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虎年后的一周，股民、基民跌得心態(tài)都快崩了。現(xiàn)在的A股市場(chǎng)，基金君感覺(jué)是，沒(méi)有利好就小跌，有利好的時(shí)候就大跌。10日央行的超預(yù)期數(shù)據(jù)，也沒(méi)能把A股拉起來(lái)。

而創(chuàng)業(yè)板，已經(jīng)從12月15號(hào)開始無(wú)反彈整整跌了2個(gè)月22%，網(wǎng)友們戲稱，世界上最貴的滑雪賽道是A股的主跌浪，最貴的滑板是創(chuàng)業(yè)板。就算谷愛凌來(lái)了，都只能拿第二。

4000家A股下跌

寧德時(shí)代一周跌超17%

今日大盤震蕩下跌，滬深兩市低開低走。煤炭、銀行、基建等順周期板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，帶動(dòng)滬指短暫重回3500點(diǎn)，但午后市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，滬指翻綠跌超0.6%；寧德時(shí)代再度大跌，尾盤跌超5%，拖累創(chuàng)業(yè)板指跳水跌近3%。

滬指盤中震蕩回落，隨后在金融、地產(chǎn)等板塊的帶動(dòng)下拉升走高，一度突破3500點(diǎn)，午后再度回落，結(jié)束連續(xù)四日收陽(yáng)；深成指、創(chuàng)業(yè)板指午后大幅下探，創(chuàng)業(yè)板大跌近3%；兩市成交額有所放大，全日成交約9900億元；北向資金小幅凈流入。

截至收盤，滬指跌0.66%報(bào)3462.95點(diǎn)，深成指跌1.55%報(bào)13224.38點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌2.84%報(bào)2746.38點(diǎn)，上證50指數(shù)漲0.83%；兩市合計(jì)成交9915億元，北向資金凈買入10.05億元。

本周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計(jì)下跌5.59%，寧德時(shí)代本周累計(jì)下跌17.32%。

另外，接近4000家公司下跌。

基金君查了一下各種茅從高點(diǎn)的回撤，傷亡有點(diǎn)慘重！

券商唱空寧德時(shí)代

未來(lái)仍有明顯下跌空間建議逢高出貨

首創(chuàng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)文稱，寧德時(shí)代的股價(jià)自高點(diǎn)回調(diào)的幅度也不小了，是否跌到位是當(dāng)下最為關(guān)鍵的問(wèn)題。現(xiàn)在的問(wèn)題是，寧德時(shí)代還會(huì)跌嗎？還能跌多少？報(bào)告認(rèn)為，從短期市場(chǎng)情緒角度分析寧德時(shí)代的未來(lái)漲跌，可以參考貴州茅臺(tái)在2021年的股價(jià)走勢(shì)。通過(guò)擬合可以判斷寧德時(shí)代的調(diào)整可能并未結(jié)束，未來(lái)可能仍有20%下跌空間，建議賣出。

以下是他們的觀點(diǎn)：

我們認(rèn)為，2021年貴州茅臺(tái)的走勢(shì)與2022年寧德時(shí)代的走勢(shì)有較強(qiáng)的相似性，參考貴州茅臺(tái)的走勢(shì)來(lái)看，寧德時(shí)代短期可能并未見底，逢高出貨是優(yōu)選。

貴州茅臺(tái)是消費(fèi)賽道，寧德時(shí)代是科技賽道，兩者股價(jià)的邏輯、估值有很大差異，表面看起來(lái)把兩者相比較是風(fēng)馬牛不相及的，但兩者股價(jià)走勢(shì)的背后有較大的共性。

最近幾年價(jià)值投資和賽道投資大行其道，貴州茅臺(tái)和寧德時(shí)代作為消費(fèi)和科技兩大賽道的代表，受到了全市場(chǎng)的追捧，尤其是機(jī)構(gòu)投資者，兩者在2021年的基金年報(bào)重倉(cāng)股中排前兩位。由于兩者是全市場(chǎng)的紅牌，對(duì)兩者基本面的研究肯定是非常全面的。其對(duì)股價(jià)的影響早就反映了。

由于基本面的變化在短期不大，因此決定短期股價(jià)的更多是非基本面因素，比如市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)情緒等變量。而貴州茅臺(tái)和寧德時(shí)代作為兩大賽道的代表，在這些非基本面因素上有太多的相似性。盡管人不能同時(shí)走入兩個(gè)河流，但市場(chǎng)對(duì)價(jià)值投資、賽道投資的執(zhí)念、公募基金的操作方式以及人性不變的原因使得兩者的股價(jià)走勢(shì)有很大的相似性。

同時(shí)，寧德時(shí)代面臨貴州茅臺(tái)在2021年類似的市場(chǎng)環(huán)境：

(一) 上漲邏輯已經(jīng)受到挑戰(zhàn)

(二) 美債收益率大幅上行

(三) 股價(jià)超漲，賽道高度擁擠，形成多殺多的負(fù)反饋

總體來(lái)看，兩者都是類似的路徑：由于各種利好導(dǎo)致市場(chǎng)追捧，嚴(yán)重脫離當(dāng)前的合理估值，當(dāng)上漲邏輯受到大挑戰(zhàn)的時(shí)候，外部的一個(gè)催化劑引發(fā)下跌行情。

我們將貴州茅臺(tái)在2021年的高點(diǎn)與寧德時(shí)代在2022年的高點(diǎn)做標(biāo)準(zhǔn)化，以貴州茅臺(tái)的走勢(shì)推斷寧德時(shí)代在未來(lái)的走勢(shì)。從擬合的情況來(lái)看，寧德時(shí)代的調(diào)整整體尚未結(jié)束，未來(lái)可能仍有明顯的下跌空間。在調(diào)整的過(guò)程中可能有反彈，因此建議逢高出貨。

如果我們將兩者與全A之差做擬合的話，那么趨勢(shì)就更加明顯，寧德時(shí)代自高點(diǎn)的回調(diào)可能還沒(méi)有結(jié)束。

不過(guò)，瑞銀認(rèn)為，寧德時(shí)代近期的下跌，是因成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)向價(jià)值股的板塊輪動(dòng)中，創(chuàng)業(yè)板Beta值修正所致。瑞銀依舊看好寧德時(shí)代基本面，其指出，寧德時(shí)代近期更新的基本面數(shù)據(jù)好于預(yù)期，2021財(cái)年收益數(shù)據(jù)比市場(chǎng)共識(shí)預(yù)期高出30-40%。公司管理層將強(qiáng)勁收益歸因于：1)電動(dòng)汽車的加速普及儲(chǔ)能安裝，2)新容量電池的推出，3)運(yùn)行成本的控制費(fèi)用比率下降。盡管存在一些一次性項(xiàng)目，瑞銀仍預(yù)計(jì)寧德時(shí)代2022財(cái)年共識(shí)盈利預(yù)測(cè)有很大的上修余地。

一家地產(chǎn)公司盤中暴跌80%

回應(yīng)“閃崩”：或有機(jī)構(gòu)惡意做空再買入

2月11日午后，港股上市公司正榮地產(chǎn)、正榮服務(wù)盤中閃崩。其中。正榮地產(chǎn)盤中一度跌超80%，創(chuàng)最大跌幅紀(jì)錄，總市值從160億港元跌至29.7億港元；正榮服務(wù)也一度跌逾85%。

消息面上，有傳聞稱正榮將不再按此前計(jì)劃在今年3月贖回2億美元永續(xù)債，且正榮境外債將重組。

對(duì)于上述傳聞，正榮地產(chǎn)回應(yīng)投資者，公司將按原計(jì)劃贖回2億美元永續(xù)債，相關(guān)傳聞不實(shí)。對(duì)于股價(jià)大跌，據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，正榮地產(chǎn)方面表示，今日或有機(jī)構(gòu)惡意做空再買入，公司正在進(jìn)一步了解股價(jià)下跌原因。

公開資料顯示，正榮地產(chǎn)于2015年7月成立，是中國(guó)大型的綜合性房地產(chǎn)開發(fā)商，專注于開發(fā)住宅物業(yè)，以及開發(fā)、運(yùn)營(yíng)及管理商業(yè)及綜合用途物業(yè)。已投資布局長(zhǎng)三角、環(huán)渤海、中部、西部、海西和珠三角六大經(jīng)濟(jì)區(qū)域。

醫(yī)藥也崩了

今日醫(yī)藥股集體下挫成市場(chǎng)殺跌主力，中藥、新冠檢測(cè)、CRO等多個(gè)子板塊跌幅居前。

金融、地產(chǎn)大漲

盤面上，大金融、地產(chǎn)等相關(guān)板塊今日走強(qiáng)

9000億巨頭中國(guó)人壽全天大漲7%，銀行板塊中，蘭州銀行漲停，成都銀行、南京銀行跟漲；券商板塊中，湘財(cái)股份漲幅居前。

銀河證券認(rèn)為，銀行板塊表現(xiàn)領(lǐng)先主要受益于2021年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期催化以及市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增加，后續(xù)春季行情有望延續(xù)。當(dāng)前銀行板塊估值具備較好的安全邊際，板塊的配置價(jià)值正在增強(qiáng)。

地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈大幅走高，泰禾集團(tuán)、南山控股、正威新材、澳柯瑪?shù)榷喙蓾q停。

消息面上，預(yù)售資金監(jiān)管迎全國(guó)統(tǒng)一規(guī)定，房企資金流緊張有望得到緩解；1月信貸社融增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)“開門紅”，當(dāng)月人民幣貸款和社融增量雙創(chuàng)單月歷史最高。申萬(wàn)宏源表示，信貸社融“開門紅”成色十足，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈融資迎來(lái)暖冬，預(yù)計(jì)地產(chǎn)投資二季度起觸底反彈，全年1%左右正增長(zhǎng)概率大幅提升。

祝大家周末盡量愉快了。

后市分析

湘財(cái)證券：寧德時(shí)代連續(xù)大跌說(shuō)明啥？

源達(dá)：滬指止步四連陽(yáng) 二次探底或?qū)㈤_始！

和信投顧：股指全線繼續(xù)殺跌 創(chuàng)業(yè)板節(jié)后潰敗無(wú)底

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）