)計，2021年以來，全國已有超過10個省份通過相關(guān)條例，已經(jīng)或即將實施延長產(chǎn)假、增加育兒假、配偶護理假等措施，包括北京、湖北、上海、浙江、重慶、河北、安徽、四川、江西、廣東、黑龍江等。其中，浙江生二孩、三孩均可休188天，另外還有多地正在起草或公開征集意見中。多地延長產(chǎn)假政策的落地和未來配套政策的陸續(xù)推進，將一定程度上提升人口出生率，從而提振相關(guān)母嬰消費的需求，奶粉、童裝、育兒、母嬰服務(wù)、醫(yī)療保健等公司有望直接受益。

此外，萬聯(lián)證券也指出，三孩政策實施以來，全國各地政府出臺多條生育激勵措施，預(yù)計未來隨著更多相關(guān)配套措施與政策落地，出生率有望提振，建議提前關(guān)注母嬰賽道的投資機會。

一張圖匯總：

（文章來源：東方財富研究中心）