回顧周二A股行情，滬深兩市開盤漲跌不一，盤初三大股指震蕩后，走勢進(jìn)一步分化，伴隨著賽道股大漲下，創(chuàng)業(yè)板指一路高歌，并且有效帶領(lǐng)深成指上行，而金融股沖高回落，又致使滬指盤中震蕩回落；午后滬指更是一度翻綠，好在深成指與創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)堅挺，尾盤再度發(fā)力，兩市紛紛迎來日內(nèi)新高。

正如東吳證券所述，周二中小創(chuàng)等題材品種普漲，創(chuàng)業(yè)板指近一個月以來首次迎來逆轉(zhuǎn)，投資者需注意快進(jìn)快出，不宜重倉操作，中小創(chuàng)仍需要一個震蕩筑底的過程。操作上一方面可繼續(xù)挖掘超跌成長股的短線機(jī)會，同時等待低估值藍(lán)籌回踩到位。

中原證券指出，近期逆勢走強(qiáng)的金融、房地產(chǎn)以及周期行業(yè)全線走低，市場結(jié)構(gòu)性特征依然較為顯著。值得注意的是，賽道股雖然全面反彈，但兩市成交量未能有效放大，存量博弈特征明顯，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否探明階段性低點仍需驗證。預(yù)計滬指短線小幅震蕩的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場短線繼續(xù)反彈的可能較大。建議投資者短線暫時觀望，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會。

從技術(shù)面來看，東莞證券表示，周二大盤走勢較強(qiáng)，市場風(fēng)格再次切換，超跌賽道股迎反彈。考慮到穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，預(yù)計大盤有望震蕩企穩(wěn)，關(guān)注年線得失以及板塊輪動。操作上建議關(guān)注金融、食品飲料、建筑材料、建筑材料、TMT等行業(yè)。

光大證券認(rèn)為，此前創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股的補跌，更多像是空頭最后的宣泄。恐慌過后，日內(nèi)迎來技術(shù)性的反彈，但這里仍需注意，市場的量能尚未回歸到此前的狀態(tài)，中長期向上的邏輯不變，但短期內(nèi)市場仍將面臨前排分化的走勢，需要注意節(jié)奏等問題。

就后市而言，山西證券提到，當(dāng)前市場板塊輪動中的高低切換較為頻繁，賽道成長股出現(xiàn)階段性反擊，穩(wěn)增長鏈條多表現(xiàn)強(qiáng)勢。綜合來看，在流動性維持寬松以及海外多種不確定性風(fēng)險上行的背景之下，短期內(nèi)我們依舊較為看好價值藍(lán)籌股的表現(xiàn)。

國盛證券則表示，由于市場量能持續(xù)萎縮，當(dāng)前滬指并不具備持續(xù)上漲動能，短期或以平臺震蕩的方式等待政策端或情緒端的進(jìn)一步催化；觀察創(chuàng)業(yè)板指，在近期經(jīng)歷連續(xù)調(diào)整之后，周二的大漲已展現(xiàn)出“早晨之星”K線形態(tài)，短期底部或確認(rèn)，大概率將擺脫頹勢。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，市場近期經(jīng)歷持續(xù)性下跌后，短期迎來階段性超跌反彈的概率較大。操作上，介于部分景氣賽道股估值已調(diào)整至合理階段，可關(guān)注去年受原材料價格上漲而今年有望困境反轉(zhuǎn)的新能源車及光伏下游板塊，但短期如遇階段性反彈后建議降低倉位，另外可配置部分基建、地產(chǎn)、銀行等穩(wěn)增長板塊，對沖調(diào)整風(fēng)險，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、專精特新、元宇宙等主題概念也可重點進(jìn)行關(guān)注。

宏觀方面，粵開證券指出，目前正處于寬流動性向?qū)捫庞眠^渡時期，社融增長和企業(yè)部門信貸增長均超預(yù)期，財政政策發(fā)力適當(dāng)靠前，基建持續(xù)投資，銀行板塊有望在政策推動下實現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量提升，帶動業(yè)績增長。我們預(yù)計今年年初銀行板塊會維持上升勢頭，看好基本面持續(xù)向好下的低估值板塊的持續(xù)修復(fù)。

另外，方正證券表示，1月份新增社融大超預(yù)期，寬信用格局基本建立。2004年以來中國共經(jīng)歷了6次信用擴(kuò)張周期，該機(jī)構(gòu)回顧了這幾次寬信用周期的宏觀背景和股市表現(xiàn)，主要結(jié)論包括：(1)信用擴(kuò)張利好股市。在過去6次信用擴(kuò)張周期中，貨幣政策和信用的寬松短期內(nèi)都會使A股明顯反彈。1月份的社融超預(yù)期給市場帶來很好的做多時間窗口。

(2)寬信用期間市場的結(jié)構(gòu)性行情并沒有絕對定論，核心決定因素在于信用擴(kuò)張周期中是否出現(xiàn)了名義經(jīng)濟(jì)的上行，名義經(jīng)濟(jì)上行周期社融上行，順周期價值表現(xiàn)更好，比如2016到2017，名義經(jīng)濟(jì)下行周期社融上行，成長股表現(xiàn)也會更好，比如2019年一季度。

(3)站在當(dāng)前時點往后看，短期內(nèi)在寬信用周期的利好下，我們看好市場整體的表現(xiàn)。但由于我們判斷今年整體名義經(jīng)濟(jì)增速將會下行，順周期板塊未必會有更好的表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)上我們看好新興產(chǎn)業(yè)朱格拉周期邏輯下的科技成長公司表現(xiàn)。

在操作策略上，中信證券認(rèn)為，穩(wěn)增長基調(diào)下，基建投資有望托底經(jīng)濟(jì)，綜合考慮專項債及地方政府隱性債務(wù)監(jiān)管等資金因素，預(yù)計全年實現(xiàn)6.5%增速，基礎(chǔ)設(shè)施REITs有望成為潛在的增量基建資金來源。基建產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒂瓉砘久娣e極變化，當(dāng)前整體板塊低估值、低配置。我們建議優(yōu)選受益于基建發(fā)力預(yù)期升溫的水泥、建筑、新型電力系統(tǒng)、數(shù)字基建、電站運營等基建產(chǎn)業(yè)鏈公司。

招商證券表示，全球資本開支有望開啟新一輪上行周期。根據(jù)我們統(tǒng)計的各行業(yè)龍頭公司未來五年資本開支一致預(yù)期，電動智能汽車、碳中和下的能源轉(zhuǎn)型與電力環(huán)保投資、數(shù)字化、半導(dǎo)體有望成為本輪資本開支上行周期的主要推動力。建議關(guān)注上游能源與材料的投資機(jī)會，如石油石化、工業(yè)金屬、水泥等。當(dāng)前國內(nèi)穩(wěn)增長政策較為密集，1月金融數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，基建已經(jīng)在逐步發(fā)力，建議關(guān)注穩(wěn)增長順周期板塊，尤其是上游大宗商品類股票的投資機(jī)會。

（文章來源：東方財富研究中心）