回顧周一A股行情，作為虎年首個(gè)交易日，A股喜迎“開門紅”，滬深兩市整體呈現(xiàn)震蕩反彈格局。三大指數(shù)早盤集體高開，但隨后表現(xiàn)不一。滬指高開高走，全天維持高位震蕩偏強(qiáng)格局，而創(chuàng)業(yè)板指高開之后震蕩回落，一度跳水，臨近尾盤再度翻紅。盡管一波三折，但最終三大指數(shù)全線收紅，整體走勢(shì)喜人。

正如東吳證券所述，節(jié)前A股連續(xù)調(diào)整，虎年首日市場(chǎng)迎來修正，方向主要集中在大盤藍(lán)籌方向，短期有望進(jìn)入緩和震蕩期，疊加成交量未能有效放大，市場(chǎng)反彈成色仍需觀望。節(jié)前市場(chǎng)的下跌對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、疫情等風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行了集中釋放，市場(chǎng)估值分化的風(fēng)險(xiǎn)也得到了一定程度消化。

從技術(shù)面來看，東莞證券指出，周一滬指強(qiáng)勢(shì)反彈，滬深兩市超3500股飄紅，春節(jié)期間外圍市場(chǎng)有所企穩(wěn)回暖，加上節(jié)后政策有望發(fā)力，帶動(dòng)市場(chǎng)企穩(wěn)。考慮當(dāng)前整體A股估值合理，再加上北向資金凈流入提振市場(chǎng)信心，預(yù)計(jì)大盤有望延續(xù)企穩(wěn)反彈，關(guān)注年線得失以及板塊輪動(dòng)。操作上建議關(guān)注金融、鋼鐵、家用電器、建筑材料、建筑裝飾等行業(yè)。

就后市而言，中原證券認(rèn)為，雖然周一滬指漲幅較大，但兩市成交量并未同步有效放大，未來滬指能否在3350點(diǎn)附近構(gòu)筑階段性底部仍需驗(yàn)證。預(yù)計(jì)滬指短線圍繞3400點(diǎn)小幅震蕩的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)短線小幅整理的可能較大。建議投資者短線謹(jǐn)慎關(guān)注工程建設(shè)、水泥建材以及部分周期行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

中泰證券表示，節(jié)后在美聯(lián)儲(chǔ)“實(shí)質(zhì)加息”的空窗期，國內(nèi)降準(zhǔn)等穩(wěn)增長政策儲(chǔ)蓄發(fā)力，社融等指標(biāo)企穩(wěn)下，市場(chǎng)或?qū)㈤_啟“春季行情”。同時(shí)考慮到全面注冊(cè)制與穩(wěn)增長對(duì)低估值藍(lán)籌股的利好，美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”對(duì)高估值的潛在壓制，以及1月調(diào)整過程中上證50等低估值藍(lán)籌的強(qiáng)勢(shì)與不創(chuàng)新低，都使得我們認(rèn)為，節(jié)后的行情依然是藍(lán)籌主線。

就具體配置而言，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，低估值藍(lán)籌依然堅(jiān)持三條線：1)券商；2)高分紅與國改相關(guān)的央企，特別是：鐵路、電力等中央財(cái)政發(fā)力方向；3)綠電。同時(shí)，醫(yī)藥當(dāng)中部分與疫情相關(guān)的，如：呼吸機(jī)、疫苗等亦進(jìn)入配置區(qū)間。

信達(dá)證券指出，2月是每年Q1勝率最高的月份，今年有穩(wěn)增長的大環(huán)境，1月的業(yè)績預(yù)告期也已經(jīng)結(jié)束，2月勝率大概率也不錯(cuò)。戰(zhàn)略上，這一次調(diào)整后，全A(非金融石油石化)PB分位數(shù)由72%下降到了45%，估值合理，但也算不上很便宜。穩(wěn)增長在推進(jìn)，但如果要改變?cè)絹碓街?jǐn)慎的盈利擔(dān)心，還需要時(shí)間。國內(nèi)宏觀利率雖然一直在下降，但微觀資金環(huán)境一般。所以戰(zhàn)略上的問題還需要些時(shí)間消化，2月依然是戰(zhàn)術(shù)性的月度反彈。

另外，國盛證券提到，相對(duì)于新基建，傳統(tǒng)基建更具估值優(yōu)勢(shì)，在當(dāng)前存量博弈的結(jié)構(gòu)性行情下，其投資價(jià)值或?qū)⒃郊油癸@，后市可重點(diǎn)關(guān)注該板塊的持續(xù)性。操作上，宜棄高就低，回避績差股，把握券商、基建、大消費(fèi)等板塊的布局時(shí)機(jī)，或?yàn)楫?dāng)前行情下不錯(cuò)的選擇。

在操作策略上，中金公司表示，伴隨政策發(fā)力效果逐漸顯露、海外波動(dòng)下中國資本市場(chǎng)吸引力加強(qiáng)、節(jié)后投資者情緒有望逐步回復(fù)，我們認(rèn)為對(duì)于A股市場(chǎng)整體無需太過悲觀。建議未來3-6個(gè)月關(guān)注如下主線：1) “穩(wěn)增長”主線有望持續(xù)演繹；2) 關(guān)注業(yè)績披露超預(yù)期、景氣復(fù)蘇疊加低估值緩沖的相關(guān)行業(yè)；3) 制造成長仍是全年收益主線。

粵開證券指出，配置思路上：第一，消費(fèi)板塊有望迎來估值業(yè)績雙重驅(qū)動(dòng)下的戴維斯雙擊行情。在需求收縮、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的經(jīng)濟(jì)背景下，2022年提振消費(fèi)有望成為重要抓手，在消費(fèi)升級(jí)、市場(chǎng)下沉方面有望獲得更多的產(chǎn)業(yè)政策支持。春節(jié)期間部分消費(fèi)數(shù)據(jù)回暖，2022年消費(fèi)板塊的盈利能力大概率迎來提升，在低基數(shù)效應(yīng)下業(yè)績彈性較高，估值端在政策及景氣度的提振下，也有望迎來顯著修復(fù)。

第二，關(guān)注穩(wěn)增長相關(guān)的基建和新能源等板塊投資機(jī)會(huì)。近期可關(guān)注基建不地產(chǎn)鏈條的房地產(chǎn)、建材、家電等行業(yè)，穩(wěn)增長顯效階段關(guān)注預(yù)期改善不相對(duì)盈利增速占優(yōu)的投資方向，高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展重點(diǎn)支持的能源轉(zhuǎn)型、高端制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等方向。

第三，關(guān)注年報(bào)超預(yù)期板塊投資機(jī)會(huì)。截至1月末，A股業(yè)績預(yù)喜率達(dá)57.88%，共1473家企業(yè)，其中基礎(chǔ)化工、電子、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備行業(yè)企業(yè)較多。以一致預(yù)期凈利潤來衡量個(gè)股業(yè)績超預(yù)期情況，超預(yù)期個(gè)股主要分布在醫(yī)藥生物、電子、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)，另外非銀金融、美容護(hù)理、環(huán)保、醫(yī)藥生物和電力設(shè)備等行業(yè)超預(yù)期個(gè)股占比較高。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）